Spread non segnala preoccupazione in vista elezioni

Il risultato elettorale italiano non influenzerà l'andamento dei titoli di stato. Il mercato guarda oltre

di Mirco Galbusera, pubblicato il
Il risultato elettorale italiano non influenzerà l'andamento dei titoli di stato. Il mercato guarda oltre

Lo spread Btp/Bund tratta in leggero allargamento a 135,023 punti base rispetto ai 131,875 pb della chiusura di ieri, ma resta tranquillo in vista delle elezioni di domenica. “Il termometro finanziario piú accurato per misurare il rischio politico italiano, ossia il livello dello spread Btp/Bund, non segnala preoccupazione da parte degli investitori per l’esito elettorale. 

Il mercato ha una sua razionalitá: tutti gli ultimi appuntamenti politici, anche quelli che si sono conclusi con esiti teoricamente poco graditi ai mercati (referendum italiano), non hanno avuto impatti“, afferma Marco Piersimoni, Senior Investment Manager di Pictet Asset Management Italia, puntualizzando però che “la pazienza dei mercati potrebbe essere messa alla prova dal fattore tempo: di fronte ad un esito incerto, ossia con un parlamento non in grado di esprimere una maggioranza chiara, quanto ci vorrá per formare un Governo? Saranno necessarie nuove elezioni? Alla Germania i mercati hanno lasciato un beneficio a tempo indefinito, mentre per l’Italia non si potrá contare su tanta condiscendenza“.

Comunque sia, aggiunge l’esperto, “le differenze rispetto alle elezioni presidenziali in Francia di un anno fa sono enormi. Il risultato non sará interpretato come un voto di fiducia sull’Europa. Le motivazioni sono molteplici: è diversa l’architettura istituzionale, è diverso il contesto economico (notevolmente migliorato in tutta Europa) e questo induce gli investitori istituzionali ad essere piú ottimisti. Lo spread Btp/Bund resta inoltre uno dei differenziali di rendimento piú generosi: a fronte di 130 punti base circa del decennale italiano, un bond governativo spagnolo o irlandese offrono rispettivamente 80 pb e 40 pb“.

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Argomenti: Btp