Questo Memory Cash Collect è stato emesso il 13/03/2020 da Vontobel, ha data di scadenza/ valutazione finale posta al 13/03/2023 ed è negoziato su SeDex. Ha un valore nominale di 100 euro e presenta l’opzione quanto che neutralizza gli effetti delle variazioni dei tassi di cambio dei sottostanti espressi in valuta diversa dall’euro.

ISIN DE000VE856F4

Prevede i seguenti punti di forza:

  • Barriera sul capitale/trigger cedole al 50% dei livelli iniziali
  • cedole semestrali con effetto memoria del 3,69% (7,38% p.a.)
  • Autocall trigger pari al 100% 

I sottostanti sono:

  • Walt Disney: livello iniziale (109,24 USD), Barriera (54,62 USD), ultimo prezzo (94,93 USD, pari all’86,9% del livello iniziale)
  • Apple: livello iniziale (279,84 USD), Barriera (139,92 USD), ultimo prezzo (244,78 USD, pari all’87,47% del livello iniziale)

Il primo punto per cui il certificato risulti interessante è che per ora il Worst Of è Walt Disney che risulta comunque ad un 23,1% di distanza dalla barriera e dal trigger delle cedole.

Il secondo punto interessante, direttamente collegato al primo, è che i valori di Fixing Iniziale sono stati stabiliti ad un buon punto del ribasso che stanno sperimentando i mercati azionari. Vediamo quale sia la situazione grafica (in rosso il valore iniziale ed in azzurrino la barriera):

La barriera di Walt Disney è posizionata su valori che il titolo non vede dal 2013

La barriera di Apple è posizionata su valori che il titolo non vede dal 2017

Data l’elevata volatilità presente attualmente sul mercato, se a scadenza il Worst Of fosse ancora Walt Disney, alle quotazioni attuali, questo sarebbe l’interessante profilo di payoff a scadenza (con l’utimo prezzo lettera rilevato dal CedLab a 87,4 euro):

 

Come è possibile vedere, se anche Walt Disney rimanesse ferma a 94,93 euro, salisse fino al +70% o scendesse al -30% si otterrebbe un rendimento del 18,64% a scadenza. In caso di scenario catastrofico a -50% o -70% il certificato replica praticamente l’andamento del sottostante, facendo sperimentare perdite % della stessa entità. Si ricorda inoltre che per ora rimane rispettata anche la condizione di pagamento delle cedole.

Si potrebbe anche aspettare di vedere che le cose migliorino leggermente sul fronte dei prezzi, tuttavia il prodotto rimane molto promettente anche così.