Se si ha l’esigenza di investire su Plug Power ottenendo al contempo un flusso reddituale mensile incondizionato, è possibile prendere a riferimento un certificato Unicredit fixed cash collect scritto su questo titolo. Per chi non lo sapesse questa azienda americana opera nello sviluppo di batterie a idrogeno che sostituiscono quelle convenzionali in apparecchiature e veicoli alimentati dall’elettricità.
Il tutto mediante “investimento indiretto” di danaro relativamente limitato – taglio nominale unitario da 100 Euro -.
Cosa molto importante inoltre, è l’assoluta efficienza della fiscalità dei certificati (redditi diversi in quanto derivati cartolarizzati) nella compensazione delle minusvalenze presenti nello zaino fiscale. Per maggiori informazioni leggi: Recupero Minusvalenze? Sfrutta l’efficienza della fiscalità dei certificati, spunti operativi
Informazioni sul sottostante
Il titolo Plug Power del certificato Unicredit è quindi Plug Power (PLUG), quotato nel Nasdaq 100
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- Il titolo è quotato da tempo sufficientemente elevato, e ciò consente di effettuare valutazioni di stampo quantitativo relativamente accurate. Ad esempio analizzare i bilanci o la natura stocastica che muove fondamentalmente il processo del prezzo del sottostante analizzato – potendo osservare possibili ed eventuali mutamenti di natura a seconda del periodo storico/time frame
- E’ possibile individuare una caratteristica molto interessante e tipica delle aziende il cui valore di mercato è influenzato dall’uscita di news (in questo caso ad esempio, news su sperimentazioni, potenziali rumors ed ufficialità di uscita di un/a nuovo/a sito di stoccaggio/batteria ad idrogeno). In altre parole gli effetti indotti da queste news provocano degli spike al rialzo, che poi vengono drenati in seguito grazie alle valutazione del “fair value” (analisi fondamentale). Sarebbe interessante analizzare il comportamento del valore di mercato in ottica event study analysis (e quindi la presenza di eventuali extra-rendimenti intorno alla finestra temporale di riferimento).
- Il titolo mostra seguente rapporto Price / Earning : almeno dal 2012 ad oggi ha sempre prodotto una metrica negativa, segno che il mercato è disposto a pagare un prezzo nonostante la produzione negativa di utile netto (potrebbe reinvestire pesantemente od accettare perdite anche operative come Tesla). NB: esistono metriche molto più significative e complete per effettuare questa valutazione (p. es. EV/Ebitda), nonché confronti in ottica Top-down, per finire quindi sulla peer group analysis (magari con il ricorso alla tecnica statistica del clustering).
- La volatilità implicita risulta elevatissima e ciò consente un’agevole strutturazione del prodotto. E’ stata sempre compresa fra il 40% ed il 200% circa, ed ora si trova intorno al 74%.
- E’ da notare anche un comportamento ricorrente del β: risulta sempre fortemente volatile e quasi sempre fortemente positivo, ossia maggiore di +1 e con punte di massimo oltre 2, per arrivare ad oggi a circa +1,56. Per riassumere ha presentato sempre la natura di un titolo fortemente aggressivo rispetto la performance di mercato.
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Se quindi non si vuole avere un’esposizione diretta all’azione in questione, ma ottenere una protezione condizionata sull’investimento fatto e delle cedole incondizionate, è possibile prendere a riferimento il certificato che andremo a presentare
Certificati Unicredit Fixed Cash Collect: struttura del certificate, come investire su Plug Power indirettamente
A seguire le caratteristiche principali del certificato Unicredit:
- Barriera europea sul capitale al 50% dei valori iniziali
- Cedole mensili incondizionate dell’1,05 (12,60% annuo incondizionato sul nominale di 100 Euro)
- Ultima cedola mensile condizionata dell’1,05%
- Trigger ultimo premio mensile di pari entità al livello barriera
- opzione quanto che neutralizza il tasso di cambio
- Prezzo lettera rilevato a circa 100,00 Euro -intorno alle 11:05 del 13.12.2022 –
Certificati Unicredit Fixed Cash Collect: funzionamento del payoff, come investire su Plug Power indirettamente
Questo prodotto, della categoria certificati di investimento Fixed Cash Collect, è emesso da Unicredit il 25.11.2022 e: ha data di valutazione iniziale al 21.11.2022, data di valutazione finale posta all’11.12.2025 (scadenza/liquidazione 18.12.2025), è negoziato su SeDeX ed ha un valore nominale di 100 euro.
Il fixed cash collect targato Unicredit paga cedole mensili incondizionate di 1,05 Euro ogni mese e fino al penultimo (36 cedole). Senza condizioni significa a prescindere dall’andamento del valore del sottostante.
A scadenza si prefigurano 2 scenari:
- l’investitore riceve il valore nominale più l’ultima cedola condizionata di 1,05 Euro se il sottostante, alla data di valutazione finale, non è sceso sotto la barriera europea posta al 50% del valore iniziale (nel computo del payoff si inseriscono tutte e 37 le cedole, quindi si considerano 138,85 Euro);
- in caso contrario il Certificate paga l’ultimo premio condizionato e rimborsa un importo proporzionale alla performance negativa del sottostante (considerando però nel computo anche le precedenti 36 cedole incondizionate che attenuano l’entità delle perdite sul capitale investito, +37,80 Euro), pagando un importo pari al valore nominale moltiplicato per la suddetta performance (data dal valore finale in rapporto al valore iniziale). In formule
Importo di rimborso scenario 2: Valore = Valore nominale x performance + tot 36 cedole
Dove: Performance = valore Finale / Valore Iniziale di Plug Power
Da notare la presenza della barriera europea: questo tipo di barriera viene osservata solo alla data di valutazione finale. Ciò implica che, se il sottostante dovesse scendere sotto la barriera durante la vita del certificato per poi risalirvici sopra alla data di valutazione finale, il capitale da rimborsare al valore nominale non viene intaccato. Per maggiori informazioni si legga anche: Certificati: la barriera cos’è e quali tipi ne esistono.
Da notare anche la presenza dell’opzione quanto: nonostante il titolo su cui è scritto il certificato sia denominati in USD, il prodotto paga un importo di rimborso in Euro, non lasciando l’investitore esposto a variazioni (favorevoli o sfavorevoli) del cambio EUR/USD.
Certificati Unicredit Fixed Cash Collect: il sottostante
La situazione attuale sul sottostante del certificato targato Unicredit è la seguente:
- Plug Power: valore iniziale (15,19 USD), Barriera/trigger cedola condizionata (7,595 USD), ultimo prezzo registrato (chiusura del 12.12.2022 a 13,93 USD, pari al 91,71% del valore iniziale)
Analisi dinamico-oggettiva
In base alle quotazioni attuali del sottostante, ed un prezzo lettera (=di acquisto per l’investitore) di circa 100,00 Euro, questo sarebbe il payoff a scadenza (= la struttura di pagamento del contratto, Data da Val Rimb Cert, al variare del valore del sottostante dalla quotazione attuale a 0%, dato da Pr Sottost; rosso per decrementi/perdite; verde per aumenti/guadagni) del certificato Unicredit:
se Plug Power non è scesa oltre il 45,47% dall’attuale quotazione, il certificato paga il totale 138,85 Euro, corrispondente ad un massimo rendimento potenziale lordo a circa 3 anni del 38,85% rispetto al suddetto prezzo lettera.
Se invece il sottostante scendesse con più forza, il certificato perderebbe comunque molto meno grazie all’incasso delle 36 cedole garantite: ad esempio, a fronte di un -50% di Plug Power, il certificato sperimenta solo un -16,35%; a fronte di un -60% del sottostante, il certificato registra un -25,52% e così via.
Codice ISIN del prodotto
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