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http://www.milanofinanza.it/news/dettaglio_news.asp?id=200801101445493826&chkAgenzie=TMFI
MF Online
Approvato aumento capitale da 150 milioni, nuovo minimo storico in Borsa per Tiscali
10/01/2008
Il Cda di Tiscali ha approvato le condizioni definitive dell'aumento di capitale da 150 milioni di euro sottoscritto pro quota dall'azionista Renato Soru, attualmente socio al 25%. In particolare l'operazione prevede l'emissione di 149 milioni di azioni da offrire in opzione agli azionisti in ragione di 6 nuove azioni ordinarie ogni 17 possedute, al prezzo di 1 euro ciascuna.
La ricapitalizzazione partirà il 14 gennaio con l'assegnazione dei diritti di opzione esercitabili sino al 1 febbraio. Banca Imi e Jp Morgan hanno sottoscritto un contratto di garanzia sul buon esito dell'offerta. La pubblicazione del prospetto informativo è stata autorizzata oggi dalla Consob e a seguito dell'operazione Standard and Poor's ha assegnato il corporate rating B con credit watch positivo che prevede la trasformazione in B+ alla sottoscrizione dell'offerta.
In Borsa tuttavia il titolo Tiscali ha chiuso la seduta in netto ribasso (-6,24% a 1,607 euro), scivolando a un nuovo minimo storico (1,601). E questo nonostante oggi Centrosim abbia incrementato il rating di Tiscali a buy da neutral, con target in revisione. Per effetto della forte correzione degli ultimi tre mesi, gli esperti della sim ritengono che il titolo abbia scontato il potenziale impatto diluitivo dell'operazione e le incertezze legate al completamento del ribilanciamento della struttura del capitale (emissione bond da 400 milioni).
Le attuali quotazioni, secondo Centrosim, rappresentano una buona opportunità di acquisto, soprattutto nell'ottica di medio periodo per un possibile ulteriore consolidamento dei mercati broadband di riferimento. Solo ieri Banca Leonardo ha alzato il rating di Tiscali a buy da hold, tenendo conto proprio dell'appeal da takeover e nonostante gli analisti si siano detti scettici sul piano industriale presentato a fine novembre.
Il target price è comunque stato rivisto al ribasso a 2,3 da 2,6 euro, dopo una riduzione delle stime (Ebitda -4% in media nel 2008-2010) dettata dal nuovo cambio euro/sterlina (0,72 rispetto al precedente 0,68). Certo, anche Cazenove ha riconosciuto che nell'attuale contesto sarà necessario avere pazienza, ma con un upside del 50% sul nuovo fair value a 2,7 euro la raccomandazione su Tiscali resta outperform.
Francesca Gerosa