E’ arrivato un altro bond sul mercato con caratteristiche interessanti. CNH Industrial ha prezzato nuove obbligazioni in dollari per 600 milioni e scadenza in data 10 ottobre 2028. La cedola lorda annuale è stata fissata al 4,55% e sarà corrisposta su base semestrale ogni 10 aprile e 10 ottobre dell’anno. Il prezzo di emissione è di 98,857 centesimi. Pertanto, dai nostri calcoli emerge che il rendimento alla scadenza sia superiore al 4,80%. L’offerta sarà chiusa il prossimo 10 aprile.
CNH Industrial è un colosso nella produzione di macchinari e dei servizi.
Obbligazioni CNH Industrial, ecco i rischi
L’emittente ha spiegato che i proventi raccolti con i titoli in offerta serviranno a gestire il capitale e per altre necessità, incluso il pagamento di debiti in scadenza. La cedola è interessante, così come il rendimento. Ma il confronto diretto con i bond emessi sul mercato italiano e denominati in euro non è possibile, essendo le obbligazioni CNH denominati in valuta americana. Allo stato attuale, il rendimento risulta a premio di 143 punti base sul T-bond a 5 anni, che non è affatto elevato.
D’altra parte, l’investitore italiano che acquisti le obbligazioni CNH si esporrebbe non solo ad un rischio di credito, bensì anche a un rischio di cambio. Se il dollaro si deprezzasse contro l’euro, il valore del capitale alla scadenza o alla previa data di disinvestimento si ridurrebbe. Lo stesso dicasi per le cedole corrisposte da qui all’ottobre 2028. Nel caso di forte risalita del cambio euro-dollaro, poi, il rendimento effettivo potrebbe azzerarsi e, addirittura, passare in territorio negativo.