Certificate su Settore Finanziario Italiano ad Alto Rendimento Periodico

Oggi viene ripresentato un interessante certificato di Vontobel per investire sul settore finanziario italiano (precisamente le seguenti  industrie: bancaria e dei pagamenti pagamenti elettronici).

Ci si investe indirettamente perché, a fronte della rinuncia ai dividendi e a potenziali salite nei sottostanti, si ottiene la seguente strategia in opzioni:

• un corposo flusso cedolare mensile condizionato con effetto memoria
• un meccanismo di autocall fast step down
• delle barriere discretamente conservative su capitale e cedole
• una media scadenza

Molto importante inoltre, l’assoluta efficienza della fiscalità dei certificati e quindi le corpose cedole mensili (redditi diversi in quanto derivanti da strumenti derivati) nella compensazione delle minusvalenze presenti nello zaino fiscale.

Informazioni sui sottostanti

In questo caso, i sottostanti azionari del certificato di Vontobel, sono quotati rispettivamente sono rappresentati da: Banca Monte Paschi di Siena (BMPS), Banca Popolare Emilia Romagna (BPE) e Nexi (NEXI).

Informazione Storica dei Prezzi e dei Bilanci

Il “tris” azionario possiede una quantità di informazione storica sufficiente per adeguate analisi di stampo quantitativo.

Ad esempio analizzare approfonditamente i bilanci (ricavi, utili netti, FCF e vari Ratios) o quale sia il processo stocastico (mean reverting, random walk o momentum) che muove fondamentalmente il prezzo dei 3 sottostanti analizzati.

Il Rischio

Le 3 azioni hanno, come detto, core business quasi uguale (due nel bancario e una nei pagamenti elettronici) rientrando nel settore finanziario, e sono quindi positivamente correlate (anche se, come detto sono diversificate a livello di industrie, comunque collegate).

Diminuisce potenzialmente il rischio di correlazione, ossia la probabilità che il valore dei titoli fluttui in modo totalmente indipendente l’uno dall’altro, andando ad inficiare elargizione di cedole o del nominale anche a causa di uno solo dei sottostanti.

Essendo aziende finanziarie il loro valore dipende molto dai variazioni nei tassi d’interesse, e quindi dalle banche centrali che decidono i tassi guida e dall’inflazione.

Aspetti di analisi fondamentale

A livello di bilanci e correlati ratings market screener ne assegna i seguenti: vengono considerate come due STRONG BUY BPE e BMPS, mentre a NEXI viene assegnato un BUY.

Inoltre tutte e 3 le aziende elargiscono dividendi (con alti dividend yield) atti alla strutturazione del prodotto

Per quanto riguarda la volatilità implicita è possibile dire che esiste un margine più che sufficiente per la strutturazione del prodotto

Vontobel Certificati Memory Cash Collect Fast Step Down: la Struttura

A seguire la struttura del certificato di Vontobel:

• Barriera europea di protezione sul capitale pari al 60% dei valori iniziali
• Trigger premio al 60% del valore iniziale
• Premi mensili condizionati dello 1,17% (max. 14,04% annuo) sul valore nominale
• Autocall Fast Step Down mensile, decrescente a step dell’1% ed attiva dal 6° mese (20/04/2026), dal 100% al 77% dei valori iniziali
• Scadenza a 2 anni e 6 mesi
• Valore nominale 100 Euro
• Prezzo lettera rilevato a 100 Euro 

Vontobel Certificati Memory Cash Collect Fast Step Down: Funzionamento del Payoff

Questo certificato è stato emesso da Vontobel il 21/10/2025, ha data di valutazione finale/scadenza posta al 18/04/2028 (liquidazione il 25/04/2027), è negoziato su SeDeX ed ha un valore nominale di 100 Euro.

Meccanismo Cedolare ed Effetto Memoria

Il certificato in questione paga discreti premi mensili condizionati di 1,17 Euro, cioè se i 3 sottostanti non scendono oltre il -40% dei loro valori inziali (ossia con un trigger premio al 60% dei valori iniziali).

In caso contrario non viene corrisposta alcuna cedola.

Tuttavia, quest’ultima viene immagazzinata in memoria e pagata assieme a tutte quelle eventualmente non pagate in precedenza quando si presenta la condizione del pagamento. Cioè quando i sottostanti risalgono sopra il trigger in una delle date di valutazione successive.

Meccanismo di Rimborso Anticipato: Autocall Fast Step Down

Il meccanismo Autocall permette di ottenere il rimborso anticipato, grazie all’autocall fast step down mensile, a partire dal 6° mese (e fino al penultimo), avendo 2 scenari:

1. se il prezzo di ogni sottostante è pari o superiore al relativo trigger di autocall il certificato rimborsa il valore nominale più la cedola del mese in questione (e quelle eventualmente non pagate in precedenza grazie all’effetto memoria);
2. in caso contrario la vita del prodotto continua.

In altre parole, se alla seconda data scatta l’autocall (valore sottostanti>=99% del valore inziale), si ottengono 6 cedole più il nominale, ossia 105,85 euro, con un rendimento a 4 mesi e mezzo del 5,85% (circa 15,25% annualizzato). Al contrario si passa alla 2° data di valutazione (valore sottostanti>=98% del valore inziale), con potenziale importo di 107,02 Euro e rendimento a 5 mesi e mezzo del 7,02% (15,25% annualizzato).

Dato alla pari, il rendimento annualizzato rimane quasi lo stesso in tutte le date di valutazione.

Scadenza

A scadenza, se il prodotto non si è estinto anticipatamente, si prefigurano 2 scenari:

• se il sottostante Worst Of (WO, ossia con valore finale più basso rispetto al valore iniziale) non scende sotto la barriera europea , il certificato paga il nominale più l’ultima cedola – e quelle eventualmente non pagate in precedenza grazie all’effetto memoria. In altre parole si otterrebbero 29 cedole più il nominale, ossia 133,93 Euro, corrispondenti ad un rendimento del 33,93 % a 2 anni circa 5 mesi (14,25% annualizzato)
• in caso contrario il certificato di investimento replica linearmente la performance del sottostante Worst Of, pagando un valore pari al valore nominale del certificato moltiplicato per la performance (data dal valore finale in rapporto al valore iniziale) del WO.

Barriera Europea

Da notare la presenza della barriera europea.

Grazie a tale caratteristica il valore dei sottostanti può anche fluttuare sotto barriera durante la vita del certificato senza compromettere la protezione del capitale.

Affinché venga restituito il valore nominale, il valore dei sottostanti deve risultare sopra la barriera solo alla data di valutazione finale.

Il portafoglio sottostante 

I livelli chiave sul portafoglio sottostante – di questo certificate targato Vontobel – sono i seguenti:

BMPS -> Valore Iniziale (6,979 Eur), Barriera/Trigger Cedola (4,1874 Eur)

BPE -> Valore Iniziale (9,246 Eur), Barriera/Trigger Cedola (5,5476 Eur)

NEXI -> Valore Iniziale (4,517 Eur), Barriera/Trigger Cedola (2,7102 Eur)

Tutti e 3 i sottostanti si trovano sopra il loro valore iniziale.

Codice ISIN

DE000VH6RSH3

Cliccandovi sopra verrete rimandati alla pagina del certificato firmato Vontobel.

Nota Bene: il trading e l’attività d’investimento in generale possono comportare rischi significativi per il capitale. Le perdite potrebbero, in alcuni casi, eccedere il capitale iniziale. Gli scenari di mercato cambiano continuamente. Le performance passate non rappresentano garanzia delle performance future. È pertanto fondamentale assicurarsi di aver compreso tali rischi. Le informazioni presentate in questo sito non sono in alcun modo da intendersi come sollecito all’investimento e sono rivolte ad un pubblico indistinto. Quest’ultime non rappresentano, quindi, in alcun modo attività di consulenza finanziaria personalizzata -e nemmeno generica-  in base ai profili di rischio e rendimento degli investitori. Ogni decisione di investimento è sotto la piena ed esclusiva responsabilità del lettore. Né l’autore né Investire Oggi saranno responsabili nei confronti di nessun utente né di qualsivoglia altra persona oentità per l’inesattezza delle informazioni o per qualsiasi errore od omissione nei suoi contenuti.