Questo Morgan Stanley Certificates Memory Cash Collect risponde all’esigenza di chi vuole investire in 2 aziende europee che operano in campo diversi, sebbene abbiano operatività che possono essere definite complementari e sinergiche.
Ferrari è la nota casa automobilistica che non ha bisogno di presentazioni, mentre Varta è l’importante azienda tedesca impegnata principalmente in sviluppo, produzione e commercializzazione di accumulatori elettrici, ossia batterie: la sinergia/complementarietà si rintraccia proprio nella collaborazione di Varta alla produzione di batterie per il cd “cavallino”.
Osservazioni sul paniere:
- Varta è quotata dalla seconda metà del 2017 e nel complesso mantiene una buona impostazione nonostante le molteplici correzione e stia passando una fase di distribuzione caratterizzata da volatilità; Ferrari sin dall’inizio della sua quotazione (circa il 2016) mantiene uno straordinario andamento che idealmente sembra seguire una semi-retta a 45 gradi (nonostante le fisiologiche – ma contenute – correzioni il titolo ha sempre viaggiato in una unica direzione, con una letterale esplosione del prezzo da circa settembre ad oggi, viaggiando attorno ai massimi storici).
- Ferrari mostra una volatilità sia storica che implicita relativamente contenuta, mentre per Varta le due metriche risultano più elevate, formando quindi una sorta di bilanciamento nella volatilità complessiva del paniere
- sebbene le due aziende siano caratterizzate da operatività core differenti queste ultime sono sinergiche e complementari, traducendosi ovviamente in una partnership fra 2 aziende leader nei rispettivi campi.
- Entrambe le aziende sono caratterizzate da fondamentali solidi: Varta presenta metriche d’esercizio e relativi margini (P. es. Ebitda/Ebit Margin) in costante e netta crescita dal 2018 al 2020 (lo stesso vale per i numeri stimati del 2021-’22-’23) nonché metriche che indicano un’elevata valutazione effettuata dal mercato (si vedano i multipli EV/EBITDA e Price/Book, che però dovrebbero essere confrontati rispettivamente sia con riferimento ai pari che al settore); Ferrari non mostra tutte le metriche d’esercizio in costante crescita dal 2018 al 2020 ma queste indicano tuttavia una stabile capacità di produrre buoni risultati, mentre anche in tal caso i suddetti multipli indicano una relativa elevata valutazione che il mercato effettua circa il valore dell’azienda (ma anche in tal caso occorre effettuare una peer group/sector analysis).
- Per quanto riguarda il consensus – parere sintetico degli analisti – raccolto da MarketScreener.com, quello di Varta nel complesso indica un Hold (sul giudizio di 8 analisti 3 indicano buy/accumulate – 2 buy e 1 overweight -, 3 hold e 2 sell) mentre quello su Ferrari migliora leggermente, rimanendo tuttavia sostanzialmente orientato su Hold (sul giudizio di 10 analisti 5 indicano buy/accumulate – 3 buy e 2 accumulate -, 2 hold e 3 sell/underweight – 2 sell e 1 underweight -).
Fatte queste considerazioni chi vuole investire indirettamente in due aziende europee learder nei rispettivi campi – nonché caratterizzate da assets sinergici e complementari – può dare un’occhiata a questo certificato Morgan Stanley Memory Cash Collect.
Certificato Morgan Stanley Memory Cash Collect: punti salienti
- Barriera europea sul capitale al 65% dei livelli iniziali
- Trigger cedole al 65% dei livelli iniziali
- Cedole trimestrali condizionate dello 2,15% (max 8,6% annuo) con effetto memoria
- Autocall trigger trimestrale – che permette di ricevere il rimborso anticipato- osservabile dal 1° trimestre (dal 04.02.2022) e pari al 100% dei livelli iniziali
- Prezzo lettera rilevato a circa 993,8 euro – chiusura del 25.11.2021 –
Certificato Morgan Stanley Memory Cash Collect: fuzionamento
Questo Certificato Morgan Stanley Memory Cash Collect, è stato emesso il 08.11.2021, ha data di valutazione finale posta al 04.11.2024 (scadenza/liquidazione 12.11.2024), è negoziato su SeDeX ed ha un valore nominale di 1000 Euro.
Il certificato in questione paga dunque cedole trimestrali di 21,5 euro se ogni sottostante non scende oltre il trigger delle cedole, posto al 65% dei livelli iniziali; in caso contrario non viene corrisposta alcuna cedola, che però viene immagazzinata in memoria e pagata assieme a tutte quelle eventualmente non pagate in precedenza quando si presenta la condizione del pagamento, ovvero quando tutti i sottostanti risalgono sopra il trigger in una delle date di valutazione successive.
Inoltre il meccanismo Autocall permette di ottenere il rimborso anticipato, grazie all’autocall trigger trimestrale, a partire dal 1° trimestre e pari al 100% dei livelli iniziali: se il prezzo di ogni sottostante è pari o superiore all’autocall trigger il certificato rimborsa il valore nominale più la cedola del trimestre in questione (e quelle eventualmente non pagate in precedenza grazie all’effetto memoria); in caso contrario la vita del prodotto continua.
A scadenza, se il prodotto non si è estinto anticipatamente, si prefigurano 2 scenari:
- se ogni sottostante non scende la barriera posta al 65% dei livelli iniziali (stessa entità del trigger cedolare), il certificato paga il nominale più l’ultima cedola -e quelle eventualmente non pagate in precedenza grazie all’effetto memoria-;
- in caso contrario il certificato replica linearmente la performance del sottostante peggiore (ossia con valore peggiore rispetto a quello iniziale, anche detto Worst Of, WO), pagando un valore pari al valore nominale del certificato per la performance (data dal valore finale in rapporto al valore iniziale) del suddetto sottostante
Da notare la presenza della barriera europea: grazie a tale caratteristica il valore dei sottostanti può anche fluttuare sotto barriera durante la vita del certificato senza compromettere la protezione del capitale. Affinché venga restituito il valore nominale il valore dei sottostanti deve risultare sopra la barriera solo alla data di valutazione finale.
Sottostanti
La situazione attuali sui sottostanti di questo certificato Morgan Stanley Memory Cash Collect è la seguente:
- Varta: livello iniziale (129,95 Eur), Barriera/trigger cedola (84,4675 Eur), ultimo prezzo registrato (chiusura al 25.11.2021 a 117,75 Eur, pari al 90,61% del livello iniziale)
- Ferrari: livello iniziale (223,7 Eur), Barriera/trigger cedola (145,405 Eur), ultimo prezzo registrato (chiusura al 25.11.2021 a 238,8 Eur, pari al 106,75% del livello iniziale)
Analisi dinamico-oggettiva
Varta per ora rappresenta il Worst Of (WO). In base alle quotazioni attuali del sottostante WO, ed un prezzo lettera (=di acquisto per l’investitore) di 993,8 euro questo sarebbe il payoff a scadenza (= la struttura di pagamento del contratto, data dal Val Rimb Cert, al variare del valore del sottostante WO dalla quotazione attuale a 0%, dato da Pr Sottost; rosso per decrementi/perdite %, verde per aumenti/guadagni %) a parità di condizioni sull’altro sottostante:
Se il certificato non è scaduto anticipatamente paga il nominale più l’ultima cedola condizionata, (assieme a quelle eventualmente non pagate in precedenza grazie all’effetto memoria), ottenendo 1021,5 euro, se il sottostante WO non scende oltre il -28,26% dall’attuale quotazione. Considerando l’effetto memoria il certificato paga 1258 euro (il nominale più 12 cedole), con un rendimento potenziale lordo massimo a 3 anni del 26,58% rispetto il suddetto prezzo lettera.
Infine, se il WO scendesse con più forza il certificato perderebbe, in %, un valore sostanzialmente uguale rispetto l’investimento diretto sul sottostante WO stesso (il certificato quota sulla componente lineare).
Codice ISIN del prodotto
Cliccandovi sopra verrete rimandati alla pagina del prodotto.