Bond: spread in stallo, sale attesa per referendum Brexit

Il rendimento del Btp 10 anni rimane stabile e il differenziale con Bund è fermo a 138 bp. Ancora incerto l’esito del referendum

di Mirco Galbusera, pubblicato il
Il rendimento del Btp 10 anni rimane stabile e il differenziale con Bund è fermo a 138 bp. Ancora incerto l’esito del referendum

Sale il nervosismo in attesa del referendum sulla Brexit. I due fronti appaiono in sostanziale equilibrio e i mercati ne risentono, alla vigilia di quello che potrebbe scaturire dall’esito referendario per la permanenza della Gran Bretagna nella Ue. Lo spread Btp/Bund si attesta intorno a 138 punti base con il Btp a 10 anni che offre un rendimento del 1,38% e il Bund decennale che tratta sostanzialmente a zero. Il posizionamento del mercato in attesa del referendum sulla Brexit sembra ora piú bilanciato ed è improbabile che oggi ci siano grossi movimenti sull’obbligazionario in vista del voto – sostengono gli strategist di Unicredit – puntualizzando che i recenti commenti del presidente della Bce, Mario Draghi, e del numero uno della Fed, Janet Yellen “hanno fatto poco per cambiare la situazione attuale”.

Brexit, ancora incerto l’esito del referendum

Giuseppe Sersale, strategist di Anthilia Capital Partners, ritiene che vincerá il Remain, sia pure di un margine ristretto, e assegna non piú di un 25% di probabilitá alla vittoria del Leave. “Il principale motivo a supporto della mia tesi è l’avversione al rischio di una popolazione, come quella inglese, che vive in generale una condizione di agiatezza economica, e come tale non dovrebbe essere incline ai salti nel buio, quale una Brexit è, almeno parzialmente”. Per l’esperto “una cosa è sbertucciare Cameron e mandare un messaggio di insoddisfazione all’establishment, dichiarandosi a favore dell’uscita in un ininfluente sondaggio, un’altra è votare l’uscita nel segreto dell’urna”. Visto che i sondaggi restano comunque in equilibrio e gli indecisi superano in media il 10%, Sersale ritiene che “la naturale tendenza verso lo status quo si manifesterá nell’urna, permettendo di archiviare la pratica. La tragedia della Cox aumenta solo marginalmente la probabilitá di questo esito, mentre il suo effetto principale sul voto mi sembra essere stato l’anticipare di qualche giorno un’inversione di tendenza dei sondaggi a favore del Remain”.

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Argomenti: Btp