Questo Certificato Cash collect Airbag è stato emesso da Unicredit il 02.09.2021, ha data di valutazione finale al 19.09.2024 (liquidazione 26.09.2024), è negoziato su SeDeX ed ha un valore nominale di 100 Euro.
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Punti salienti del certificato
- Strike level (che funge da Barriera europea sul capitale e da livello preso in considerazione per il calcolo del rimborso al posto del valore iniziale) pari al 70% dei livelli iniziali
- Trigger Cedole pari al 70% dei livelli iniziali
- Cedole trimestrali dell’1,7% con effetto memoria (max 6,8% p.a.)
- Autocall trigger trimestrale (rimborso anticipato) coerente alle date di valutazione delle cedole, a partire dalla 2° data d’osservazione (dal 17.03.2022) e pari al 100% dei livelli iniziali
- Prezzo lettera rilevato a circa 97,85 Euro -chiusura del 08.09.2021-
Funzionamento
Il certificato paga quindi cedole trimestrali di 1,7 euro se ogni sottostante non scende oltre il trigger delle delle cedole posto al 70% dei livelli iniziali; in caso contrario non viene corrisposta alcuna cedola, che però viene immagazzinata in memoria e pagata assieme a tutte quelle eventualmente non pagate in precedenza quando si presenta la condizione del pagamento, ovvero quando i sottostanti risalgono sopra il trigger.
Inoltre, a partire dal 2° trimestre, il meccanismo Autocall permette di ottenere il rimborso anticipato, grazie all’autocall trigger, coerente alle date di valutazione delle cedole e pari al 100% dei livelli iniziali. Se il prezzo di ogni sottostante è pari o superiore all’autocall trigger il certificato rimborsa il valore nominale più la cedola del trimestre in questione (e quelle eventualmente non pagate in precedenza se successive alla prima grazie all’effetto memoria); in caso contrario la vita del prodotto continua.
A scadenza, se il prodotto non si è estinto anticipatamente, si prefigurano 2 scenari:
- se ogni sottostante non scende sotto la barriera (chiamata strike level, allo stesso livello del trigger cedolare) posta al 70% del livello iniziale il certificato paga il nominale di 100 euro più l’ultima cedola -assieme a quelle eventualmente non pagate in precedenza grazie all’effetto memoria-.
- in caso contrario il certificato prende a riferimento la performance del sottostante peggiore (ossia con valore peggiore rispetto a quello iniziale, anche detto Worst Of, WO), ed il certificato paga un valore pari al valore nominale moltiplicato per il rapporto fra il valore finale e lo strike level del suddetto sottostante
Sottostanti
I sottostanti sono rappresentati da:
- Enel: livello iniziale (7,679 Eur), Strike level/Barriera/trigger cedole (5,3753 Eur), ultimo prezzo registrato (prezzo di chiusura al 08.09.2021 a 7,518 Eur, pari al 97,9% del livello iniziale)
- Intesa Sanpaolo: livello iniziale (2,378 Eur), Strike level/Barriera/trigger cedole (1,6646 Eur), ultimo prezzo registrato (prezzo di chiusura al 08.09.2021 a 2,359 Eur, pari al 99,2% del livello iniziale)
- Leonardo: livello iniziale (6,906 Eur), Strike level/Barriera/trigger cedole (4,8342 Eur), ultimo prezzo registrato (prezzo di chiusura al 08.09.2021 a 6,92 Eur, pari al 100,2% del livello iniziale)
- ENI: livello iniziale (10,428 Eur), Strike level/Barriera/trigger cedole (7,2996 Eur), ultimo prezzo registrato (prezzo di chiusura al 08.09.2021 a 10,59 Eur, pari al 101,55% del livello iniziale)
Analisi dinamico-oggettiva
Enel per ora è il Worst Of (WO). In base alle quotazioni attuali del sottostante WO, ed un prezzo lettera (=di acquisto per l’investitore) di 97,85 Euro questo sarebbe il payoff a scadenza (= la struttura di pagamento del contratto, data da Val Rimb Cert, al variare del valore del sottostante WO dalla quotazione attuale a 0%, dato da Pr Sottost; rosso per decrementi/perdite %, verde per aumenti/guadagni %) a parità di condizioni sugli altri sottostanti:
Il certificato paga il nominale più l’ultima cedola condizionata (assieme a quelle eventualmente non pagate in precedenza grazie all’effetto memoria), ottenendo 101,7 Euro, se il sottostante WO non scende oltre il -28,5% dall’attuale quotazione. Considerando l’effetto memoria il certificato paga 120,4 euro (il nominale più 12 cedole), con un rendimento potenziale lordo a 3 anni di circa il 23,04%.
Se invece il WO scendesse con più forza il certificato perderebbe, in %, un valore visibilmente inferiore grazie all’effetto airbag fino al (-30% tuttavia ancora non si è in perdita): ad esempio, a fronte di un -40% del WO il certificato perde il -14,24%, a fronte di un -60% del WO il certificato sperimenta il -42,83% e così via.