Anche i CDS della Francia confermano la caduta degli Oat, stasera possibile mazzata da S&P

S&P aggiorna stasera il rating della Francia e può arrivare il temuto declassamento. Anche i CDS suonano l'allarme a Parigi.
1
2 settimane fa
2 minuti di lettura
Rating Francia, allarme per possibile downgrade
Rating Francia, allarme per possibile downgrade © Licenza Creative Commons

La tensione sui mercati prosegue in Francia, dove stasera è atteso l’aggiornamento del rating da parte di S&P. Il giudizio attuale è AA- con outlook stabile, tre gradini sotto il livello massimo della tripla A. Alla fine del maggio scorso l’agenzia aveva declassato il debito sovrano francese. C’è il serio rischio che lo faccia anche nelle prossime ore, portando la sua valutazione ad A+, a due lunghezze sopra Spagna e Portogallo. Più probabile, tuttavia, che eventualmente avvenga prima la revisione al ribasso dell’outlook a “negativo”.

Spread BTp-Oat ai minimi dal 2010

I rendimenti francesi si aggirano al 2,95% sul tratto decennale nella mattinata di oggi, segnando uno spread con la Germania in area 80 punti base o poco più. L’altro ieri, questi era salito fino a 90 punti. Si accorciano, invece, le distanze con l’Italia, scese in queste ore a 38 punti, livello minimo dalla primavera del 2010.

Il rating della Francia risentirà probabilmente dei segnali negativi che stanno moltiplicandosi sui mercati e che hanno visto per la prima volta in assoluto gli Oat decennali offrire più della Grecia. Gli spread lungo la curva dei tassi sono in forte calo con l’Italia. I BTp a 2 anni offrono +16 punti sugli omologhi francesi, mentre i BTp a 5 anni +18. Poco prima delle elezioni europee di giugno e anche del primo taglio dei tassi di interesse da parte della Banca Centrale Europea, gli spread BTp-Oat erano rispettivamente di 42, 51 e 82 punti.

Segnali negativi anche dai CDS

Segnale di allarme anche per i CDS a 5 anni della Francia. Si acquistano a 37,40 punti contro i 59,30 dell’Italia. Le distanze sono scese dai 38 punti di inizio giugno ai 22 attuali. Si ampliano, invece, con la Germania. Nel periodo considerato, passano da 15 a 25 punti. Si tratta dei titoli che proteggono gli investitori dal rischio default. Più sono cari e più alta la domanda, a sua volta sintomatica della paura tra gli obbligazionisti.

Ricordiamo che la crisi del debito in Francia ha iniziato a divampare subito dopo le elezioni europee, quando il presidente Emmanuel Macron scioglieva l’Assemblea Nazionale, avendo perso sonoramente il voto contro il Rassemblement National. Ne è seguita la nascita solo a settembre di un governo privo di maggioranza e che si regge sull’astensione determinante del partito di Marine Le Pen. Il premier Michel Barnier ha aperto ad alcune modifiche alla legge di bilancio, tra cui la rinuncia all’aumento della tassazione sulle bollette di luce e gas. La leader della destra chiede di più e se non lo otterrà entro lunedì, voterà la sfiducia presentata dalla sinistra.

Rating Francia esposto alla crisi politica

Le aperture del governo sul bilancio potrebbero essere accolte ambiguamente dalle agenzie di rating chiamate a giudicare la Francia. Se da un lato riducono il rischio di una caduta imminente dell’esecutivo, dall’altro accrescono i dubbi sul risanamento dei conti pubblici. E fino al luglio prossimo non si potrà tornare a votare secondo la Costituzione. I mercati considerano Parigi in balia di istituzioni paralizzate da un azzardo che Macron ha evidentemente perso, facendone pagare il prezzo all’economia.

[email protected] 

Giuseppe Timpone

In InvestireOggi.it dal 2011 cura le sezioni Economia e Obbligazioni. Laureato in Economia Politica, parla fluentemente tedesco, inglese e francese, con evidenti vantaggi per l'accesso alle fonti di stampa estera in modo veloce e diretto. Da sempre appassionato di economia, macroeconomia e finanza ha avviato da anni contatti per lo scambio di informazioni con economisti e traders in Italia e all’estero.
Il suo motto è “Il lettore al centro grazie a una corretta informazione”; ogni suo articolo si pone la finalità di accrescerne le informazioni, affinché possa farsi un'idea dell'argomento trattato in piena autonomia.

1 Comment

  1. Da qualche anno seguo sempre con maggior interesse il dott. Tampone. Se mi posso permettere, sarebbe ulteriore gradimento la possibilità di sottoporre qualche breve riflessione di carattere generale da parte dei lettori..
    A presto
    Pasquale Gravante. Caserta

Lascia un commento

Your email address will not be published.

sul tema OBBLIGAZIONI

rottamazione cartelle
Articolo precedente

Rottamazione cartelle, istruzioni ADER in vista del 9 dicembre: la guida per non decadere

bonus lavoratori
Articolo seguente

Bonus lavoratori 2025, un recap totale di tutti i soldi che vi spettano