Giuseppe Timpone
Sono passate poco più di tre settimane dall’emissione del terzo BTp Valore (ISIN: IT0005583486) ed è tempo di fare un preliminarissimo bilancio sul possibile guadagno messo a frutto dall’investimento. La scadenza del 5 marzo 2030 offre una prima cedola fissa al tasso annuale lordo del 3,25% fino al marzo del 2027. Successivamente a quella data, la cedola sale al 4%. E per i più pazienti, premio fedeltà alla scadenza pari allo 0,70% del capitale nominale. Le sottoscrizioni sono state le più alte di sempre tra gli investitori retail per un singolo bond italiano: oltre 656.000 per un controvalore record di 18,316 miliardi di euro. In media, ciascuna famiglia ha investito 27.905 euro.
Per semplicità di calcolo, arrotonderemo a 28.000 euro.
Quotazione in rialzo, calcolo su investimento medio
Subito dopo l’emissione, il BTp Valore 2030 è stato collocato sul Mercato obbligazionario Telematico di Borsa Italiana. Ed è grazie all’andamento delle contrattazioni che possiamo calcolarne l’eventuale guadagno o la perdita in tempo reale. Ieri, la quotazione chiudeva sostanzialmente a 101, sopra la pari. Cosa significa per l’investitore medio? Il suo capitale da 28.000 euro gli verrebbe oggi pagato l’1% in più se rivenduto a terzi. Sarebbero 280 euro sopra l’investimento effettuato. Non è tutto. In queste tre settimane l’ipotetico venditore avrebbe maturato il rateo della cedola trimestrale dello 0,8125%. Poiché parliamo di 24 giorni su un trimestre di 92 giorni, sarebbe qualcosa come lo 0,21%.
Ed ecco che su un investimento di 28.000 euro, il guadagno del BTp Valore 2030 attraverso la sola cedola sarebbe pari a 59,35 euro. Sommato ai sopra indicati 280 euro in conto capitale, la cifra sale complessivamente a 339,35 euro. Al netto della ricevuta fiscale, scenderebbe all’incirca a 297 euro. Questo è quanto in poche settimane si porterebbe a casa un investitore medio. In termini percentuali, qualcosa come l’1% netto.
I dati di Borsa Italiana ci dicono che fino a ieri risultavano siglati 8.282 contratti per un controvalore di 253 milioni. In media, 30.550 euro per contratto.
Guadagno BTp Valore stimola alla rivendita
Il capitale passato di mano è stato in questo frangente pari all’1,4% del totale. Nei prossimi mesi, se il guadagno in conto capitale prospettato dal BTp Valore salisse ulteriormente, altre famiglie correranno a vendere. Intanto, il rendimento sta scendendo. Era del 3,625% all’emissione, mentre adesso è del 3,45%. Ovvio che sia così con la quotazione in aumento. E questo tendenzialmente frenerà la domanda nel prossimo futuro, anche se il bond resta relativamente appetibile. Offre un premio nell’ordine dello 0,20% rispetto, ad esempio, all’altro titolo di stato in scadenza ad aprile del 2030 e con cedola 1,35%.
giuseppe.timpone@investireoggi.it
