Capital Economics: la conversione di Hagia Sophia in una moschea e le sfide alla Grecia porteranno la "fine" della Lira turca
L'economia turca sta collassando e il paese sta affrontando il rischio di una nuova crisi monetaria, non solo a causa dello shock della pandemia, ma principalmente a causa del deterioramento delle sue relazioni con l'UE, come sottolinea Capital Economics, stimando che non lo è è improbabile che la Lira collassi al livello di 8-9 contro il dollaro.
Secondo Capital Economics, la minaccia più immediata alla Lira turca, che è già sull'orlo del collasso,
deriva dalle preoccupazioni sulle relazioni della Turchia con l'UE della scorsa settimana, il presidente francese Emmanuel Macron ha sostenuto che la UE dovrebbe imporre sanzioni alla Turchia per le perforazioni nelle acque greche e cipriote.
Riferito alla forte svalutazione della Lira turca
(al momento nell'ultimo mese si è deprezzata dell'8% in totale), Capital Economics sottolinea che segna la prima significativa partenza dal livello di stabilizzazione rispetto al dollaro a 6,85, che è stato raggiunto il mese scorso e, se le tensioni con l'UE continuano ad aumentare, si prevede una svalutazione più grande e più violenta.
Ciò potrebbe eventualmente costringere la banca centrale ad aumentare i tassi di interesse.
I recenti sforzi sempre più drastici della banca centrale per gestire il corso della Lira si sono sempre dimostrati inutili, ha affermato. Inoltre,
l'alto tasso di inflazione della Turchia significa che il tasso di cambio nominale deve essere costantemente indebolito per evitare l'erosione della competitività esterna.
Inoltre, l'elevato fabbisogno di finanziamenti esterni della Turchia e le scarse riserve di valuta estera fanno sì che la banca centrale non sia mai stata in una posizione forte per sostenere la valuta, soprattutto in caso di shock.
La crisi del coronavirus ha causato la caduta delle esportazioni e il settore del turismo si è "congelato"
causando un forte aumento del deficit delle partite correnti negli ultimi mesi, secondo Capital Economics. E il grande debito estero a breve termine della Turchia ($ 170 miliardi, 22% del PIL) lascia l'economia esposta a condizioni di finanziamento esterno molto difficili.
Il sostegno finanziario del Qatar ha salvato la Turchia dall'orlo di una nuova crisi monetaria a maggio e anche i politici hanno cercato di allentare la pressione sulla Lira schiacciando le importazioni - con una serie di aumenti delle tariffe negli ultimi mesi - nonché con lievi controlli sui capitali.
Ma il supporto del Qatar non era altro che una patch su una grande ferita. Mentre il triplo dello scambio di valute ha aumentato le riserve nette in valuta estera della Turchia,
si attestano comunque a $ 32,5 miliardi. I responsabili politici hanno fatto ampio uso degli swap in valuta estera con le banche locali, passando da $ 54,4 miliardi a maggio, da $ 19 miliardi all'inizio del 2020.
Inoltre, è improbabile che la compressione delle importazioni e il controllo dei capitali siano molto efficaci, avverte Capital Economics. In effetti, gli sforzi per spremere le importazioni sono compromessi dagli sforzi per stimolare la ripresa economica attraverso una nuova stretta creditizia. E, soprattutto, nessuna politica del governo turco affronta il problema dell'inflazione.
Secondo Capital Economics, la rotta della Lira è minacciata dalle sfide poste da Ankara a livello dell'UE, trasformando Hagia Sophia in una moschea e causando tensioni nelle acque greche e cipriote. L'esperienza passata dimostra che se le sanzioni dovessero essere imposte, anche se limitate, la minaccia di ulteriori azioni e il segnale negativo inviato ai mercati per le relazioni Turchia-UE congelerebbero gli afflussi di capitali nel paese e far precipitare ulteriormente la Lira.
Ciò accenderà nuovamente i riflettori sulla banca centrale, che entrerà in un nuovo test della sua volontà di affrontare la pressione di Erdogan e aumentare i tassi di interesse.
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Abbiamo seri dubbi sul fatto che la banca centrale agirà in tempo, rischiando una nuova crisi monetaria. L'esperienza del 2018 è che la Lira potrebbe superare significativamente il suo valore equo e la svalutazione a livello di 8-9 contro il dollaro. "Certamente non sarebbe improbabile", conclude Capital Economics.
(Capital.gr)
