Analisi Intermarket ....quelli che.... Investire&tradare - Cap. 1 (1 Viewer)

[Dogtown]

Io ho letto GS ML Bofa BNP, SG, Barclays, CS, UBS Nom e rispetto ad un mese fa molti non sono poi cosi convinti del QE.
Bill Gross opera principalmente sull'obbligazionario quindi se un effeto deve averlo lo avrà sul suo posizionamento sull'obbligazionario ma non sull'azionario. Gli altri operano su entrambi i mercati.
POi come detto siamo sicuro che i fondi di Gross si posizionino come lui dice? E questo vale per tutti naturalmente ma se leggi dei report dai desk una idea piu chiara ce l'hai...

...eh già

 

[Dogtown]

Ciao Gpone, finalmente ti degni di scrivere in questo 3D
Tralasciando il discorso tecnico , che ho fatto prima, e che potrebbe essere giusto come sbagliato , provo ora a esplicare un quadro di analisi intermarket attuale e per il prossimo futuro , e anche qua , l'errore strategico potrebbe essere completamente sbagliato , ma almeno ci provo
Da come la vedo; i prossimi sei /nove mesi saranno ora determinanti x la direzione politico economica che il mondo assumera' nei prossimi anni e da questi avvenimenti si avrann implicazioni x gli scenari economici e finanziari di lungo periodo. Elezioni in America ed in Europa in concomitanza con una fase delicata , e probabilmente conclusuiva, di come sara' la governance dell'area Euro e come verranno risolti i problemi di solivilita' di alcuni paesi ,produrranno nei prossimi mesi un ritorno della volatilita' sui mercati finanziari.
Cercando di guardare la situazione da un punto di vista strategico e quindi evitando di entraer nella dinamica delle notizie giornaliere che da mesi influenzano i mercati , ritengo sia importante evidenziare 2 aspetti a mio parere importanti... poi vedrete voi se ritenerli importanti oppure no io intanto provo a scriverli

Il primo e' di natura macro e consiste essenzialmente sul fatto che le dinamiche della crescita mondiale che hanno prodotto la grande fase di sviluppo della finanza e dell'economia dal 1980 in poi sono entrate in crisi e nn sono al momento in grado di ripartire.C'e' ancora troppo debito da smaltire e nn abbiamo al momento una crescita economica sufficiente x sostenerlo ne' x diluirlo in maniera abbastanza rapido . Il discorso , chiaramente , amici miei, vale sia x il settore privato che x quello pubblico e poiche' la crescita economica dipende essenzialmente dalla capacita' del sistema di indebitarsi x finanziare gli investimenti e lo sviluppo , quando il meccanismo di creazione del debito si interrompe, mi hanno insegnato che si interrompe anche la dinamica della crescita economica che vive sul debito e sulla certezza del suo rifinanciamento. Ci troviamo oraad un punto del ciclo della storia dell economia mondiale dove gli USA nn possono piu' sostenere un modello di sviluppo economico basato su leverage ed indebitamento e devono quindi modificare le proprie strategie di crescita.
Contemporaneamente la cina si trova nella stessa situazione storica e , x motivi diversi , nn puo' piu' continuare a basare la propria strategia di crescita sull'export ma deve trovare sostegno allo sviluppo nella domanda interna. La concomitanza di questo riposizionamento delle dinamiche di crescita dei 2 paesi piu' importanti x l economia mondiale richiedera' penso anni e produrra' un contesto di cresita mondiale sotto le medie storiche proprio quando invece , x il debito mondiale ci sarebbe bisogno di una crescita piu' forte

In questo contesto gia' abbastanza complicato si agginge, come sappiamo tutti ,il problema tecnico strategico di funzionamento dell'area Eu che sta gia' producendo un peggioramento del debole passo di crescita dell'economia mondiale. Stando cosi' le cose e' facile che ci attenda un periodo di stagnazione dell economia con un aumento dei rischi di ricadut
in recessione x America e Giappone.

Lasciando perdere la carcassa della Grecia , la Spagna e' ormai in procinto di chiedere gli aiuti all'Europa e qusto potrebbe gia' accadere nel mese di settembre , e quando verranno chiesti gli aiuti scattera' la perdita di sovranita' nazionale sulla politica economica , xo' nel momento in cui la spagna sara' messa sotto tutela dalA UE , LA BCE potra' intervenire a difesa dei Bonos e a questo punto la speculazione si spostera' vesco chi invece aiuti nn ne vuole.

E chi nn vuole gli aiuti? L'italia. La classe politica italiana oltre a fare teatrini pietosi ormai quotidiani, nn sopporta nessuna intrusione esterna nella gestione della spesa pubblica e dato che si appresta alle prossime elezioni ( e qui meglio farsi il segno della croce ) con l ansia di un consenso in continuo deterioramento , sarebbe molto difficile intaccare ora una spesa pubblica che sostiene privilegi che costituiscono l unica fonte di consenso politico rimasto. Sebbene il tanto amato o il tanto odiato Monti abbia gia' fatto trapelare in passato la possibilita' di un eventuale richiesta di aiuti , i partiti politici italiani sono subito intervenuti con una forte opposizione.
L'autunno x l'Italia secondo me sara' molto caldo xche' dovra' affrontare i mercati in un momento molto delicato ( campagna elettorale ) . A mio modo di vedere ....mi sembra difficile pensare che l'attuale recessione del nostro '' bel paese'' possa risolversi in breve tempo , temo anche che le attenzioni del mercato nei prox mesi possano concentrarsi sull Italia remdendo piu' pressante il problema del debito ( vi ricordo che il debito italiano e' di circa 1.9 trilioni di euro , 120% del Pil ) con una scadenza media , di circa sei anni ( nel corso di ogni 6 anni l intero debito italiano deve essere rifinanziato con emissioni , in media , dati alla mano di circa 320 mld di eu all'anno !) e con prospettive di crescita economiche alquanto scarse.
Tutto questo conferma dunque dunque che nei prossimi mesi pobabilmente sara' l Italia a essere il vero punto di svolta x le problematiche che affliggono l'Europa e sara' sempre l'Italia a giocare un ruolo importante di riferimento x i mercati finanziari .
Ma L'italia dispone anche di uno stock di ricchezza finanziaria molto grosso CHE E' PARI A CIRCA 3 TRILIONI DI EURO E QUINDI NETTAMENTE SUPERIORE AL SUO DEBITO PUBBLICO e una tale massa finanziaria puo' costituire decisamente un punto di forza sul quale molti paesi nn possono contare. Credo quindi , che e' su questo asset che si cerchera' di costruire una soluzione che possa consentire all'Italia di superare un eventuale attacco speculativo che potrebbe verificarsi in un rifiuto italiano nel sottoporsi agli aiuti .

Quindi ragazzi , amici e non ...probabilmente avremo davanti ancora momenti difficili e con alta vola, xche' i tempi che ci separano da decisioni estreme sono spesso preceduti dai momenti peggiori . Nel frattempo si continuera' a parlare e vivere di Q3 , dati economici deludenti , stimolo cinese, Grecia e rischi di tenuta dell'Euro

ottima lettura nove, bravo

Credo che il primo punto che hai toccato, ovvero USA e Cina che hanno seri e grossi problemi e quindi richiedano tempo per rivedere i loro modelli di crescita, sia molto giusto ed interessante, considerando anche il fatto che entrambe quest'anno hanno le elezioni in casa.

Per l'Europa ancora vedo molta, troppa incertezza e perdite di tempo, troppe incontri con un nulla di fatto...insomma un motore vecchio ed ingolfato che non vuole ripartire, e più tempo passa più si ingolfa, anche se gli ultimi avvenimenti, dal summit di fine giugno ad oggi sembrano andare nel verso giusto, vedremo dalla prox settimana se alle parole spese, seguiranno i fatti.

 

[Allachetichella]

se posso l'unico vero fatto sarebbe vedere spread di ita e spagna a livelli decenti cioè almeno sotto 300...altrimenti la miccia prima o poi esploderà...

 

[gipa69]

Per me le aspettative di QE QEX ecc.. son scemate per cui da bernanke il mercato allo stato attuale si aspetta la conferma di una guidance di lungo periodo di tassi fermi e che sono pronti ad intervenire in qualsiasi momento. I prezzi più alti attuali seguono meno i dati macro provenienti dagli indici manifatturieri e di più quelli dell'immobiliare USA che sembra in ripresa sebbene da livelli veramente bassi. La pausa correttiva del lumber seguito dal consolidamento dei listini sembra una conferma.
Quindi direi che è li che si gioca la partita dei mercati USA attualmente con l' spoore homebuilding alle prese con una resistenza statica importante ed in consolidamento da diverse sedute.


Sugli indici USA ci potrebbero stare ancora un 30/40 punti di ribasso dai minimi senza compormettere il long.. oltre bisogna seguirlo...il momentum ha gia corretto con il lateral ribassista di queste sedute mentre il trend si sta girando al ribasso.
Obiettivamente sarebbe meglio che non ceda pesantemente i minimi recentissimi diciamo 5/7 punti dai 1395 perchè da li starei neutrale fino a nuovi eventi, certamente vi sono molti fondi USA che chiudono l'anno a fine settembre e quindi magari aggiusteranno i portafogli ma l'interesse speculativo sugli stessi è comunque in crescita da un po di tempo. (vedi OI)

Vorrei cmq precisare che forse nella discussione che si è succeduta non si è capito che dire che le aspettative di QE sono scemate non vuol dire certo che io ho detto che il mercato da per scontato che non si faccia QE (come storm ha sottolineato). Aspettative scemate vuol dire che se a giugno si pensava che un QE robusto in termini di intensita e quantità era certo ora questa aspettativa è calata e si pone piu l'accento sulla guidance o su altro.
Per cui riflettendoci bene sebbene partendo da considerazioni parecchio diverse (Gross da il QE per quasi certo mentre io lo do incerto) le conclusioni che il QE avrebbe comunque un impatto minore sui mercati ci è comune e quindi qualunque reazione positiva o negativa potrebbe essere di intensita minore rispetto alle evidenze dei precedenti QE (e di questo non son certo contento perchè le opinioni condivise sono le piu pericolose anche se l'altro si chiama Gross)

 

[gipa69]

se posso l'unico vero fatto sarebbe vedere spread di ita e spagna a livelli decenti cioè almeno sotto 300...altrimenti la miccia prima o poi esploderà...

oggi c'è stata una certa divergenza tra rendimento dei titoli italici soprattutto a 2 anni e quelli spagnoli piu in crescita.

 

[storm]

Vorrei cmq precisare che forse nella discussione che si è succeduta non si è capito che dire che le aspettative di QE sono scemate non vuol dire certo che io ho detto che il mercato da per scontato che non si faccia QE

aspettative di QE inferiori rispetto ad un mese fa ma cmq ancora alte:
http://www.reuters.com/article/2012/08/30/us-funds-asset-fed-idUSBRE87T0ZR20120830

 

[gipa69]

aspettative di QE inferiori rispetto ad un mese fa ma cmq ancora alte:
Reuters poll: Chances of Fed QE3 dims for investors and economists | Reuters

Ognuno la può interpretare come crede... secondo me "scemano le aspettative di QE" vuol dire quello che c'è scritto nell'articolo cioè diminuiscono gli operatori che credono in un nuovo QE.
Ma non voglio convincerti di niente, se tu pensi che io sbagli avrai le tue ragioni a pensarlo e ti auguro tutto il bene possibile, io penso che il mio ragionamento è di per se corretto, poi magari il mercato fa altre cose rispetto a quello che penso io ma questo è un altro paio di maniche.

P.S.: per diversi operatori annunciare l'allungamento della guidance è di per se un QE cosi come per esempio sostituire l'operazione twist con altri acquisti cosa che invece io non considero un QE perchè non c'è espansione effettiva di asset in mano alla FED. Questi operatori invece pensano che questa operazione comprima ulteriormente la curva dei tassi e quindi liberi liquidità comunque.

 

[storm]

ripeto vediamo cosa dirà Bernake e come reagirà il mercato e poi avremo le risposte a tutti i quesiti sulle aspettative più o meno tradite e se il mercato ha già incorporato o no il tutto, anche se suppongo che al momento al mercato interessi più quanto ha da dire Draghi.

 

[eddie34]

Buongiorno signori!

 

[Novenove]

OGGI IN TABELLA:


Dati macroeconomici
Indice Ism Pmi di Chicago per il mese di agosto alle 9.45
(le 15.45 in Italia). Precedente occupazione: 53,3 punti.
Fiducia dei consumatori dell'Universita' del Michigan per il
mese di agosto alle 9.55 (le 15.55 in Italia). Precedente:
72,3 punti. Consensus: 73,5 punti.
Ordini alle fabbriche per il mese di luglio alle 10 (le 16
in Italia). Precedente -0,5%, consensus +2,3%.

Appuntamenti societari
Non sono previste trimestrali di rilievo.

Discorsi e relazioni
Discorso conclusivo di Ben Bernanke al simposio politico
economico della Federal Reserve a Jackson Hole (ore 16 ora
italiana).