Un pò di macroeconomia a supporto del Forex (1 Viewer)
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gipa69
collegio dei patafisici
Magari in altra occasione ne riparliamo che la cosa potrebbe interessarmi...
marcos88
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Focus borse pre conflitto siriano
Le Borse europee provano ad accellerare: Milano +1,3%.
I mercati azionari europei provano ad accelerare ulteriormente dopo la diffusione dei dati sull'industria manifatturiera. Già sostenuto dalla prospettiva di un momentaneo allontanamento dell'attacco in Siria l'indice Ftse Mib segna un progresso superiore all'1% a metà mattina, muovendosi in linea con il resto del Vecchio Continente. Intanto anche Tokyo ha terminato con un deciso rialzo (+1,37% Nikkei). Con l'allentarsi dell'avversione al rischio scende anche con decisione lo spread fra BTp-Bund, ora a quota 248 punti, circa.
Buona situazione europea, bene anche l'Italia
Chiusa Wall Street per la festività del Labor Day, oggi tutta l'attività degli investitori resterà sui mercati europei. Un po' di spinta sui mercati, sotto l'aspetto macroeconomico, è arrivata dopo le ore 10 dalla diffusione degli indici sull'attività manifatturiera dell'Eurozona (Purchasing Managers Index , Pmi) di agosto, che sono saliti a 51,4 punti dai 50,3 del mese precedente raggiungendo i massimi da oltre 2 anni. La dinamica riguarda anche l'Italia, dove gli indici Pmi Markit sono cresciuti a 51,3 punti da 50,4 (massimi da maggio 2011). A sostenere questa espansione è un incremento dei nuovi ordini che, a sua volta, è il risultato in parte di una crescita sostanziale delle esportazioni. Gli stessi indici avevano in precedenza registrato un rialzo superiore alle attese in Cina, portandosi ai massimi da 16 mesi e dando un contributo al miglioramento del tono sui mercati asiatici prima.
Forex
L’euro è stabile contro il dollaro questo lunedì, con la domanda per il biglietto verde supportata dalla possibilità di un attacco militare contro la Siria.
Alla chiusura degli scambi asiatici il cambio EUR/USD ha toccato 1,3222, il massimo della seduta; successivamente il cambio si è attestato a 1,3221, in salita dello 0,01%.
Supporto a 1,3144, minimo del 22 luglio e resistenza a 1,3294, massimo del 2 agosto.
I timori di un possibile intervento militare sono saliti dopo che il Segretario di Stato John Kerry ha dichiarato che gli USA puniranno il Presidente Bashar al-Assad per il “brutale e palese” attacco chimico che ha ucciso circa 1.500 persone a Damasco.
I guadagni del biglietto verde restano tuttavia limitati, dopo i dati di venerdì che hanno mostrato che il sentimento dei consumatori USA è sceso ad agosto, staccandosi dal massimo di sei anni. La lettura finale dell’indice del sentimento dei consumatori è scesa a 82,1 da una lettura finale di 85,1 a luglio.
L’euro è in calo contro la sterlina, con EUR/GBP in calo dello 0,55%, a 0,8479.
Nel corso della giornata saranno rilasciati i dati sull’attività manifatturiera in Spagna e in Italia.
I volumi si prevedono piuttosto ridotti questo lunedì, con i mercati negli USA che resteranno chiusi per il Labor Day.
Le Borse europee provano ad accellerare: Milano +1,3%.
I mercati azionari europei provano ad accelerare ulteriormente dopo la diffusione dei dati sull'industria manifatturiera. Già sostenuto dalla prospettiva di un momentaneo allontanamento dell'attacco in Siria l'indice Ftse Mib segna un progresso superiore all'1% a metà mattina, muovendosi in linea con il resto del Vecchio Continente. Intanto anche Tokyo ha terminato con un deciso rialzo (+1,37% Nikkei). Con l'allentarsi dell'avversione al rischio scende anche con decisione lo spread fra BTp-Bund, ora a quota 248 punti, circa.
Buona situazione europea, bene anche l'Italia
Chiusa Wall Street per la festività del Labor Day, oggi tutta l'attività degli investitori resterà sui mercati europei. Un po' di spinta sui mercati, sotto l'aspetto macroeconomico, è arrivata dopo le ore 10 dalla diffusione degli indici sull'attività manifatturiera dell'Eurozona (Purchasing Managers Index , Pmi) di agosto, che sono saliti a 51,4 punti dai 50,3 del mese precedente raggiungendo i massimi da oltre 2 anni. La dinamica riguarda anche l'Italia, dove gli indici Pmi Markit sono cresciuti a 51,3 punti da 50,4 (massimi da maggio 2011). A sostenere questa espansione è un incremento dei nuovi ordini che, a sua volta, è il risultato in parte di una crescita sostanziale delle esportazioni. Gli stessi indici avevano in precedenza registrato un rialzo superiore alle attese in Cina, portandosi ai massimi da 16 mesi e dando un contributo al miglioramento del tono sui mercati asiatici prima.
Forex
L’euro è stabile contro il dollaro questo lunedì, con la domanda per il biglietto verde supportata dalla possibilità di un attacco militare contro la Siria.
Alla chiusura degli scambi asiatici il cambio EUR/USD ha toccato 1,3222, il massimo della seduta; successivamente il cambio si è attestato a 1,3221, in salita dello 0,01%.
Supporto a 1,3144, minimo del 22 luglio e resistenza a 1,3294, massimo del 2 agosto.
I timori di un possibile intervento militare sono saliti dopo che il Segretario di Stato John Kerry ha dichiarato che gli USA puniranno il Presidente Bashar al-Assad per il “brutale e palese” attacco chimico che ha ucciso circa 1.500 persone a Damasco.
I guadagni del biglietto verde restano tuttavia limitati, dopo i dati di venerdì che hanno mostrato che il sentimento dei consumatori USA è sceso ad agosto, staccandosi dal massimo di sei anni. La lettura finale dell’indice del sentimento dei consumatori è scesa a 82,1 da una lettura finale di 85,1 a luglio.
L’euro è in calo contro la sterlina, con EUR/GBP in calo dello 0,55%, a 0,8479.
Nel corso della giornata saranno rilasciati i dati sull’attività manifatturiera in Spagna e in Italia.
I volumi si prevedono piuttosto ridotti questo lunedì, con i mercati negli USA che resteranno chiusi per il Labor Day.
marcos88
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Come il presidente Obama va ... così va il mercato !?
Questi non sono giorni felici per il presidente Barack Obama, e se la storia regge quando la miseria colpisce Washington la miseria colpisce anche Wall Street.
Economist Eliot Janeway (1913-1993) ha detto: "Quando il presidente è in difficoltà, il mercato azionario è in difficoltà."
Questo è un cattivo presagio, perché "chiaramente il presidente è in difficoltà", ha detto Jeffrey Saut, chief investment strategist presso Raymond James.
"Quei guai sono cominciati con lo scandalo di Bengasi, con l'escalation (Department of Justice) spiegata dal giornalista James Rosen, seguita dallo scandalo IRS, e ora con la Siria," Saut, ha detto nella sua nota ai clienti il Mercoledì mattina che: "In realtà, noi siamo anche “colpiti” da due dei nostri solidi alleati, Arabia Saudita e Israele, il cui silenzio sulla nostra strategia siriana è stato assordante."
Oltre alla noia di Obama, Saut è stato impressionato dal rapido avvio di Martedì, con il Dow Jones Industrials che ha guadagnato più di 100 punti poco dopo l'apertura
Saut è a lungo termine rialzista, ma ritiene che il mercato è in una fase sostanziale di correzione
Egli ha detto che il mercato è in una condizione di ipervenduto che sarà soggetto a tentativi di “rally.
Così, c'è davvero una correlazione tra indici di gradimento presidenziali e indici di mercato?
Storicamente parlando, sì.
Questa è una cattiva notizia per Obama se le tendenze attuali reggono.
Lui è attualmente vicino ai numeri più bassi della sua presidenza, al 44 per cento, secondo i più recenti numeri di Gallup, a cui aggiungiamo le tensioni in Siria e un altro vortice relativo ai lividi del debito con i repubblicani probabilmente li ad aspettare la fine di Obama.
Se c'è una buona notizia è che il mercato è riuscito a guadagnare anche quando l'approvazione di Obama è stata su una traiettoria discendente praticamente in tutta la sua presidenza. C'era anche una scarsa correlazione tra il voto di George W. Bush e la reazione dei mercati.
Vale probabilmente anche la pena notare che Eliot Janeway, era conosciuto come "Janeway Calamity" per le sue idee sempre rivolte ad un coerente pensiero pessimistico.
"Non a caso, vi è una forte relazione tra la performance del mercato azionario (che riflette l'economia) e come un Presidente è visto," ha detto Bespoke Investment Group nella sua analisi. "Presidenti che erano in carica, mentre il mercato azionario è stato forte in genere sono stati più popolari e viceversa. Nella storia recente, tuttavia, il rapporto è stato meno consistente."
Questi non sono giorni felici per il presidente Barack Obama, e se la storia regge quando la miseria colpisce Washington la miseria colpisce anche Wall Street.
Economist Eliot Janeway (1913-1993) ha detto: "Quando il presidente è in difficoltà, il mercato azionario è in difficoltà."
Questo è un cattivo presagio, perché "chiaramente il presidente è in difficoltà", ha detto Jeffrey Saut, chief investment strategist presso Raymond James.
"Quei guai sono cominciati con lo scandalo di Bengasi, con l'escalation (Department of Justice) spiegata dal giornalista James Rosen, seguita dallo scandalo IRS, e ora con la Siria," Saut, ha detto nella sua nota ai clienti il Mercoledì mattina che: "In realtà, noi siamo anche “colpiti” da due dei nostri solidi alleati, Arabia Saudita e Israele, il cui silenzio sulla nostra strategia siriana è stato assordante."
Oltre alla noia di Obama, Saut è stato impressionato dal rapido avvio di Martedì, con il Dow Jones Industrials che ha guadagnato più di 100 punti poco dopo l'apertura
Saut è a lungo termine rialzista, ma ritiene che il mercato è in una fase sostanziale di correzione
Egli ha detto che il mercato è in una condizione di ipervenduto che sarà soggetto a tentativi di “rally.
Così, c'è davvero una correlazione tra indici di gradimento presidenziali e indici di mercato?
Storicamente parlando, sì.
Questa è una cattiva notizia per Obama se le tendenze attuali reggono.
Lui è attualmente vicino ai numeri più bassi della sua presidenza, al 44 per cento, secondo i più recenti numeri di Gallup, a cui aggiungiamo le tensioni in Siria e un altro vortice relativo ai lividi del debito con i repubblicani probabilmente li ad aspettare la fine di Obama.
Se c'è una buona notizia è che il mercato è riuscito a guadagnare anche quando l'approvazione di Obama è stata su una traiettoria discendente praticamente in tutta la sua presidenza. C'era anche una scarsa correlazione tra il voto di George W. Bush e la reazione dei mercati.
Vale probabilmente anche la pena notare che Eliot Janeway, era conosciuto come "Janeway Calamity" per le sue idee sempre rivolte ad un coerente pensiero pessimistico.
"Non a caso, vi è una forte relazione tra la performance del mercato azionario (che riflette l'economia) e come un Presidente è visto," ha detto Bespoke Investment Group nella sua analisi. "Presidenti che erano in carica, mentre il mercato azionario è stato forte in genere sono stati più popolari e viceversa. Nella storia recente, tuttavia, il rapporto è stato meno consistente."
marcos88
Nuovo forumer
I commenti della BCE e dellla FED pesano sull'economia
L'euro giovedì è sceso al minimo delle ultime sei settimane dopo la riunione di politica economica della Banca Centrale Europea, la quale ha determinato un tasso di interesse invariato e ha rivisto le previsioni di crescita economica per il 2014. La moneta comune era scambiata a 1,3130 dollari il Venerdì mattina, mentre ora siamo a 1,3182
In una conferenza stampa dopo la riunione, il Wall Street Journal ha riportato che il presidente della Bce Mario Draghi ha detto che i membri della banca avevano discusso il taglio del tasso di interesse nel corso della riunione, ma alla fine ha optato per tenerlo al suo minimo storico dello 0,5 per cento.
Draghi ha detto che la banca potrebbe considerare il taglio del tasso in futuro, soprattutto se i tassi del mercato monetario saranno aumentati ulteriormente. Egli ha anche sottolineato che con l'inflazione sotto controllo, la banca sarebbe in grado di tenere a bada l'aumento del tasso di interesse per un periodo prolungato.
I suoi commenti hanno pesato sull'euro in quanto molti hanno visto l'orientamento accomodante della banca come una mancanza di fiducia per la forza della ripresa dell'eurozona. Con le altre banche centrali come la Federal Reserve si prepara a inasprire la politica fiscale, la BCE sta segnalando che il recente miglioramento della zona euro non è ancora abbastanza forte.
Anche sull'euro pesa la previsione della banca per la crescita della zona euro. I dati forti provenienti dalla regione sono il motivo che ha spinto la banca ad aumentare le previsioni per la crescita economica nel 2013, ma le sue aspettative di crescita nel 2014 sono state ridotte a 1 per cento invece del 1,1 per cento, che era stato originariamente previsto.
L'economia americana crea posti di lavoro in agosto, ma ad un passo meno robusto delle attese lasciando i mercati in preda al dilemma sulla prossima mossa della Federal Reserve. I nuovi posti di lavoro sono stati 169mila, meno dei 180mila previsti in media dagli analisti. Ancora più deludente la revisione al ribasso dei dati di luglio: due mesi or sono le nuove buste paga sono state soltanto 104mila anziché 162mila come inizialmente stimato. I dati sono entrambi nettamente al di sotto della media di 184mila nuovi occupati affermatasi nei precedenti dodici mesi e hanno in apertura di seduta scatenato tensioni sulle piazze finanziarie: Wall Street ha oscillato tra guadagni iniziali e successive perdite nelle prime battute di contrattazioni. Gli investitori ritengono che i dati possano invitare la Fed ad agire con estrema cautela nel tapering, nel cancellare cioè gradualmente il Quantitative easing, e forse a rinviare per il momento qualunque riduzione degli stimoli all'espansione. Mancano tuttavia certezze e preoccupa lo spettro di frenate della ripresa americana, che di recente aveva invece mostrato segnali di accelerazioni anzitutto nel comparto manifatturiero.
La Fed runisce il suo vertice di politica monetaria del Fomc il 17 e 18 settembre e dovrà decidere in quell'occasione se avviare immediatamente un'operazione di ritiro graduale del Quantitative Easing, degli acquisti di 85 miliardi di dollari al mese di bond che hanno finora sostenuto la crescita e i mercati finanziari. Il dato occupazionale era l'ultima indicazione significativa prima della riunione e se robusto era considerato decisivo per una decisione senza indugi a favore del cosiddetto tapering.
L'euro giovedì è sceso al minimo delle ultime sei settimane dopo la riunione di politica economica della Banca Centrale Europea, la quale ha determinato un tasso di interesse invariato e ha rivisto le previsioni di crescita economica per il 2014. La moneta comune era scambiata a 1,3130 dollari il Venerdì mattina, mentre ora siamo a 1,3182
In una conferenza stampa dopo la riunione, il Wall Street Journal ha riportato che il presidente della Bce Mario Draghi ha detto che i membri della banca avevano discusso il taglio del tasso di interesse nel corso della riunione, ma alla fine ha optato per tenerlo al suo minimo storico dello 0,5 per cento.
Draghi ha detto che la banca potrebbe considerare il taglio del tasso in futuro, soprattutto se i tassi del mercato monetario saranno aumentati ulteriormente. Egli ha anche sottolineato che con l'inflazione sotto controllo, la banca sarebbe in grado di tenere a bada l'aumento del tasso di interesse per un periodo prolungato.
I suoi commenti hanno pesato sull'euro in quanto molti hanno visto l'orientamento accomodante della banca come una mancanza di fiducia per la forza della ripresa dell'eurozona. Con le altre banche centrali come la Federal Reserve si prepara a inasprire la politica fiscale, la BCE sta segnalando che il recente miglioramento della zona euro non è ancora abbastanza forte.
Anche sull'euro pesa la previsione della banca per la crescita della zona euro. I dati forti provenienti dalla regione sono il motivo che ha spinto la banca ad aumentare le previsioni per la crescita economica nel 2013, ma le sue aspettative di crescita nel 2014 sono state ridotte a 1 per cento invece del 1,1 per cento, che era stato originariamente previsto.
L'economia americana crea posti di lavoro in agosto, ma ad un passo meno robusto delle attese lasciando i mercati in preda al dilemma sulla prossima mossa della Federal Reserve. I nuovi posti di lavoro sono stati 169mila, meno dei 180mila previsti in media dagli analisti. Ancora più deludente la revisione al ribasso dei dati di luglio: due mesi or sono le nuove buste paga sono state soltanto 104mila anziché 162mila come inizialmente stimato. I dati sono entrambi nettamente al di sotto della media di 184mila nuovi occupati affermatasi nei precedenti dodici mesi e hanno in apertura di seduta scatenato tensioni sulle piazze finanziarie: Wall Street ha oscillato tra guadagni iniziali e successive perdite nelle prime battute di contrattazioni. Gli investitori ritengono che i dati possano invitare la Fed ad agire con estrema cautela nel tapering, nel cancellare cioè gradualmente il Quantitative easing, e forse a rinviare per il momento qualunque riduzione degli stimoli all'espansione. Mancano tuttavia certezze e preoccupa lo spettro di frenate della ripresa americana, che di recente aveva invece mostrato segnali di accelerazioni anzitutto nel comparto manifatturiero.
La Fed runisce il suo vertice di politica monetaria del Fomc il 17 e 18 settembre e dovrà decidere in quell'occasione se avviare immediatamente un'operazione di ritiro graduale del Quantitative Easing, degli acquisti di 85 miliardi di dollari al mese di bond che hanno finora sostenuto la crescita e i mercati finanziari. Il dato occupazionale era l'ultima indicazione significativa prima della riunione e se robusto era considerato decisivo per una decisione senza indugi a favore del cosiddetto tapering.
marcos88
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Data Points conflittuali causano incertezza
Ci sono Data Points contrastanti che stanno causando un sacco di incertezza nei mercati azionari. Dal punto di vista macroeconomico, abbiamo avuto una serie di rapporti dell' ISM che mostrano che l'economia potrebbe potenzialmente essere in una situazione incerta. I nuovi ordini e componenti occupazionali di questi rapporti erano in realtà molto positivi, e puntavano a guadagni futuri, sia per l'economia che per l'occupazione.
Poi il Venerdì, il report del lavoro (in genere in ritardo di sviluppo) sull'economia USA, ha mostrato che l'economia è ancora solo in grado di generare occupazione, che corrisponde a una crescita della popolazione. La forza del tasso di partecipazione al lavoro, che rappresenta la percentuale della popolazione attiva o in cerca di lavoro, è scesa al 63,2%, il livello più basso dal 1978, e ovviamente non dipinge un quadro della salute economica. Un tasso di partecipazione in calo, rispecchia la disillusione sia riferita alla disponibilità che alla qualità dell'occupazione.
Per aggiungere ulteriore pressione ai mercati azionari, ci sembra di essere entrati in un periodo in cui la FED sarà meno accomodante. L'aspettativa è che la Fed, in primo luogo abbia l'obiettivo di ridurre il suo ormai enorme bilancio formatosi nel corso del tempo. Da lì, il mercato si aspetta un eventuale aumento del tasso sui Fed Funds da quello che è stato un tasso estremamente basso. Il mercato sta già cominciando ad apprezzarsi, come il tasso sui titoli a 10 anni del Tesoro che ha toccato il 3% questa settimana.
Io non sono allineato con l'idea che siamo in ripresa economica. Io non vedo come con tassi superiori al 3%, con l'olio sopra ai $ 110, e con i continui tagli alle spese federali in USA, e la minaccia di guerra in Medio Oriente che può essere lontanamente positiva per i mercati azionari e l'economia nel suo complesso. Considerando i venti contrari di cui sopra e l'età del ciclo economico, mi sembra che le future sorprese economiche saranno quasi certamente al ribasso. A causa di questo, credo che l'economia sia soggetta a shock. Ma il mercato azionario credo che stia sottovalutando la probabilità di una recessione. Ricordate, l'economia e le prospettive vanno sempre guardare sulla cresta del Ciclo.
E 'ben documentato che la FED è spesso notevolmente dietro la "curva" (vedi grafico), soprattutto a causa della credenza (arrogante) che essi possono controllare il flusso del ciclo economico. Credo che questa volta non sarà diverso. La FED sarà nuovamente sorpresa e sarà costretta a difendere la loro recente politica, continuando un atteggiamento accomodante.
L'indecisione sul trading di ieri è stata ampia, e non è sorprendente che Venerdì sia stata una sessione piuttosto volatile. La sessione di ieri e quella di venerdì sono state rappresentative di quello che ho descritto sopra, una sessione che riflette sia l'atteggiamento positivo che le turbolenze tremende che ci attendono. Infatti ieri ma soprattutto venerdì c'è stata un sacco di indecisione.
Ci sono Data Points contrastanti che stanno causando un sacco di incertezza nei mercati azionari. Dal punto di vista macroeconomico, abbiamo avuto una serie di rapporti dell' ISM che mostrano che l'economia potrebbe potenzialmente essere in una situazione incerta. I nuovi ordini e componenti occupazionali di questi rapporti erano in realtà molto positivi, e puntavano a guadagni futuri, sia per l'economia che per l'occupazione.
Poi il Venerdì, il report del lavoro (in genere in ritardo di sviluppo) sull'economia USA, ha mostrato che l'economia è ancora solo in grado di generare occupazione, che corrisponde a una crescita della popolazione. La forza del tasso di partecipazione al lavoro, che rappresenta la percentuale della popolazione attiva o in cerca di lavoro, è scesa al 63,2%, il livello più basso dal 1978, e ovviamente non dipinge un quadro della salute economica. Un tasso di partecipazione in calo, rispecchia la disillusione sia riferita alla disponibilità che alla qualità dell'occupazione.
Per aggiungere ulteriore pressione ai mercati azionari, ci sembra di essere entrati in un periodo in cui la FED sarà meno accomodante. L'aspettativa è che la Fed, in primo luogo abbia l'obiettivo di ridurre il suo ormai enorme bilancio formatosi nel corso del tempo. Da lì, il mercato si aspetta un eventuale aumento del tasso sui Fed Funds da quello che è stato un tasso estremamente basso. Il mercato sta già cominciando ad apprezzarsi, come il tasso sui titoli a 10 anni del Tesoro che ha toccato il 3% questa settimana.
Io non sono allineato con l'idea che siamo in ripresa economica. Io non vedo come con tassi superiori al 3%, con l'olio sopra ai $ 110, e con i continui tagli alle spese federali in USA, e la minaccia di guerra in Medio Oriente che può essere lontanamente positiva per i mercati azionari e l'economia nel suo complesso. Considerando i venti contrari di cui sopra e l'età del ciclo economico, mi sembra che le future sorprese economiche saranno quasi certamente al ribasso. A causa di questo, credo che l'economia sia soggetta a shock. Ma il mercato azionario credo che stia sottovalutando la probabilità di una recessione. Ricordate, l'economia e le prospettive vanno sempre guardare sulla cresta del Ciclo.
E 'ben documentato che la FED è spesso notevolmente dietro la "curva" (vedi grafico), soprattutto a causa della credenza (arrogante) che essi possono controllare il flusso del ciclo economico. Credo che questa volta non sarà diverso. La FED sarà nuovamente sorpresa e sarà costretta a difendere la loro recente politica, continuando un atteggiamento accomodante.
L'indecisione sul trading di ieri è stata ampia, e non è sorprendente che Venerdì sia stata una sessione piuttosto volatile. La sessione di ieri e quella di venerdì sono state rappresentative di quello che ho descritto sopra, una sessione che riflette sia l'atteggiamento positivo che le turbolenze tremende che ci attendono. Infatti ieri ma soprattutto venerdì c'è stata un sacco di indecisione.
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marcos88
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Mercati in tensione? Secondo il Financial Stress Index no
Siria, «tapering» della Fed, elezioni tedesche in arrivo, gli investitori sono davvero in tensione? Dagli indicatori di mercato non si direbbe proprio: il Financial Stress index pubblicato dalla Federal Reserve di St. Louis, cioè un indice che combina ben 18 differenti dati economici settimanali, è sì in risalita da quasi un mese, ma segnala ancora un livello ancora negativo (-0,418) nella settimana che si è conclusa il 30 agosto. Un altro modo di dire che dopo mesi di rialzi di Borsa qualche preoccupazione esiste qua e là, ma che tutto sommato gli investitori restano ancora piuttosto fiduciosi.
Nella sua breve storia (si calcola dal 2006) il Financial Streess Index si è mantenuto su livelli negativi fino all'estate del 2007, quando la crisi subprime ha fatto irruzione sugli scenari finanziari. Ha poi toccato i massimi storici nell'autunno 2008 (post crack-Lehman) per poi tornare a scendere gradualmente fra alti e bassi. Visto da vicino, il grafico sembra assomigliare molto a quello del più popolare Vix, l'indice che misura la volatilità implicita dei future sull'S&P 500, pur essendo un po' più sofisticato perché è frutto di una sintesi di indicatori. Dal punto di vista statistico, l'investitore che avesse detenuto azioni di Borsa nelle fasi in cui il Financial Stress Index si muove al rialzo avrebbe totalizzato un rendimento negativo (-0,597% su base settimanale e -27% annualizzato), viceversa l'investimento in equity nelle settimane in cui la tensione scende avrebbe comportato un guadagno annualizato del 47 per cento.
Anticipatori di tendenza? La cosa, in effetti, non sorprende, perché è evidente che con tensioni in discesa i mercati si comportino in modo migliore. Più difficile è capire se in questo momento gli investitori stiano effettivamente valutando in modo accurato il rischio presente sui mercati. O se piuttosto non esista ancora sul mercato un' eccessiva compiacenza che potrebbe essere spazzata via in caso di esito diverso dalle attese di uno di quegli eventi che daranno la direzione nelle prossime settimane. Come spesso accade, questo tipo di indici sono ottimi per valutare l'impatto degli eventi a posteriori, ma molto meno efficaci quando si assegna loro una capacità di anticipare le tendenze che in fondo non hanno.
Wall Street: ieri altra chiusura positiva (Dj +0,8%), top da 13 anni per Nasdaq -2-
A livello settoriale, i finanziari e gli industriali hanno corso piu' di tutti. Nel reddito fisso, il decennale e' sceso di 17/32 spingendo i rendimenti in rialzo al 2,96% dal 2,898% del giorno prima. Il 30ennale ha ceduto 27/32 al 3,888%. I titoli a due anni sono scesi di 2/32 allo 0,471%. Quelli a cinque anni hanno lasciato sul terreno 9/32 all'1,764%. L'uscita dagli investitori da asset class considerate sicure ha pesato su dollaro e yen. L'euro e' arrivato a 1,3266 dollari da 1,3254 dollari del giorno prima e a 133,18 yen da 131,95 yen.
La sterlina si e' spinta a 1,5733 dollari da 1,57 dollari. Il biglietto verde si e' portato a 0,9348 da 0,9324 franchi svizzeri e a 100,38 da 99,57 yen.
Siria, «tapering» della Fed, elezioni tedesche in arrivo, gli investitori sono davvero in tensione? Dagli indicatori di mercato non si direbbe proprio: il Financial Stress index pubblicato dalla Federal Reserve di St. Louis, cioè un indice che combina ben 18 differenti dati economici settimanali, è sì in risalita da quasi un mese, ma segnala ancora un livello ancora negativo (-0,418) nella settimana che si è conclusa il 30 agosto. Un altro modo di dire che dopo mesi di rialzi di Borsa qualche preoccupazione esiste qua e là, ma che tutto sommato gli investitori restano ancora piuttosto fiduciosi.
Nella sua breve storia (si calcola dal 2006) il Financial Streess Index si è mantenuto su livelli negativi fino all'estate del 2007, quando la crisi subprime ha fatto irruzione sugli scenari finanziari. Ha poi toccato i massimi storici nell'autunno 2008 (post crack-Lehman) per poi tornare a scendere gradualmente fra alti e bassi. Visto da vicino, il grafico sembra assomigliare molto a quello del più popolare Vix, l'indice che misura la volatilità implicita dei future sull'S&P 500, pur essendo un po' più sofisticato perché è frutto di una sintesi di indicatori. Dal punto di vista statistico, l'investitore che avesse detenuto azioni di Borsa nelle fasi in cui il Financial Stress Index si muove al rialzo avrebbe totalizzato un rendimento negativo (-0,597% su base settimanale e -27% annualizzato), viceversa l'investimento in equity nelle settimane in cui la tensione scende avrebbe comportato un guadagno annualizato del 47 per cento.
Anticipatori di tendenza? La cosa, in effetti, non sorprende, perché è evidente che con tensioni in discesa i mercati si comportino in modo migliore. Più difficile è capire se in questo momento gli investitori stiano effettivamente valutando in modo accurato il rischio presente sui mercati. O se piuttosto non esista ancora sul mercato un' eccessiva compiacenza che potrebbe essere spazzata via in caso di esito diverso dalle attese di uno di quegli eventi che daranno la direzione nelle prossime settimane. Come spesso accade, questo tipo di indici sono ottimi per valutare l'impatto degli eventi a posteriori, ma molto meno efficaci quando si assegna loro una capacità di anticipare le tendenze che in fondo non hanno.
Wall Street: ieri altra chiusura positiva (Dj +0,8%), top da 13 anni per Nasdaq -2-
A livello settoriale, i finanziari e gli industriali hanno corso piu' di tutti. Nel reddito fisso, il decennale e' sceso di 17/32 spingendo i rendimenti in rialzo al 2,96% dal 2,898% del giorno prima. Il 30ennale ha ceduto 27/32 al 3,888%. I titoli a due anni sono scesi di 2/32 allo 0,471%. Quelli a cinque anni hanno lasciato sul terreno 9/32 all'1,764%. L'uscita dagli investitori da asset class considerate sicure ha pesato su dollaro e yen. L'euro e' arrivato a 1,3266 dollari da 1,3254 dollari del giorno prima e a 133,18 yen da 131,95 yen.
La sterlina si e' spinta a 1,5733 dollari da 1,57 dollari. Il biglietto verde si e' portato a 0,9348 da 0,9324 franchi svizzeri e a 100,38 da 99,57 yen.
