Danilo Fieni
Fra i certificati Unicredit Fixed Cash Collect appena emessi ne emerge uno che risponde all’esigenza di chi vuole capire come investire indirettamente in una multinazionale italiana attiva principalmente nel campo del petrolio e delle utilities, che non ha bisogno di presentazioni e che risponde chiaramente ad esigenze di carattere nazionale.
Il tutto mediante “investimento indiretto” di danaro relativamente limitato – taglio nominale unitario da 100 Euro -.
Come sempre è utile fare delle osservazioni sull’azione sottostante su cui è scritto il certificato di investimento.
Innanzi tutto l’azione in questione è Enel
Introduzione quantitativa del sottostante
Innanzi tutto l’azione sottostante il certificato a marchio Unicredit è Enel.
- Enel si trova in una chiara impostazione ribassista di breve-medio periodo, a seguito di una vera e propria esplosione del prezzo.
- L’aziende presenta fondamentali solidi e rappresenta un interesse strategico nazionale.
- Quanto al β si può sintetizzare questo: come più volte detto, questa metrica di rischio sistematico (semplice, facilmente comprensibile ma incompleta, e che quindi produce inevitabilmente distorsioni di stima ed altri problemi se non usata correttamente) si è rivelata erratica nel tempo, ha cioè cambiato natura. Inoltre il β levered è maggiore del β unlevered, a testimonianza del fatto che le utilities, per loro natura, sono relativamente altamente indebitate. Indebitate perché, grazie alla loro infrastruttura, riescono ad effettuare investimenti strutturali in grado di generare reddito e ripagare il debito. Partendo da un valore medio circa intorno a 1,4 ha intrapreso un movimento laterale fino alla seconda metà del 2014, per poi scendere quasi costantemente e tracciare la linea di confine sotto l’unità circa verso la meta del 2017, continuando a scendere toccando un minimo intorno a 0,4 nella seconda metà del 2019 per poi risalire con delle correzioni fino ai giorni nostri, circa intorno ad un valore di 0,83.
Certificati Unicredit Fixed Cash Collect: struttura del certificate, come investire su Enel indirettamente
A seguire le caratteristiche principali del certificato Unicredit:
- Barriera europea sul capitale al 50% dei valori iniziali
- Cedole mensili incondizionate dello 0,35% (4,20% annuo incondizionato sul nominale di 100 Euro)
- Ultima cedola mensile condizionata dello 0,35% (con trigger uguale alla barriera europea)
- Trigger ultimo premio mensile di pari entità al livello barriera
- Prezzo lettera rilevato a circa 99,45 Euro – chiusura del 29.11.2022 –
Certificati Unicredit Fixed Cash Collect: funzionamento, come investire su Enel indirettamente
Questo prodotto, della categoria certificati di investimento Fixed Cash Collect, è emesso da Unicredit il 25.11.
Il fixed cash collect targato Unicredit paga cedole mensili incondizionate di 0,35 Euro ogni mese e fino al penultimo (36 cedole). Senza condizioni significa a prescindere dall’andamento del valore del sottostante.
A scadenza si prefigurano 2 scenari:
- l’investitore riceve il valore nominale più l’ultima cedola condizionata di 0,35 Euro se il sottostante, alla data di valutazione finale, non è sceso sotto la barriera europea posta al 50% del valore iniziale (nel computo del payoff si inseriscono quindi tutte e 37 le cedole, quindi si considerano 112,95 Euro);
- in caso contrario il Certificate paga l’ultimo premio condizionato e rimborsa un importo proporzionale alla performance negativa del sottostante (considerando però nel computo anche le precedenti 36 cedole incondizionate che attenuano l’entità delle perdite sul capitale investito, +12,60 Euro), pagando un importo pari al valore nominale moltiplicato per la suddetta performance (data dal valore finale in rapporto al valore iniziale). In formule:
Importo di rimborso scenario 2: Valore = Valore nominale x performance + tot 36 cedole
Dove: Performance = valore Finale / Valore Iniziale di Enel
Da notare la presenza della barriera europea: questo tipo di barriera viene osservata solo alla data di valutazione finale. Ciò implica che, se il sottostante dovesse scendere sotto la barriera durante la vita del certificato per poi risalirvici sopra alla data di valutazione finale, il capitale da rimborsare al valore nominale non viene intaccato.
Certificati Unicredit Fixed Cash Collect: il sottostante
La situazione attuale sul sottostante del certificato targato Unicredit è la seguente:
- Enel: valore iniziale (5,085 Eur), Barriera/trigger cedola condizionata (2,5425 Eur), ultimo prezzo registrato (chiusura del 29.11.2022 a 5,106 Eur, pari al 100,41% del valore iniziale)
Analisi dinamico-oggettiva
In base alle quotazioni attuali del sottostante, ed un prezzo lettera (=di acquisto per l’investitore) di circa 99,45 Euro, questo sarebbe il payoff a scadenza (= la struttura di pagamento del contratto, Data da Val Rimb Cert, al variare del valore del sottostante dalla quotazione attuale a 0%, dato da Pr Sottost; rosso per decrementi/perdite; verde per aumenti/guadagni) del certificato Unicredit:
se Enel non è scesa oltre il 50,20% dall’attuale quotazione il certificato paga il totale 112,95 Euro, corrispondente ad un massimo rendimento potenziale lordo a circa 3 anni del 13,83% rispetto il suddetto prezzo lettera.
Se invece il sottostante scendesse con più forza il certificato perderebbe comunque meno grazie all’incasso delle 36 cedole garantite: ad esempio, a fronte di un -60% di Enel il certificato sperimenta un -46,94%, a fronte di un -70% del sottostante il certificato registra un -57,04% e così via.
Codice ISIN del prodotto
Cliccandovi sopra verrete rimandati alla pagina del certificato targato Unicredit.
