Danilo Fieni
Viene analizzato un interessantissimo Certificato di Vontobel per investire, con un importo di danaro limitato, su un portafoglio misto di azioni (= diversi core business, ossia: Macchinari Insutriali, Automotive ed Home Builind).
Il certificato è molto interessante perché, a fronte di bassa correlazione degli stessi (sia di core business che di geografia), consente di ottenere interessanti condizioni per l’investitore, ossia la seguente struttura:
- un corposissimo flusso di reddito mensile con effetto memoria dell’1,54% (si ricordi i redditi diversi nella compensazione di eventuali minusvalenze), ossia un max. del 18,48% annuo
- un’effetto fast step down sull’autocall attivo dal 6° mese (24/04/2026) e decrescente a step dell’1% ogni mese, dal 100% al 77% dei valori iniziali
- una protezione condizionata conservativa su capitale e cedole 60% dei valori inziali
- un prezzo lettera sopra la pari (col SeDeX aperto a circa 101,60 Euro)
- una media scadenza non convenzionale (2 anni e 6 mesi)
Informazioni Quantitative sul Portafoglio Sottostante
Il portafoglio sottostante del certificato di Vontobel è formato da IHI (IHI), Nio (NIO) e Vistry Group (VISTRY).
Il rischio
Dato il diverso core business e la diversificazione geografica, aumenta il rischio di correlazione, ossia il rischio che anche a causa di un solo sottostante si possa inficiare la corresponsione di capitale e/o cedole.
Aspetti di Analisi Fondamentale
Solo IHI elargisce dividendi atti alla strutturazione del prodotto.
Vontobel Certificati Memory Cash Collect Fast Step Down: Funzionamento del Payoff
Questo certificato è stato emesso da Vontobel il 27/10/2026, ha data di valutazione finale/scadenza posta al 24/04/2028 (liquidazione il 02/05/2028), è negoziato su SeDeX ed ha un valore nominale di 100 Euro.
Meccanismo Cedolare ed Effetto Memoria
Il certificato in questione paga degli estremamente corposissimi premi mensili condizionati di 1,54 Euro, cioè se i 3 sottostanti non scendono oltre il -40% dei loro valori inziali (ossia con un trigger premio al 60% dei valori iniziali).
In caso contrario non viene corrisposta alcuna cedola, che però viene immagazzinata in memoria e pagata assieme a tutte quelle eventualmente non pagate in precedenza quando si presenta la condizione del pagamento, ovvero quando i sottostanti risalgono sopra il trigger in una delle date di valutazione successive.
Meccanismo di Rimborso Anticipato: Autocall Fast Step Down
Il meccanismo Autocall permette di ottenere il rimborso anticipato, grazie all’autocall trigger fast step down mensile, a partire dal 6° mese (e fino al penultimo), aumentando notevolmente le probabilità del rimborso anticipato:
- se il prezzo del sottostante è pari o superiore all’autocall trigger il certificato rimborsa il valore nominale più la cedola del mese in questione (e quelle eventualmente non pagate in precedenza grazie all’effetto memoria);
- in caso contrario la vita del prodotto continua.
In altre parole, se alla prima data scatta l’autocall (cioè il valore dei sottostanti è pari o superiore al 100% del loro valore iniziale), si ottengono 6 cedole più il nominale, ossia 109,24 euro, con un rendimento a 6 mesi del 8,59% (17,91% annualizzato). Al contrario si passa alla 2° data di valutazione (sottostanti>=99% del valore inziale), con potenziale importo di 110,78 Euro e rendimento a 7 mesi del 10,12% (17,84% annualizzato).
Scadenza
A scadenza, se il prodotto non si è estinto anticipatamente, si prefigurano 2 scenari:
- se alla data di valutazione finale il sottostante Worst Of (WO, ossia con valore finale peggiore rispetto a quello iniziale) non scende sotto la barriera europea (uguale al trigger cedolare), il certificato paga il nominale più l’ultima cedola – e quelle eventualmente non pagate in precedenza grazie all’effetto memoria -. In altre parole si otterrebbero 30 cedole più il nominale. In altre parole si otterrebero 146,20 Euro ossia un redimemento a 2 anni e mezzo del 45,32% (18,16% annualizzato)
- in caso contrario il certificato di investimento replica linearmente la performance del sottostante WO, ossia pagando un valore pari al valore nominale del certificato moltiplicato per la performance (data dal valore finale in rapporto al valore iniziale) del WO.
Barriera Europea
Da notare la presenza della barriera europea.
Grazie a tale caratteristica il valore dei sottostanti può anche fluttuare sotto barriera durante la vita del certificato senza compromettere la protezione del capitale.
Affinché venga restituito il valore nominale, il valore dei sottostanti deve risultare sopra la barriera solo alla data di valutazione finale.
Opzione Quanto
Si noti anche l’opzione quanto. Nonostante i titoli su cui è scritto il certificato siano denominati in USD, JPY e GBP, il prodotto rimborsa sempre importi in euro, non lasciando l’investitore esposto a variazioni del tasso del cambio EUR/USD e dei Cross EUR/JPY e EUR/GBP.
Il portafoglio sottostante e il Worst Of
I livelli chiave sul portafoglio sottostante – di questo certificate targato Vontobel – sono i seguenti:
IHI -> Valore Iniziale/Valore di Mercato (3105 JPY), Barriera/Trigger Cedola (1863 JPY)
NIO -> Valore Iniziale/Valore di Mercato (8,69 USD), Barriera/Trigger Cedola (4,134 USD)
PLUG -> Valore/Valore di Mercato (6,884 USD), Barriera/Trigger Cedola (4,1304 USD)
Codice ISIN
Cliccandovi sopra verrete rimandati alla pagina del certificato firmato Vontobel.
