Giuseppe Timpone
Il Tesoro ha appena svelato i tassi minimi garantiti per il nuovo BTp Valore con scadenza 10 marzo 2032. Saranno del 2,50% per i primi 2 anni, saliranno al 2,80% per il terzo e il quarto anno e ancora al 3,50% per il quinto e sesto anno. Ai sottoscrittori sarà riconosciuto anche un premio fedeltà dello 0,8%, se manterranno il titolo in portafoglio fino alla scadenza. Ne consegue che il rendimento medio lordo del bond sarà del 2,93% (del 3,07% incluso il premio fedeltà). Al termine del collocamento, che inizia lunedì 2 marzo e che si concluderà venerdì 6 marzo, salvo chiusura anticipata, i tassi potranno o essere confermati o essere rivisti al rialzo.
La decisione del Tesoro sarà presa in base alle condizioni di mercato.
Tassi BTp Valore 2032 e codice ISIN speciale
E sempre oggi è stato reso noto anche il codice ISIN per le sottoscrizioni durante il collocamento: IT0005696320. Al termine dell’emissione sarà disponibile anche il codice ISIN per le negoziazioni sul Mercato obbligazionario Telematico di Borsa Italiana. Qual è la differenza tra i due? Il primo serve ad identificare solamente i titoli acquistati durante il collocamento e che, pertanto, vantano il diritto di riscuotere il premio fedeltà alla scadenza. Nel caso di rivendita anticipata, l’intermediario presso il quale il titolo risulta depositato è tenuto a cambiare il codice ISIN da “speciale” a ordinario.
Rendimento a premio
A questi tassi minimi appena resi noti, il BTp Valore 2032 offre un rendimento lordo medio annuo superiore al 2,77% del BTp marzo 2032 con cedola fissa 1,65% (ISIN: IT0005094088). E questo dato conferma che il Tesoro fissa per le emissioni retail rendimenti a premio rispetto a quelli di mercato.
Un modo per attirare risparmi dalle famiglie. Ricordiamo che la cedola sarà pagata ogni tre mesi, per cui ad ogni 10 marzo, 10 giugno, 10 settembre e 10 dicembre dell’anno. Ecco il tasso trimestrale lordo (e netto) in base ai dati appena resi noti:
- 0,625% trimestrale (0,547%) per i primi 2 anni;
- 0,70% trimestrale (0,6125%)per terzo e quarto anno;
- 0,875% trimestrale (0,766%) per quinto e sesto anno.
Rendimento netto e confronto con inflazione
Al netto dell’imposta del 12,50%, il rendimento medio annuo del BTp Valore sarà del 2,57%. Esso si confronta con un’inflazione italiana scesa all’1% nel mese di gennaio e attesa in media a 1,30% da qui al 2032. Questo significa che il nuovo bond retail promette un rendimento netto reale in area 1,30%. Chiaramente, un dato suscettibile di variazione in base all’effettiva evoluzione dell’inflazione nei prossimi anni.
giuseppe.timpone@investireoggi.it
