Questo Memory Cash Collect è stato emesso da Vontobel il 26/05/2021, ha data di valutazione finale posta al 24/05/2023 (scadenza/liquidazione 31/05/2023), è negoziato su SeDex ed ha un valore nominale di 100 euro.
Link del prodotto
Punti di forza
- Barriera sul capitale al 60% dei livelli iniziali
- Trigger cedole al 60% dei livelli iniziali
- Cedole trimestrali del 7,22% (max 28,88% p.a.) con effetto memoria
- Autocall trigger trimestrale -che permette di ricevere il rimborso anticipato- osservabile dal 2° trimestre (dal 23/11/2021) e pari al 100% dei livelli iniziali
- prezzo lettera rilevato sulla pagina del sito a 107 euro -intorno alle 9:55 del 09/06/2021-
Funzionamento
Il prodotto paga cedole trimestrali di 7,22 euro se ogni sottostante non scende oltre il trigger delle cedole, posto al 60% dei livelli iniziali; in caso contrario non viene corrisposta alcuna cedola, che però viene immagazzinata in memoria e pagata assieme a tutte quelle eventualmente non pagate in precedenza quando si presenta la condizione del pagamento, ovvero quando i sottostanti risalgono sopra il trigger.
Inoltre il meccanismo Autocall permette di ottenere il rimborso anticipato, grazie all’autocall trigger triemestrale, a partire dal 2° trimestre e pari al 100% dei livelli iniziali: se il prezzo di ogni sottostante è pari o superiore all’autocall trigger il certificato rimborsa il valore nominale più la cedola del trimestre in questione (e quelle eventualmente non pagate in precedenza grazie all’effetto memoria); in caso contrario la vita del prodotto continua.
A scadenza, se il prodotto non si è estinto anticipatamente, si prefigurano 2 scenari:
- se ogni sottostante non scende sotto la barriera posta al 60% del livello iniziale il certificato paga il nominale più l’ultima cedola -e quelle eventualmente non pagate in precedenza grazie all’effetto memoria-.
- in caso contrario il certificato replica linearmente la performance del sottostante peggiore (ossia con valore peggiore rispetto a quello iniziale, anche detto Worst Of, WO), pagando un valore pari al valore nominale del certificato per la performance (data dal valore finale in rapporto al valore iniziale) del suddetto sottostante
Sottostanti
I sottostanti sono rappresentati da:
- CureVac: livello iniziale (117,25 USD), Barriera/trigger cedola (70,35 USD), ultimo prezzo registrato (chiusura al 08/06/2021 a 109,29 USD, pari al 93,21% del livello iniziale)
- Novavax: livello iniziale (145,38 USD), Barriera/trigger cedola (87,228 USD), ultimo prezzo registrato (chiusura al 08/06/2021 a 198,85 USD, pari al 136,78% del livello iniziale)
Analisi dinamico-oggettiva
CureVac per ora risulta il Worst Of (WO). In base alle quotazioni attuali del sottostante WO, ed ad un prezzo lettera (=di acquisto per l’investitore) di 107 euro questo sarebbe il payoff a scadenza (= la struttura di pagamento del contratto, data da Val Rimb Cert, al variare del valore del sottostante WO dalla quotazione attuale a 0%, data da Pr Sott; rosso per decrementi/perdite; verde per aumenti/guadagni) a parità di condizioni sull’altro sottostante:
Il certificato paga il nominale più l’ultima cedola (assieme a quelle eventualmente non corrisposte in precedenza grazie all’effetto memoria) ottenendo 107 euro se CureVac non scende oltre il -35,62% dall’attuale quotazione. Considerando l’effetto memoria il certificato paga 157,76 euro (il nominale più 8 cedole), con un rendimento potenziale lordo a 2 anni di circa il 47,4%.
Se il WO scendesse con più forza il certificato sperimenterebbe una perdita, in % (zoommare sulla tabella), leggermente superiore alla perdita di terreno del sottostante WO (il certificato quota con un piccolissimo premio sulla componente lineare. Per maggiori informazioni vedi: I certificates: quotazione a sconto o a premio sulla lineare. Una delle determinanti è la volatilità!).