Il BTp 2053 a 30 anni offre una cedola netta effettiva ancora di tutto rispetto

Il BTp a 30 anni è stato uno dei principali bond in rally dal mese di ottobre e ancora offre rendimenti e cedola allettanti.
12 mesi fa
1 minuto di lettura
BTp a 30 anni a +22% dai minimi di ottobre
BTp a 30 anni a +22% dai minimi di ottobre © Immagine del sito Borsa Italiana ad oggetto il grafico del BTp ottobre 2053

Il trend favorevole ai titoli di stato italiani è iniziato nel mese di ottobre e non si è ancora concluso. Lo stesso dicasi per gli altri bond europei e negli Stati Uniti, anche se i BTp hanno registrato un restringimento dello spread e ciò segnala che il calo dei rendimenti italiani è stato superiore a quello sui mercati “core” come la Germania. Esso vale circa mezzo punto percentuale rispetto ai massimi toccati il 18 ottobre scorso, quando il differenziale sfiorò i 210 punti base. A beneficiarne sono stati particolarmente le scadenze più lunghe come il BTp a 30 anni.

L’attuale benchmark ha scadenza fissata in data 1 ottobre 2053 con cedola 4,50% (ISIN: IT0005534141). Ai minimi di ottobre si acquistava per meno di 87,50 centesimi e adesso serve salire sopra la pari, a quasi 107. L’apprezzamento è stato prossimo al 22% in due mesi e mezzo, mentre il rendimento nel frattempo è sceso di circa l’1,30% sotto il 4,15%.

Duration alta, prezzi in forte ascesa

Che il BTp a 30 anni abbia corso così tanto è comprensibile, trattandosi di un bond con duration elevata. Ai minimi di prezzo di ottobre, garantiva un rendimento superiore al decennale nell’ordine dello 0,40-0,50%. Attualmente, il premio risulta salito in prossimità dello 0,60%. Ma l’aspetto più interessante per il breve periodo è dato dalla cedola netta effettiva ancora di tutto interesse. Il 4,50% annuo, se rapportato alla quotazione, per i neo-investitori equivale a più del 4,20%. Al netto dell’imposizione fiscale, scende al 3,70%. Si tratta di un livello superiore all’inflazione italiana attesa per il prossimo anno, in area 2,50% o anche meno.

Dicevamo, il BTp a 30 anni possiede una duration elevata, stimata a 16,85 in questi giorni. Nel caso in cui il rendimento scendesse oggi dell’1%, la quotazione s’impennerebbe di quasi il 17%. E quante probabilità ci sarebbero che ciò accadesse? Un rendimento trentennale più basso dell’1% rispetto ad oggi sarebbe in area 3,10%.

L’ultima volta che questa scadenza in Italia ebbe un simile rendimento fu a fine luglio dello scorso anno. Allora, però, la Banca Centrale Europea aveva appena iniziato ad alzare i tassi di interesse, portandoli allo 0,50%. Il mercato, tuttavia, si era portato avanti e scontava tassi nell’ordine dell’1%. Nulla a confronto del 4,50% attuale e persino del 3% atteso per fine 2024.

Rally BTp 2053 a 30 anni perlopiù alle spalle

In altre parole, il BTp 2053 a 30 anni difficilmente vedrà lievitare il prezzo così tanto nel medio termine, a meno chiaramente che le condizioni macroeconomiche non mutino in misura tale da giustificare tassi ancora più bassi nell’Eurozona. Per il momento, il grosso è fatto. Se lo spread con la Germania continuerà a stringere, ci sarebbe spazio a un’ulteriore riduzione/crescita dei rendimenti/prezzi anche a parità di condizioni macro.

[email protected] 

Giuseppe Timpone

In InvestireOggi.it dal 2011 cura le sezioni Economia e Obbligazioni. Laureato in Economia Politica, parla fluentemente tedesco, inglese e francese, con evidenti vantaggi per l'accesso alle fonti di stampa estera in modo veloce e diretto. Da sempre appassionato di economia, macroeconomia e finanza ha avviato da anni contatti per lo scambio di informazioni con economisti e traders in Italia e all’estero.
Il suo motto è “Il lettore al centro grazie a una corretta informazione”; ogni suo articolo si pone la finalità di accrescerne le informazioni, affinché possa farsi un'idea dell'argomento trattato in piena autonomia.

Lascia un commento

Your email address will not be published.

sul tema OBBLIGAZIONI

Superlega legittima, sentenza europea storica per il calcio
Articolo precedente

Ecco come la sentenza europea sulla Superlega rivoluziona il mondo del calcio

pneumatici
Articolo seguente

Sconti auto 104: valgono anche per il cambio pneumatici?