Nel clima d’incertezza che vige l’investimento in certificati rappresenta una valida alternativa per risparmiatori, investitori o trader esperti.
Abbiamo identificato nel certificato Phoenix Memory di Leonteq, con ISIN CH0562305075 una valida possibilità di investimento. Il certificato scelto ha come sottostanti ENEL e Allianz, due società ben conosciute:
- ENEL è una multinazionale Italiana dell’energia e uno dei principali operatori integrati globali nei settori dell’energia elettrica e gas.
- Allianz è una multinazionale che si occupa di servizi finanziari con sede a Monaco di Baviera, in Germania. È la prima Compagnia al mondo nel settore delle assicurazioni, prima della francese AXA, e dell’italiana Assicurazioni Generali.
A chi sono rivolti
Questo tipo di certificato è adatto alla platea di investitori che potrebbero voler incassare lauti premi trimestrali condizionati all’andamento del sottostante, avendo al contempo “un cuscino di protezione” sul valore nominale del certificato (es 100 o 1000 euro, dollari ecc) qualora il valore dei sottostanti scenda moderatamente, alla data di valutazione finale, entro i limiti della barriera (per maggiori informazioni vedi: La barriera nei certificati: cos’è? Quali tipi ne esistono?).
Questi prodotti sono quindi rivolti sia ad azionisti che vogliono una protezione sull’investimento fatto (la barriera fornisce un margine di protezione sia sulle cedole che sul capitale) ma ottenendo al contempo degli ampi premi rappresentati dalle cedole periodiche che ad obbligazionisti che, dati i bassi tassi d’interesse, vogliono ottenere premi più importanti rispetto alle obbligazioni tradizionali.
Sono inoltre rivolti a chi vuole generare redditi diversi adatti alla compensazione di minusvalenze.
Certificato Phoenix Memory di Leonteq: Obiettivo e funzionamento
Il certificato Phoenix Memory di Leonteq, con ISIN CH0562305075 (qui il link https://certificati.leonteq.com/isin/CH0562305075), è stato emesso il 28.08.2020, ha data di valutazione finale posta al 25.08.2022 (scadenza/liquidazione il 01.09.2022) , è negoziato su Euro TLX ed ha un ha valore nominale di 1000 euro. Il Livello Iniziale (Strike) è stato 185 Euro per il sottostante Allianz e 7,804 Euro per ENEL.
Punti salienti del certificato CH0562305075
- Protezione: barriera sul capitale al 60% dei livelli iniziali
- Cedole periodiche: incassare premi trimestrali, rappresentati dalle cedole periodiche al 2% (max 8% per anno) osservabili il: 25.11.2020, 25.02.2021, 25.05.2021, 25.08.2021, 25.11.2021, 25.02.2022, 25.05.2022 e 25.08.2022 (data di valutazione finale)
- Effetto memoria: permette di ottenere le cedole non pagate precedentemente alla successiva data di valutazione se si presenta la condizione di pagamento delle cedole
- Trigger cedole trimestrali: 60% dei livelli iniziali
- Trigger autocall trimestrale coerente alle date di valutazione delle cedole periodiche e pari a: 100% dal 1° al 4° trimestre, 95% dal 5° al 7° trimestre
- prezzo lettera -chiusura del 28/08/2020- a 1004,32 euro rilevato sulla pagina del prodotto
- efficienza della fiscalità nel recupero delle minusvalenze: per maggiori informazioni si veda anche Recupero Minusvalenze? Sfrutta l’efficienza della fiscalità dei certificati, spunti operativi
Meccanismo cedolare
Il prodotto paga cedole in caso di rialzo, lateralità o moderato ribasso rispetto al livello iniziale.
Il certificato paga cedole trimestrali di 2 euro se entrambi i sottostanti non scendono oltre il trigger delle cedole calcolato sui livelli iniziali; in caso contrario non viene corrisposta alcuna cedola, che però viene immagazzinata in memoria e pagata assieme a tutte quelle eventualmente non pagate in precedenza quando si presenta la condizione del pagamento.
Meccanismo di rimborso anticipato
Inoltre il meccanismo Autocall permette di ottenere il rimborso anticipato grazie all’autocall trigger trimestrale decrescente (vedi sopra) calcolato sui livelli iniziali. Se entrambi i sottostanti sono pari o superiori all’autocall il certificato rimborsa il valore nominale più la cedola (e quelle eventualmente non pagate in precedenza se successive alla prima grazie all’effetto memoria); in caso contrario la vita del prodotto continua.
Scadenza
A scadenza, se il prodotto non si estinto anticipatamente, si prefigurano 2 scenari:
- se entrambi i sottostanti non scendono sotto la barriera del 60% il certificato paga il nominale più l’ultima cedola e quelle eventualmente non pagate in precedenza.
- in caso contrario, ovvero se anche un sottostante scende sotto la barriera, il certificato replica linearmente la performance del sottostante peggiore, pagando un valore pari al valore nominale del certificato per la perfomance negativa del suddetto sottostante (se val. nom. 1000 euro e barriera 60% il certificato rimborsa un valore inferiore a 600 euro).
Effetto memoria
Sottostanti del certificato
Il sottostante è rappresentato da:
- ENEL: livello iniziale (7,804 Eur), Barriera/Trigger Cedola (4,682 Eur), ultimo prezzo registrato (prezzo di chiusura al 28/08/2020 a 7,64 Eur, pari al 97,9% del livello iniziale)
- Allianz: livello iniziale (185 Eur), Barriera/Trigger Cedola (111 Eur), ultimo prezzo registrato (prezzo di chiusura al 28/08/2020 a 185,72 Eur, pari al 100,38% del livello iniziale)
Analisi Grafica
In blu i livelli iniziali; in rosso le barriere; in azzurro (sottile) il livello iniziale
Analisi dinamico-oggettiva
ENEL per ora è il Worst Of (WO). Alle quotazioni attuali dei titoli sottostanti ed in particolare del Worst Of, con un prezzo lettera (= di acquisto per l’investitore) del certificato a 1004,32 euro, questo è il profilo di payoff (=la struttura di pagamento del certificato al variare del prezzo del sottostante che, al momento, risulta worst of; si indica inoltre il/la profitto/perdita %; rosso per diminuzioni verde per aumenti) a scadenza -ed a parità di condizioni sull’altro sottostante-:
Il certificato, a scadenza, paga il nominale più l’ultima cedola (e quelle non pagate in precedenza) -ossia 1020 euro- se il sottostante WO non scende oltre il -38,71%, guadagnando il +1,56% rispetto l’acquisto al suddetto prezzo lettera. Il certificato incorpora un piccolo premio sulla lineare (I certificates: quotazione a sconto o a premio sulla lineare. Una delle determinanti è la volatilità!) perdendo leggermente più, in % (Zommare sulla tabella), rispetto l’investimento diretto sul WO (ed a parità di condizioni sugli altri sottostanti). Questo piccolo premio sulla componente lineare è ben giustificato dall’effetto memoria. Infatti, inserendo tutte le cedole nel payoff finale la situazione diventa la seguente:
In tal caso il rendimento potenziale sale al +15% e la perdita sulla componente lineare si riduce nettamente: basti vedere (zommare) che, a fronte di un -70% del WO dalle quotazioni attuali il certificato perderebbe solamente il -21,97%.
Inoltre, se alla prima data d’autocall o alla seconda data di autocall ENEL fosse salito appena del +2,15% e la situazione fosse simile su Allianz, si otterrebbero 1020 o 1040 euro (la prima cedola ed eventualmente la seconda più il nominale), con un rendimento rispettivo del +1,56% o del +3,55% a circa 3 o 6 mesi rispetto il suddetto prezzo.