UniCredit Bank, continuamente attenta alle esigenze degli investitori, ha emesso sul mercato EuroTLX una nuova serie di 14 Certificati di Investimento Maxi Cash Collect Worst Of su una serie di panieri settoriali e misti. L’emissione va a sommarsi agli oltre 300 Certificate di investimento già offerti da UniCredit e quotati sugli MTF regolamentati di Borsa Italiana (SeDeX e EuroTLX)
Certificati Unicredit Maxi Cash Collect Worst Of: come investire indirettamente in portafogli settoriali o misti
In tal modo si da la possibilità agli investitori di investire indirettamente su un paniere di azioni – tematici o misti – con un impiego di danaro limitato (100€). Indirettamente perché, a fronte della rinuncia ai dividendi e ad eventuali salite dei sottostanti – ossia le azioni -, si ottiene un flusso cedolare periodico potenziale con maxi premio iniziale e una protezione condizionata – da eventuali discese dei sottostanti – sull’investimento fatto.
Cosa molto importante inoltre, è l’assoluta efficienza della fiscalità dei certificati nella compensazione delle minusvalenze presenti nello zaino fiscale. Per maggiori informazioni leggi: Recupero Minusvalenze? Sfrutta l’efficienza della fiscalità dei certificati, spunti operativi. I redditi diversi infatti uniti alla maxi cedola iniziale, permettono infatti di compensare eventuali minusvalenze per l’investitore.
Certificati Unicredit Maxi Cash Collect Worst Of. Introduzione: punti salienti ed osservazioni, come investire su portafogli settoriali o misti indirettamente
- I nuovi certificati Unicredit sono scritti su più sottostanti, ossia panieri composti da 3 o 4 azioni italiane ed internazionali. Aumenta quindi il “rischio legato al controllo” di più sottostanti ma, come vedremo sotto, i rischi e le correlazioni vanno di pari passo con i rendimenti offerti. Inoltre, ogni paniere contiene azioni quotate da tempo sufficientemente ampio da poter effettuare adeguate valutazioni di stampo quantitativo.
- Sono scritti su sia su “basket tematici”, ossia panieri composti da azioni facenti parte dello stesso settore specifico o macro-settore, oppure scritti su titoli provenienti da settori differenti. Nel primo caso vedi il settore bancario (Banco BPM, Intesa Sanpaolo e BPER), food-beverage (Beyond Meat, CocaCola e MacDonalds o quello scritto su Beyond Meat, Carrafour e Wallmart), viaggi e turismo (Air France-KLM, Airbnb e Lufthansa) o panieri di azioni delle volte in sinergia fra loro come ad esempio il paniere sullo smart working (Zoom, Docusign e Salesforce). Nel secondo caso vedi Barrick Gold, Glencore e Tesla o Airbnb, Amazon, Paypal e Tesla.
- Hanno una barriera europea di protezione del capitale (a cui si rimanda sotto) compresa fra il 50% ed il 60% dei valori iniziali
- Hanno un primo maxi premio condizionato che varia fra il 12% ed il 15%.
- Hanno cedole condizionate trimestrali, che vanno dallo 0,70% al 4,75% a seconda dei sottostanti che compongono i panieri – e quindi del rischio insito nella forza della fluttuazione dei valori, che comprende sia volatilità implicita che correlazione –
- Il trigger delle cedole è posto allo stesso livello della barriera per ogni certificato. P. es. se la barriera è al 60% dei valori iniziali il trigger delle cedole è posto al 60%.
- Hanno un trigger autocall – che permette il rimborso automatico del nominale – pari al 100% dei valori iniziali
- Hanno una scadenza a 3 anni (Aprile 2025)
- Hanno effetto quanto a cui si rimanda sotto
- Hanno Valore nominale (= di rimborso) di 100 euro
- Sono negoziati su EuroTLX
Certificati Unicredit MaxiCash Collect Worst Of: funzionamento del payoff, come investire su portafogli settoriali o misti
Gli 11 Investment Certificates Memory Cash Collect Wors Of Unicredit, sono stati emessi il 01.04.2022 e: hanno data di valutazione iniziale posta al 30.03.2022, data di valutazione finale posta al 15.04.2025 (liquidazione il 15.04.2025), sono negoziati su EuroTLX ed hanno un ha valore nominale di 100 Euro.
Meccanismo cedolare
I 14 Certificati di Investimento Unicredit Memory Cash Collect Worst Of permettono sostanzialmente agli investitori di ricevere un maxi premio condizionato inziale del 12% o del 15%, a seconda del paniere su cui è composto il certificato. Il trigger cedolare è posto allo stesso livello delle cedole periodiche.
In seguito, infatti, il certificato paga premi periodici (ossia delle cedole, degli importi pagati con cadenze prestabilite ed in funzione del rischio/rendimento del portafoglio) nel caso in cui il valore del sottostante con la performance peggiore all’interno del paniere (caratteristica Worst-Of), nelle date di osservazione trimestrali, ha un valore pari o superiore al livello della Barriera, posto per questa emissione tra il 50% e il 60% del valore iniziale
In altre parole tutti e 3 i sottostanti devono avere un valore superiore al trigger cedolare nelle rispettive date di valutazione periodiche, potendo scendere fino ad un massimo del -50% o del -40% rispetto al loro valore iniziale; in caso contrario non viene corrisposto il premio e si rimanda alla data di valutazione successiva.
Meccanismo di rimborso anticipato
A partire dal 20.10.2022 (ossia dal 2° trimestre), grazie al trigger autocall, sono possibili due scenari:
- nel caso in cui il valore dell’azione sottostante con la performance peggiore all’interno del paniere raggiunga un valore inferiore all’autocall, pari al 100% del livello iniziali i Certificates vengono rimborsati anticipatamente con un importo pari al valore nominale – di 100€ – più il premio del trimestre in questione
- si rimanda alla seconda data di valutazione (coincidente a quella di valutazione della cedola periodica) ecc.
In altre parole, nelle relative date di valutazione, i valori di tutti i sottostanti devono essere superiori al loro valore iniziale affinché avvenga il rimborso anticipato del nominale e delle eventuali cedole; In caso contrario la vita del prodotto continua.
Scadenza
Se i certificati Unicredit Memory Cash Collect Worst Of non sono stati rimborsati anticipatamente, al momento della scadenza – ovvero a marzo 2025 – sono possibili due scenari:
- se l’azione sottostante con la performance peggiore all’interno del paniere ha un valore pari pari o superiore al valore della Barriera (significa che il valore di tutti i sottostanti è pari o superiore alla barriera), il Certificate rimborsa 100€ oltre all’ultima cedola (in altre parole, affinché avvenga il rimborso totale del valore nominale più l’ultima cedola il valore di tutti i sottostanti deve risultare superiore alla barriera);
- in caso contrario il Certificate rimborsa un importo proporzionale all’andamento più o meno -del suddetto sottostante Worst Of (<=60 € nel caso della Barriera posta al 60% e <=50 € nel caso della Barriera posta al 50%).
Esempio
Barriera europea ed opzione quanto
Da notare la presenza della barriera europea di protezione del capitale: grazie a tale caratteristica (l’opzione con barriera europea) il valore dei sottostanti può anche fluttuare sotto barriera durante la vita del certificato senza compromettere la protezione del capitale. Affinché venga restituito il valore nominale il valore dei sottostanti deve risultare sopra la barriera solo alla data di valutazione finale. Da notare che tali opzioni sono meno rischiose delle opzioni americane ma sono sempre vega negative. Notare potenziali bias di volatilità.
Da notare anche la presenza dell’opzione quanto: nonostante alcuni dei certificati siano scritti su sottostanti espressi in valuta da quella dell’euro (USD), i contratti strutturati pagano sempre importi in euro, lasciando l’investitore non esposto al rischio cambio.
Caratteristiche
ISIN’s: DE000HB53ZG1, DE000HB53ZH9, DE000HB53ZJ5, DE000HB53ZR8, DE000HB53ZP2, DE000HB53ZK3, DE000HB53ZL1, DE000HB53ZV0, DE000HB53ZM9, DE000HB53ZS6, DE000HB53ZQ0, DE000HB53ZT4, DE000HB53ZN7, DE000HB53ZU2.