Questo Certificato Memory Cash Collect è stato emesso da Vontobel il 22.09.2021, ha data di valutazione finale posta al 20.09.2023 (liquidazione 27.09.2023), è negoziato su SeDeX ed ha un valore nominale di 100 euro.
Link del prodotto
Punti salienti del certificato
- Barriera europea sul capitale pari al 70% dei livelli iniziali
- Trigger Cedole al 70% dei livelli iniziali
- Cedole trimestrali del 2,8% con effetto memoria (max 11,2% annuo)
- Autocall trigger trimestrale a partire dal 1° trimestre (dal 20.12.2021) e pari al 100% dei livelli iniziali
- Prezzo lettera rilevato a 102,4 euro -chiusura del 29.09.2021-
Funzionamento
Il prodotto paga cedole trimestrali di 2,8 euro se ogni sottostante non scende oltre il trigger cedolare posto al 70% dei livelli iniziali; in caso contrario non viene corrisposta alcuna cedola, che però viene immagazzinata in memoria e pagata assieme a tutte quelle eventualmente non pagate in precedenza quando si presenta la condizione del pagamento, ovvero quando i sottostanti risalgono sopra il trigger.
Inoltre il meccanismo Autocall permette di ottenere il rimborso anticipato, grazie all’autocall trigger trimestrale, a partire dal 1° trimestre e pari al 100% dei livelli iniziali: se il prezzo di ogni sottostante è pari o superiore all’autocall trigger il certificato rimborsa il valore nominale più la cedola del trimestre in questione (e quelle eventualmente non pagate in precedenza grazie all’effetto memoria); in caso contrario la vita del prodotto continua.
A scadenza, se il prodotto non si è estinto anticipatamente, si prefigurano 2 scenari:
- se il livello finale di ogni sottostante non scende sotto il 70% del rispettivo livello iniziale (stessa entità del trigger cedolare) il certificato paga il nominale più l’ultima cedola -e quelle eventualmente non pagate in precedenza grazie all’effetto memoria-.;
- in caso contrario il certificato replica linearmente la performance del sottostante peggiore (ossia con valore peggiore rispetto a quello iniziale, anche detto Worst Of, WO), pagando un valore pari al valore nominale del certificato per la performance (data dal valore finale in rapporto al valore iniziale) del suddetto sottostante.
Sottostanti
I sottostanti sono rappresentati da:
- Banco BPM: livello iniziale (2,563 Eur), Barriera/ Trigger Cedolare (1,7941 Eur), ultimo prezzo registrato (chiusura al 01.10.2021 a 2,706 Eur, pari al 105,58% del livello iniziale)
- Intesa Sanpaolo: livello iniziale (2,3013 Eur), Barriera/ Trigger Cedolare (1,6109 Eur), ultimo prezzo registrato (chiusura al 01.10.2021 a 2,449 Eur, pari al 106,42% del livello iniziale)
- Unicredit: livello iniziale (10,267 Eur), Barriera/ Trigger Cedolare (7,1869 Eur), ultimo prezzo registrato (chiusura al 01.10.2021 a 11,476 Eur, pari al 111,78% del livello iniziale)
Analisi dinamico-oggettiva
Banco BPM per ora rappresenta il Worst Of (WO). In base alle quotazioni attuali del WO, ed un prezzo lettera (=di acquisto per l’investitore) di 102,4 euro questo sarebbe il payoff a scadenza (= la struttura di pagamento del contratto, data dal Val Rimb Cert, al variare del valore del sottostante WO dalla quotazione attuale a 0%, dato da Pr Sottost; rosso per decrementi/perdite %, verde per aumenti/guadagni %) a parità di condizioni sugli altri sottostanti:
Se il certificato non è stato richiamato anticipatamente paga il nominale più l’ultima cedola condizionata (assieme a quelle eventualmente non pagate in precedenza grazie all’effetto memoria), ottenendo 102,8 euro, se il sottostante WO non scende oltre il -33,69% dall’attuale quotazione. Considerando l’effetto memoria il certificato pagherebbe 122,4 euro (il nominale più 8 cedole), con un rendimento potenziale lordo a 2 anni di circa il 19,53%.
Se invece il WO scendesse con più forza il certificato perderebbe, in %, un valore sostanzialmente uguale rispetto all’investimento diretto sul WO stesso (il certificato quota sulla componente lineare. Per maggiori informazioni vedi: I certificates: quotazione a sconto o a premio sulla lineare. Una delle determinanti è la volatilità!).