Fra i certificati targati Vontobel di tipo Top Bonus ne spunta uno che risponde all’esigenza di chi vuole capire come investire indirettamente su uno dei gruppi bancari multinazionali d’interesse strategico e nazionale.
Se si ha una view rialzista, laterale o di moderato ribasso del titolo si può prendere a riferimento questo bonus cap emesso da Vontobel, allo scopo di ottenere un puro rendimento potenziale dato dalla differenza fra il bonus potenziale ed il prezzo di emissione/prezzo lettera.
Come sempre è utile fare delle osservazioni sull’azione sottostante su cui è scritto il certificato di investimento.
Informazioni sul sottostante
Innanzi tutto l’azione del certificato Vontobel in questione è Unicredit.
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- Unicredit è quotata da un periodo di tempo sufficientemente ampio – circa intorno alla fine degli anni ’80 – da effettuare adeguate valutazioni di stampo quantitativo ed analizzare il comportamento di base – e quindi la natura stocastica – che muove fondamentalmente il processo del prezzo del sottostante analizzato – potendo anche osservare possibili ed eventuali mutamenti di natura a seconda del periodo storico/time frame ; ora si trova in fase laterale dopo una forte correzione, per arrivare ad oggi a 8,499 Euro.
- L’azienda presenta fondamentali solidi e rappresenta un entità praticamente sempre sotto l’occhio dell’investitore e del mondo bancario/finanziario europeo. Appartenendo all’ampio settore finanziario (bancario, mobiliare, assicurativo, immobiliare ecc) è caratterizzata da un modus operandi inevitabilmente influenzato dai tassi d’interesse – e quindi dell’economia in generale, dato che questi vengono calibrati in base all’andamento di alcuni parametri quali l’inflazione -.
- La volatilità implicita (per convenzione analizzata su una rolling window a 30 giorni) è attualmente mediamente elevata data la recente discesa
- Sarebbe interessante effettuare un analisi di valutazione, con metriche quali P/E o EV/EBITDA in ottica top-down (Rispetto al mercato generale di riferimento, rispetto al settore e poi al gruppo di pari. Banalmente: FTSE Mib, Settore Finanziario, Settore Bancario; italiano vs. europeo ecc), e di comportamento rispetto al rischio sistematico nel tempo.
Si passa ora ad esplicare il meccanismo di base del certificato (estrapolato mediante lettura dei documenti fondamentali, che costituiscono il quadro tecnico-normativo per meglio comprendere le caratteristiche primarie del prodotto cartolarizzato).
Vontobel Certificati Top Bonus: struttura del certificate
- Barriera europea sul capitale al 75% del livello iniziale
- Bonus (e cap) al 117,00% del valore nominale/valore iniziale
- Prezzo lettera rilevato sulla pagina del sito – chiusura del 14.07.2022 – a circa 96,40 Euro
Vontobel Certificati Top Bonus: funzionamento del payoff, come investire su Unicredit indirettamente
Questo certificato di investimento Top Bonus è stato emesso da Vontobel il 06.07.2022, ha data di valutazione finale posta al 04.07.2023 (liquidazione all’11.07.2023), è negoziato su SeDeX ed ha un valore nominale di 100 euro.
A scadenza si prospettano 2 scenari:
- se alla data di valutazione finale il sottostante non tocca o scende sotto la barriera (per questo chiamata europea, perché attiva solo in un determinato momento), posta al 75% del livello inziale, il certificato paga il bonus di 117,00 euro.
- in caso contrario si perde il diritto al bonus ed il prodotto paga un importo commisurato alla performance del sottostante, che comunque non può superare il cap (uguale al bonus, per semplicità di costruzione del certificato e di risparmio sulla sua strutturazione, dato dalla vendita di una call per “cappare” il risultato). In tal caso l’importo di rimborso si calcola moltiplicando il nominale per la performance del sottostante (data dal rapporto fra valore finale e valore iniziale di Unicredit)
Il secondo scenario in formule:
Valore di Rimborso Scenario 2 = Valore Nominale x Min (115,00% ; Performance)
Dove:
Performance = Valore Finale / Valore Iniziale di Unicredit
Da notare la barriera europea, attiva solo alla data di valutazione finale. Per maggiori informazioni si legga anche: Certificati: la barriera cos’è e quali tipi ne esistono.
Vontobel CertificatiTop Bonus: il sottostante
La situazione attuale sul sottostante del certificato Vontobel di tipo Bonus Cap è la seguente:
- Unicredit: Valore Iniziale (9,13 Eur), Barriera (6,8475 Eur), Cap (10,6821 Eur), ultimo prezzo registrato (chiusura del 14.07.2022 a 8,499 Eur, pari al 93,09% del livello iniziale)
Analisi dinamico-oggettiva
Alle quotazioni attuali del sottostante del certificato Vontobel, e con un prezzo lettera di circa 96,40 Euro, questo sarebbe il profilo di payoff a scadenza (= la struttura di pagamento del certificato, data da Val Rimb Cert, al variare del prezzo del sottostante dalla quotazione attuale a 0%, dato da Pr sott: in verde gli aumenti/guadagni; in rosso i decrementi/perdite):
Il certificato paga il bonus di 117,00 euro se, alla data di valutazione finale, il sottostante non scende oltre mai il -19,43% dalla quotazione attuale, con un rendimento potenziale a circa 1 anno intorno al 21,37% rispetto il suddetto prezzo. Se invece Unicredit scendesse con più forza il certificato quoterebbe sulla componente lineare perdendo, in %, un importo sostanzialmente uguale rispetto alla perdita di terreno del sottostante in caso di sforo della barriera.
Certificati Unicredit Top Bonus: codice ISIN
Cliccandovi sopra verrete rimandati alla pagina del certificato targato Vontobel.