Questo certificato Memory Cash Collect, con ISIN DE000VQ7BN69, ha come sottostanti Airbnb, TripAdvisor, Booking e Carnival, 4 società appartenenti al settore turismo
Certificato Memory Cash Collect di Vontobel: Obiettivo e funzionamento
Il certificato Memory Cash Collect di Vontobel, con ISIN DE000VQ7BN69 (qui il link), è stato emesso il 30.04.2021, ha data di valutazione finale posta al 28.10.2022 (liquidazione il 04.11.2022), è negoziato su SeDeX ed ha un ha valore nominale di 100 euro. Il livello iniziale è stato fissato a: 176,61 USD per Airbnb, 48,72 USD per TripAdvisor, 2460,98 USD per Booking Holdings e a 27,85 USD per Carnival.
Punti salienti del certificato DE000VQ7BN69
- Protezione: barriera sul europea sul capitale al 60% dei livelli iniziali
- Cedole periodiche: incassare premi trimestrali, rappresentati dalle cedole periodiche al 4,7% (max 18,8% p.a.)
- Trigger cedole al 60% dei livelli iniziali
- Trigger autocall trimestrale -che permette di ricevere il rimborso anticipato- a partire dal 2° trimestre (28.10.2021), coerente alle date di valutazione delle cedole periodiche e pari al 100% dei livelli iniziali
- Efficienza della fiscalità nel recupero delle minusvalenze: per maggiori informazioni si veda anche Recupero Minusvalenze? Sfrutta l’efficienza della fiscalità dei certificati, spunti operativi
- Effetto memoria: permette di ottenere le cedole eventualmente non pagate in precedenza se si presenta la condizione di pagamento
- Prezzo lettera rilevato a 89,2 Euro -chiusura del 17.05.2021-
Meccanismo cedolare
Il prodotto paga cedole in caso di rialzo, lateralità o moderato ribasso rispetto al livello iniziale.
Il certificato paga quindi cedole trimestrali di 4,7 euro se ogni sottostante non scende oltre il trigger delle cedole, posto al 65% dei livelli iniziali; in caso contrario non viene corrisposta alcuna cedola, che però viene immagazzinata in memoria e pagata assieme a tutte quelle eventualmente non pagate in precedenza quando si presenta la condizione del pagamento, ossia quando tutti i sottostanti risalgono sopra il trigger.
Meccanismo di rimborso anticipato
Inoltre il meccanismo Autocall permette di ottenere il rimborso anticipato, grazie all’autocall trigger trimestrale, coerente alle date di valutazione delle cedole (vedi sopra) e pari al 100% dei livelli iniziali. Se il prezzo di ogni sottostante è pari o superiore all’autocall trigger il certificato rimborsa il valore nominale più la cedola del trimestre in questione (e quelle eventualmente non pagate in precedenza grazie all’effetto memoria); in caso contrario la vita del prodotto continua.
Scadenza
A scadenza, se il prodotto non si è estinto anticipatamente, si prefigurano 2 scenari:
- se ogni sottostante non scende sotto la barriera al 60% del livello iniziale il certificato paga il nominale più l’ultima cedola -e quelle eventualmente non pagate in precedenza grazie all’effetto memoria-.
- in caso contrario il certificato replica linearmente la performance del sottostante peggiore (ossia con valore finale peggiore rispetto a quello iniziale, anche detto Worst Of, WO), pagando un valore pari al valore nominale del certificato per la performance (data dal valore finale in rapporto al valore iniziale) del suddetto sottostante
Effetto memoria
Sottostanti del certificato
I sottostanti sono rappresentati da:
- Airbnb: livello iniziale (176,61 USD), Barriera/trigger cedole (105,966 USD), ultimo prezzo registrato (prezzo di chiusura al 17.05.2021 a 132,5 USD, pari al 75,02% del livello iniziale)
- TripAdvisor: livello iniziale (48,72 USD), Barriera/trigger cedole (29,232 USD), ultimo prezzo registrato (prezzo di chiusura al 17.05.2021 a 41 USD, pari all’84,15% del livello iniziale)
- Booking Holdings: livello iniziale (2460,98 USD), Barriera/trigger cedole (1476,588 USD), ultimo prezzo registrato (prezzo di chiusura al 17.05.2021 a 2223,15 USD, pari al 90,34% del livello iniziale)
- Carnival: livello iniziale (27,85 USD), Barriera/trigger cedole (16,71 USD), ultimo prezzo registrato (prezzo di chiusura al 17.05.2021 a 27,52 USD, pari al 98,82% del livello iniziale)
Analisi dinamico-oggettiva
Airbnb per ora è il Worst Of (WO). In base alle quotazioni attuali del WO, ed un prezzo lettera (=di acquisto per l’investitore) di 89,2 euro questo sarebbe il payoff (= la struttura di pagamento del contratto, data dal Val Rimb Cert, al variare del valore del sottostante WO dalla quotazione attuale a 0%, dato da Pr Sottost; rosso per decrementi/perdite %, verde per aumenti/guadagni %) a parità di condizioni sugli altri sottostanti:
Il certificato paga il nominale più l’ultima cedola condizionata (assieme a quelle eventualmente non pagate in precedenza grazie all’effetto memoria), ottenendo 104,7 euro, se il sottostante WO non scende oltre il -20,02% dall’attuale quotazione. Considerando l’effetto memoria il certificato paga 128,2 euro (il nominale più 6 cedole), con un rendimento potenziale lordo di circa a 1,5 anni di circa il 43,72% rispetto il suddetto prezzo lettera.
Se invece il WO scendesse con più forza il certificato perderebbe, in %, un valore superiore rispetto l’investimento diretto sul WO stesso (il certificato quota con un premio sulla componente lineare).