Questo certificato Memory Cash Collect, con ISIN DE000VQ8ZCH5, ha come sottostanti Tesla (Auto-Tecnologico), Airbnb (Turismo) e Alibaba (E-Commerce-Tecnologico), 3 società appartenenti a settori differenti.
Certificato Memory Cash Collect di Vontobel: Obiettivo e funzionamento
Il certificato Memory Cash Collect di Vontobel, con ISIN DE000VQ8ZCH5 (qui il link), è stato emesso il 28.06.2021, ha data di valutazione finale posta al 27.12.2022 (liquidazione il 03.01.2023), è negoziato su SeDeX ed ha un ha valore nominale di 100 euro. Il livello iniziale è stato fissato a: 688,66 USD per Tesla, 151,43 USD per Airbnb e a 218,07 USD per Alibaba.
Punti salienti del certificato DE000VQ8ZCH5
- Protezione: barriera sul europea sul capitale al 65% dei livelli iniziali
- Cedole periodiche: incassare premi mensili, rappresentati dalle cedole periodiche dell’1,84% (max 22,08% p.a.)
- Trigger cedole decrescente a step del 5% ogni 6 mesi: dal 75% al 65% dei livelli iniziali
- Trigger autocall mensile -che permette di ricevere il rimborso anticipato- a partire dal 3° mese (dal 27.09.2021), coerente alle date di valutazione delle cedole periodiche e pari al 100% dei livelli iniziali
- Efficienza della fiscalità nel recupero delle minusvalenze: per maggiori informazioni si veda anche Recupero Minusvalenze? Sfrutta l’efficienza della fiscalità dei certificati, spunti operativi
- Effetto memoria: permette di ottenere le cedole eventualmente non pagate in precedenza se si presenta la condizione di pagamento
- Opzione quanto che neutralizza il tasso di cambio
- Prezzo lettera rilevato a Euro -chiusura del 05.07.2021-
Meccanismo cedolare
Il prodotto paga cedole in caso di rialzo, lateralità o moderato ribasso rispetto al livello iniziale.
Il certificato paga quindi cedole mensili di 1,84 euro se ogni sottostante non scende oltre il trigger decrescente delle cedole (vedi sopra); in caso contrario non viene corrisposta alcuna cedola, che però viene immagazzinata in memoria e pagata assieme a tutte quelle eventualmente non pagate in precedenza quando si presenta la condizione del pagamento, ossia quando tutti i sottostanti risalgono sopra il trigger.
Meccanismo di rimborso anticipato
Inoltre il meccanismo Autocall permette di ottenere il rimborso anticipato, grazie all’autocall trigger mensile, coerente alle date di valutazione delle cedole dal 3° mese e pari al 100% dei livelli iniziali. Se il prezzo di ogni sottostante è pari o superiore all’autocall trigger il certificato rimborsa il valore nominale più la cedola del mese in questione (e quelle eventualmente non pagate in precedenza grazie all’effetto memoria); in caso contrario la vita del prodotto continua.
Scadenza
A scadenza, se il prodotto non si è estinto anticipatamente, si prefigurano 2 scenari:
- se ogni sottostante non scende sotto la barriera al 65% del livello iniziale il certificato paga il nominale più l’ultima cedola -e quelle eventualmente non pagate in precedenza grazie all’effetto memoria-.
- in caso contrario il certificato replica linearmente la performance del sottostante peggiore (ossia con valore finale peggiore rispetto a quello iniziale, anche detto Worst Of, WO), pagando un valore pari al valore nominale del certificato per la performance (data dal valore finale in rapporto al valore iniziale) del suddetto sottostante
Effetto memoria
Sottostanti del certificato
I sottostanti sono rappresentati da:
- Tesla: livello iniziale (688,66 USD), Barriera (447,629 USD), trigger cedole (516,495, 482,062 e 447,629 USD), ultimo prezzo registrato (chiusura al 05.07.2021 a 678,9 USD, pari al 98,58% del livello iniziale)
- Airbnb: livello iniziale (151,43 USD), Barriera (98,4295 USD), trigger cedole (113,5725, 106,001 e 98,4295 USD), ultimo prezzo registrato (chiusura al 05.07.2021 a 150,23 USD, pari al 99,21% del livello iniziale)
- Alibaba: livello iniziale (218,07 USD), Barriera (141,7455 USD), trigger cedole (163,5525, 152,649 e 141,7455 USD), ultimo prezzo registrato (chiusura al 05.07.2021 a 217,75 USD, pari al 99,85% del livello iniziale)
Analisi dinamico-oggettiva
Tesla per ora è il Worst Of (WO). In base alle quotazioni attuali del WO, ed un prezzo lettera (=di acquisto per l’investitore) di 99 euro questo sarebbe il payoff a scadenza (= la struttura di pagamento del contratto, data dal Val Rimb Cert, al variare del valore del sottostante WO dalla quotazione attuale a 0%, dato da Pr Sottost; rosso per decrementi/perdite %, verde per aumenti/guadagni %) a parità di condizioni sugli altri sottostanti:
Il certificato paga il nominale più l’ultima cedola condizionata (assieme a quelle eventualmente non pagate in precedenza grazie all’effetto memoria), ottenendo 101,84 euro, se il sottostante WO non scende oltre il -34,06% dall’attuale quotazione. Considerando l’effetto memoria il certificato paga 133,12 euro (il nominale più 18 cedole), con un rendimento potenziale lordo a 1,5 anni di circa il 34,5% rispetto il suddetto prezzo lettera.
Se invece il WO scendesse con più forza il certificato perderebbe, in %, un valore praticamente uguale rispetto l’investimento diretto sul WO stesso (il certificato quota sulla componente lineare).