Findus cambia padrone e fa scattare il rimborso del bond

Findus cambia padrone. L’operatore di private equity Permira ha raggiunto un accordo per la vendita di Iglo Group, azienda europea leader nel settore dei cibi surgelati, a Nomad Holdings per 2,6 miliardi di euro. Una volta conclusa l’operazione i fondi Permira manterranno una quota pari al 9% di Nomad Foods Limited, veicolo che sarà costituito da Nomad, società quotata a Londra costituita per acquisire partecipazioni in aziende. Il perfezionamento dell’operazione – scrive Milano Finanza – è previsto nel secondo trimestre. L’operazione, che vedrà Permira reinvestire parte dei proventi per acquisire il 9% circa di Nomad, genera un ritorno agli investitori di 2,4 volte l’investimento originario. Durante gli otto anni di partnership con Permira, Iglo Group è diventata leader a livello europeo nel settore frozen food, confermandosi tra i brand più riconosciuti: Birds Eye in Gran Bretagna e in Irlanda, Iglo in Germania e negli altri mercati dell’Europa continentale e appunto Findus in Italia.

  Obbligazioni Findus 9,125% 2018   Il cambio di proprietà farà scattare il rimborso anticipato delle obbligazioni high yield garantite Findus Bondco 9,125% 2018 (XS0943769397). Come prevede il regolamento, infatti, il bond da 305 milioni di euro potrà essere rimborsato a 101% nel caso di “change of control” e se ne facciano richiesta gli obbligazionisti. E’ una delle clausole incluse nel prospetto del titolo quotato alla borsa del Lussemburgo che, da quando è stato lanciato sul mercato, non si può dire che non abbia regalato piacevoli soddisfazioni ai possessori. Da quando è stato collocato nel 2013, è arrivato fino a 110 per poi ripiegare in questi ultimi mesi intorno a 104, sempre pagando generose cedole. Il rating è altamente speculativo (B- per Standard & Poor’s), ma il cambio di proprietà dà ora maggiori garanzie ai possessori del bond che avranno il diritto di vendere i titoli (put redemption) dal momento in cui si perfezionerà la cessione di Iglo Group ai nuovi proprietari.

Tuttavia – fa notare un analista – se le quotazioni dovessero rimanere sui livelli attuali, difficilmente gli obbligazionisti cederanno i titoli all’emittente a 101, anche perché Fidus potrebbe esercitare la call a partire dal 1 luglio 2015 al prezzo di 104,563. [fumettoforumright]