Questo Certificate Memory Cash Collect è stato emesso da Vontobel il 13.09.2021, ha data di valutazione finale posta all’11.09.2023 (scadenza/liquidazione 18.09.2023), è negoziato su SeDeX ed ha un valore nominale di 100 euro.
Link del prodotto
Punti di forza
- Barriera europea sul capitale al 60% dei livelli iniziali
- Trigger cedole pari al 60% dei livelli iniziali
- Cedole trimestrali del 2,38% (max 9,52% annuo) con effetto memoria
- Autocall trigger trimestrale -che permette di ricevere il rimborso anticipato- osservabile dal 1° trimestre (dal 13.12.2021) e decrescente a step del 5% ogni 2 trimestri: dal 100% all’85% dei livelli iniziali
- Opzione quanto che neutralizza il tasso di cambio
- Prezzo lettera rilevato a circa 100,2 Euro -chiusura del 27.09.2021-
Funzionamento
Il prodotto paga cedole trimestrali di 2,38 euro se ogni sottostante non scende oltre il trigger cedolare, posto al 60% dei livelli iniziali; in caso contrario non viene corrisposta alcuna cedola, che però viene immagazzinata in memoria e pagata assieme a tutte quelle eventualmente non pagate in precedenza quando si presenta la condizione del pagamento, ovvero quando i sottostanti risalgono sopra il trigger.
Inoltre il meccanismo Autocall permette di ottenere il rimborso anticipato, grazie all’autocall trigger trimestrale, a partire dal 1° trimestre e decrescente a step del 5% ogni 2 trimestri (vedi sopra), aumentando le probabilità del richiamo anticipato: se il prezzo di ogni sottostante è pari o superiore all’autocall trigger il certificato rimborsa il valore nominale più la cedola del trimestre in questione (e quelle eventualmente non pagate in precedenza grazie all’effetto memoria); in caso contrario la vita del prodotto continua.
A scadenza, se il prodotto non si è estinto anticipatamente, si prefigurano 2 scenari:
- se ogni sottostante non scende sotto la barriera, posta al 60% del livello iniziale (stesso livello del trigger cedolare), il certificato paga il nominale più l’ultima cedola -e quelle eventualmente non pagate in precedenza grazie all’effetto memoria-.
- in caso contrario il certificato replica linearmente la performance del sottostante peggiore (ossia con valore peggiore rispetto a quello iniziale, anche detto Worst Of, WO), pagando un valore pari al valore nominale del certificato per la performance (data dal valore finale in rapporto al valore iniziale) del suddetto sottostante
Sottostanti
I sottostanti sono rappresentati da:
- Axa: livello iniziale (23,439 Eur), Barriera (14,0634 Eur), ultimo prezzo registrato (chiusura al 27.09.2021 a 23,88 Eur, pari al 101,88% del livello iniziale)
- Aegon: livello iniziale (4,153 Eur), Barriera (2,4918 Eur), ultimo prezzo registrato (chiusura al 27.09.2021 a 4,277 Eur, pari al 102,99% del livello iniziale)
- Aig: livello iniziale (55,32 USD), Barriera (33,192 USD), ultimo prezzo registrato (chiusura al 27.09.2021 a 57,03 USD, pari al 103,09% del livello iniziale)
Analisi dinamico-oggettiva
Axa per ora è il Worst Of (WO). In base alle quotazioni attuali del WO, ed un prezzo lettera (=di acquisto per l’investitore) di circa 100,2 Euro questo sarebbe il payoff (= la struttura di pagamento del contratto, data dal Val Rimb Cert, al variare del valore del sottostante WO dalla quotazione attuale a 0%, dato da Pr Sottost; rosso per decrementi/perdite %, verde per aumenti/guadagni %) a parità di condizioni sugli altri sottostanti:
Se il certificato non si è estinto anticipatamente paga il nominale più l’ultima cedola condizionata (assieme a quelle eventualmente non pagate in precedenza grazie all’effetto memoria), ottenendo 102,38 euro, se il sottostante WO non scende oltre il -41,1% dall’attuale quotazione. Considerando l’effetto memoria il certificato paga 119,04 euro (il nominale più 8 cedole), con un rendimento potenziale lordo a 2 anni di circa il 18,8% rispetto il suddetto prezzo lettera.
Se invece il WO scendesse con più forza il certificato perderebbe, in %, un valore sostanzialmente uguale rispetto l’investimento diretto sul WO stesso (il certificato quota sulla componente lineare).