Questo memory cash collect, con ISIN DE000VQ5TNN9, ha come sottostanti Beyond Meat, Netflix e Expedia, 3 società appartenenti a settori differenti.
A chi sono rivolti
Questo tipo di certificato è adatto alla platea di investitori che potrebbero voler incassare premi trimestrali garantiti, avendo al contempo “un cuscino di protezione” sul valore nominale del certificato (es 100 o 1000 euro, dollari ecc) qualora il valore dei sottostanti scenda moderatamente, alla data di valutazione finale, entro i limiti della barriera (per maggiori informazioni vedi: La barriera nei certificati: cos’è? Quali tipi ne esistono?).
Questi prodotti sono quindi rivolti sia ad azionisti che vogliono una protezione sull’investimento fatto (la barriera fornisce un margine di protezione sul capitale) ottenendo al contempo degli ampi premi rappresentati dalle cedole periodiche che ad obbligazionisti che, dati i bassi tassi d’interesse, vogliono ottenere cedole più importanti rispetto alle obbligazioni tradizionali.
Certificato Memory Cash Collect Worst Of di Vontobel: Obiettivo e funzionamento
Il certificato Fixed Cash Collect di Vontobel, con ISIN DE000VQ5TNN9 (qui il link), è stato emesso il 15.03.2020, ha data di valutazione finale posta al 13.03.2023 (liquidazione il 20.03.2023), è negoziato su SeDex ed ha un ha valore nominale di 100 euro. Il livello iniziale è stato fissato a 139,69 USD per Beyond Meat, a 513,02 USD per Netflix e a 170,12 USD per Expedia.
Punti di forza del certificato DE000VQ5TNN9
- Protezione: barriera sul capitale al 60% dei livelli iniziali
- Cedole periodiche: incassare premi trimestrali garantiti, rappresentati dalle cedole periodiche al 3,6% (max 14,4% p.a.) osservabili il 14.06.2021, 13.09.2021, 13.12.2021, 14.03.2022, 13.06.2022, 13.09.2022, 13.12.2022 e il 13.03.2023
- Trigger autocall trimestrale -che permette di ricevere il rimborso anticipato- a partire dal 1° trimestre (14.06.2021), coerente alle date di valutazione delle cedole periodiche e pari al 100% dei livelli iniziali
- Efficienza della fiscalità nel recupero delle minusvalenze: per maggiori informazioni si veda anche Recupero Minusvalenze? Sfrutta l’efficienza della fiscalità dei certificati, spunti operativi
- Opzione quanto che neutralizza le variazioni del tasso di cambio
- prezzo lettera -chiusura del 22.03.2021- a 101,2 euro rilevato sulla pagina del prodotto
Meccanismo cedolare
Il prodotto paga cedole trimestrali garantite di 3,6 euro.
Meccanismo di rimborso anticipato
Inoltre il meccanismo Autocall permette di ottenere il rimborso anticipato, grazie all’autocall trigger trimestrale, coerente alle date di valutazione delle cedole (vedi sopra) e pari al 100% dei livelli iniziali. Se il prezzo di ogni sottostante è pari o superiore all’autocall trigger il certificato rimborsa il valore nominale più la cedola del trimestre in questione; in caso contrario la vita del prodotto continua.
Scadenza
A scadenza, se il prodotto non si è estinto anticipatamente, si prefigurano 2 scenari:
- se ogni sottostante non scende sotto la barriera al 60% del livello iniziale il certificato paga il nominale più l’ultima cedola -e quelle eventualmente non pagate in precedenza grazie all’effetto memoria-.
- in caso contrario il certificato replica linearmente la performance del sottostante peggiore (ossia con valore peggiore rispetto a quello iniziale, anche detto Worst Of, WO), pagando un valore pari al valore nominale del certificato per la performance negativa (data dal valore finale in rapporto al valore iniziale) del suddetto sottostante (se val. nom. 100 euro e barriera 60% il certificato rimborsa un valore inferiore a 60 euro).
Sottostanti del certificato
I sottostanti sono rappresentati da:
- Beyond Meat: livello iniziale (139,69 USD), Barriera (83,814 USD), ultimo prezzo registrato (prezzo di chiusura al 22.03.2021 a 139,6 USD, pari al 99,94% del livello iniziale)
- Netflix: livello iniziale (170,12 USD), Barriera (102,072 USD), ultimo prezzo registrato (prezzo di chiusura al 22.03.2021 a 173,09 USD, pari al 101,75% del livello iniziale)
- Expedia: livello iniziale (513,02 USD), Barriera (307,812 USD), ultimo prezzo registrato (prezzo di chiusura al 22.03.2021 a 523,11 USD, pari al 101,97% del livello iniziale)
Analisi dinamico-oggettiva
Beyond Meat per ora rappresenta il Worst Of (WO). Alle quotazioni attuali del sottostante WO, e con un prezzo lettera (= di acquisto per l’investitore) del certificato a 101,2 euro, questo sarebbe il profilo di payoff a scadenza (=la struttura di pagamento del certificato, data da Val Rimb Cert, al variare del prezzo del sottostante WO dalla quotazione attuale a 0%, dato da Pr Sottost; si indica inoltre il/la profitto/perdita %; rosso per diminuzioni/perdite, verde per aumenti/guadagni) a parità di condizioni sugli altri sottostanti:
Se il prodotto non si è estinto anticipatamente e il sottostante WO non è sceso oltre il -39,96% dall’attuale quotazione il certificato paga il nominale più 8 cedole 128,8 ottenendo euro, corrispondenti ad un rendimento del +27,27% rispetto il suddetto prezzo lettera. Se Beyond Meat scendesse con più forza il certificato perderebbe meno grazie all’incasso delle 8 cedole garantite: ad esempio, a fronte di un -40% del sottostante dalla quotazione attuale il certificato registra una perdita del 12,29%, dal -50% del sottostante il certificato registra un -22,17% e così via.