Questo Certificate Memory Cash Collect è stato emesso da Vontobel il 17.08.2021, ha data di valutazione finale posta al 17.02.2023 (scadenza/liquidazione 24.02.2023), è negoziato su SeDeX ed ha un valore nominale di 100 euro.
Link del prodotto
Punti di forza
- Barriera europea sul capitale al 65% dei livelli iniziali
- Trigger cedole decrescente a step del 5% ogni 6 mesi: dal 75% al 65% dei livelli iniziali
- Cedole mensili dello 2,03% (max 24,36% annuo) con effetto memoria
- Autocall trigger mensile -che permette di ricevere il rimborso anticipato- osservabile dal 3° mese (dal 17.11.2021) e pari al 100% dei livelli iniziali
- Opzione quanto che neutralizza il tasso di cambio
- Prezzo lettera rilevato a circa 101 euro -intorno alle 11:05 del 27.08.2021-
Funzionamento
Il prodotto paga cedole mensili di 2,03 euro se ogni sottostante non scende oltre il trigger decrescente delle cedole (vedi sopra); in caso contrario non viene corrisposta alcuna cedola, che però viene immagazzinata in memoria e pagata assieme a tutte quelle eventualmente non pagate in precedenza quando si presenta la condizione del pagamento, ovvero quando i sottostanti risalgono sopra il trigger.
Inoltre il meccanismo Autocall permette di ottenere il rimborso anticipato, grazie all’autocall trigger mensile, a partire dal 3° mese e pari al 100% dei livelli iniziali: se il prezzo di ogni sottostante è pari o superiore all’autocall trigger il certificato rimborsa il valore nominale più la cedola del mese in questione (e quelle eventualmente non pagate in precedenza grazie all’effetto memoria); in caso contrario la vita del prodotto continua.
A scadenza, se il prodotto non si è estinto anticipatamente, si prefigurano 3 scenari:
- se ogni sottostante non scende sotto l’ultimo trigger cedolare posto al 65% del livello iniziale il certificato paga il nominale più l’ultima cedola -e quelle eventualmente non pagate in precedenza grazie all’effetto memoria-.
- se almeno un sottostante scende sotto il 65% del livello iniziale ma tutti rimangono sopra il 60% il certificato paga ancora il nominale di 100 euro;
- in caso contrario il certificato replica linearmente la performance del sottostante peggiore (ossia con valore peggiore rispetto a quello iniziale, anche detto Worst Of, WO), pagando un valore pari al valore nominale del certificato per la performance (data dal valore finale in rapporto al valore iniziale) del suddetto sottostante
Sottostanti
I sottostanti sono rappresentati da:
- Biogen: livello iniziale (344,95 USD), Barriera (206,97 USD), trigger cedola (258,7125, 241,465 e 224,2175 USD), ultimo prezzo registrato (prezzo di chiusura al 26.08.2021 a 342,24 USD, pari al 99,21% del livello iniziale)
- Moderna: livello iniziale (398,9 USD), Barriera (239,34 USD), trigger cedola (299,175, 279,23 e 259,285 USD), ultimo prezzo registrato (prezzo di chiusura al 26.08.2021 a 400,3 USD, pari al 100,35% del livello iniziale)
- Biontech: livello iniziale (361,39 USD), Barriera (216,834 USD), trigger cedola (271,0425, 252,973 e 234,9035 USD), ultimo prezzo registrato (prezzo di chiusura al 26.08.2021 a 369,99 USD, pari al 102,38% del livello iniziale)
Analisi dinamico-oggettiva
Biogen per ora rappresenta il Worst Of (WO). In base alle quotazioni attuali del sottostante WO, ed un prezzo lettera (=di acquisto per l’investitore) di 101 euro questo sarebbe il payoff a scadenza (= la struttura di pagamento del contratto, data dal Val Rimb Cert, al variare del valore del sottostante WO dalla quotazione attuale a 0%, dato da Pr Sottost; rosso per decrementi/perdite %, verde per aumenti/guadagni %) a parità di condizioni sugli altri sottostanti:
Il certificato paga il nominale più l’ultima cedola condizionata (assieme a quelle eventualmente non pagate in precedenza grazie all’effetto memoria), ottenendo 102,03 euro, se il sottostante WO non scende oltre il -34,48% dall’attuale quotazione. Considerando l’effetto memoria il certificato paga 136,54 euro (il nominale più 18 cedole), con un rendimento potenziale lordo a 1,5 anni di circa il 35,19% rispetto il suddetto prezzo lettera.
Se il sottostante WO scende al massimo del -39,52% il certificato paga ancora il nominale di 100 euro.
Se invece il WO scendesse con più forza il certificato perderebbe, in %, un valore sostanzialmente uguale rispetto l’investimento diretto sul sottostante WO stesso (il certificato quota sulla componente lineare).