Giuseppe Timpone
Ci sarà solo un bond all’asta di venerdì 24 aprile e si tratterà del BTp short term con scadenza 28 febbraio 2028 (ISIN: IT0005692410). L’altra emissione, che avrebbe dovuto riguardato un BTp-i, non si terrà per via del recente collocamento sindacato. La settima tranche avrà un importo compreso tra un minimo di 2,25 e un massimo di 2,50 miliardi di euro. Lunedì 27, gli “Specialisti in titoli di stato” potranno partecipare all’asta supplementare fino a un ulteriore importo di 500 milioni. Le sottoscrizioni saranno tutte regolate martedì 28 aprile.
BTp short term in asta: condizioni di mercato
Cosa possiamo dire del BTp short term? Anzitutto, che stacca cedola annuale lorda del 2,20%.
La corresponsione semestrale è, dunque, pari all’1,10% lordo del capitale nominale: 11 euro su ogni lotto minimo di 1.000 euro, pari ad un accredito netto a favore dell’obbligazionista di 9,63 euro. E c’è di buono, dal punto di vista di chi intende comprare, che sul Mercato obbligazionario Telematico di Borsa Italiana il titolo trattava alla chiusura della seduta di ieri sotto la pari: 99,44 centesimi.
Questo significa che un lotto minimo di 1.000 euro costava 944,40 euro, oltre chiaramente al rateo passivo da corrispondere al venditore e alle commissioni bancarie. Nel caso del collocamento, le provvigioni sono fissate allo 0,075% dell’importo nominale prenotato. Dal pagamento della precedente cedola (la prima dall’emissione, nello specifico) saranno trascorsi 59 giorni alla data di regolamento. Il sottoscrittore dovrà, quindi, riconoscere al Tesoro un rateo per gli interessi pari allo 0,35856%: 3,59 euro su 1.000 euro nominali.
Semplice gestione della liquidità
Chi avrebbe convenienza a partecipare all’asta per inserire in portafoglio il BTp short term? Coloro che dispongono di liquidità e vogliano impiegarla per un periodo di tempo medio-breve senza pretese in termini di rendimento. In effetti, il rendimento netto prospettato dal bond ai prezzi di mercato si aggira in area 2,25%. C’è il serio rischio che nel periodo dell’investimento l’inflazione italiana possa risultare mediamente più alta.
Ciò equivarrebbe a un rendimento netto reale negativo.
Ma qui non stiamo parlando di investimento nel senso stretto, quanto di semplice gestione della liquidità e a fronte di un rischio basso. Il conto deposito offre raramente condizioni migliori ai titoli di stato. Tuttavia, esistono promozioni allettanti da prendere in considerazione. L’importante è ricordare che gli interessi pagati dalle banche sono sottoposte alla più alta tassazione del 26%, anziché del 12,50% per i BTp.
Duration corta, titolo poco speculativo
La rivendita anticipata del BTp short term è sempre possibile, ma l’investitore si esporrebbe ai prezzi di mercato. La realizzazione di eventuali plusvalenze non deve essere a fondamento dell’acquisto, dato che le variazioni delle quotazioni sarebbero relativamente basse per via della duration corta. Il bond si è mosso dalla sua emissione di fine gennaio tra un massimo di 100,13 raggiunto alla fine di febbraio, prima che iniziasse la guerra in Iran, e un minimo di 98,57 toccato a marzo.
giuseppe.timpone@investireoggi.it
