Danilo Fieni
Oggi viene analizzato un Certificate Fast Memory Cash Collect tagato Vontobel (ISIN: DE000VY3ZN36), che consente di investire su un trittico di azioni italiane diversificate a livello settoriale (industriale, consumer cyclical e Farmaceutica) e Geografico (Italia e Francia).
Il portafoglio sottostante (Tickers: Yahoo Finance) su cui è scritto il certificato di Vontobel è formato da: Prysmian (PRY.MI), Diasorin (DIA.MI) e EssilorLuxottica (EL.PA).
Vontobel Certificate Memory Cash Collect Fast Step Down: la Struttura
La strategia in opzioni (= la struttura) componente questo certificato firmato Vontobel è la seguente.
- Barriera europea sul capitale pari al 60% del valore iniziale
- Trigger cedole al 60% del valore iniziale
- Cedole secondi condizionate dello 0,88% (max. 10,56% annuo sul valore nominale) con effetto memoria
- Autocall fast step down mensile attiva dal 6° mese (dal 09/11/2026), decrescente a step dell’1% ogni mese: dal 100% al 77% dei valori iniziali
- Valore nominale unitario di 100 Euro
- Scadenza a 2 anni e 6 mesi
- Prezzo lettera sotto la pari a circa 98,20 Euro
Vontobel Certificate Memory Cash Collect Fast Step Down: Funzionamento del Payoff
Questo certificato viene emesso da Vontobel l’11/05/2026 (data di fixing iniziale 07/05/2026), ha data di valutazione finale/scadenza posta al 07/11/2028 (liquidazione/scadenza 14/11/2028), è negoziato su SeDeX ed ha un valore nominale di 100 Euro.
Meccanismo Cedolare ed Effetto Memoria
Il certificato in questione paga discreti premi mensili condizionati di 0,88 Euro, cioè se i 3 sottostanti non scendono oltre il -40% dei loro valori inziali (trigger premio = 60% valori iniziali).
In caso contrario non viene corrisposta alcuna cedola. Tuttavia, quest’ultima viene immagazzinata in memoria e pagata assieme a tutte quelle eventualmente non pagate in precedenza quando si presenta la condizione del pagamento.
Ovvero quando i sottostanti risalgono sopra il trigger in una delle date di valutazione successive.
Meccanismo di Rimborso Anticipato: Autocall Fast Step Down
Il meccanismo Autocall permette di ottenere il rimborso anticipato, grazie all’autocall mensile, a partire dal 6° mese (e fino al penultimo), avendo 2 scenari:
- se il prezzo di ogni sottostante è pari o superiore al relativo trigger di autocall il certificato rimborsa il valore nominale più la cedola del mese in questione (e quelle eventualmente non pagate in precedenza grazie all’effetto memoria);
- in caso contrario la vita del prodotto continua.
In altre parole, se alla prima data scatta l’autocall (valore sottostanti>=100% valori iniziali), si ottengono 3 cedole più il nominale. Ossia 105,28 Euro.
Al contrario si passa alla 2° data di valutazione (valore sottostanti>=99% valori iniziali), con potenziale importo di 106,16 Euro ecc (fino ad arrivare alla penultima data di osservazione, al 77% dei valori iniziali).
Scadenza
A scadenza, se il prodotto non si è estinto anticipatamente, si prefigurano 2 scenari:
- se alla data di valutazione finale il sottostante Worst Of (WO, ossia con valore finale più basso rispetto al valore iniziale) non scende sotto la barriera europea, il certificato paga il nominale più l’ultima cedola – e quelle eventualmente non pagate in precedenza grazie all’effetto memoria. In altre parole si otterrebbero 30 cedole più il nominale, ossia 126,4 Euro.
- in caso contrario il certificato di investimento replica linearmente la performance del sottostante Worst Of, pagando un valore pari al valore nominale del certificato moltiplicato per la performance (data dal valore finale in rapporto al valore iniziale) del WO.
Barriera Europea
Da notare la presenza della barriera europea.
Grazie a tale caratteristica il valore dei sottostanti può anche fluttuare sotto barriera durante la vita del certificato senza compromettere la protezione del capitale.
Affinché venga restituito il valore nominale, il valore dei sottostanti deve risultare sopra la barriera solo alla data di valutazione finale.
