Educational e FAQ Perchè una banca dovrebbe esercitare la call? (1 Viewer)

Dupondius

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copio e incollo dal fol


BVA - Buyback Lt2
Ciao buongiorno, per chi e siamo tanti avesse le LT2 callable Unicredit e Intesa consideriamo che proprio oggi uno degli emittenti che finoara aveva sempre richiamato per motivi prettamente motivazionali i sui bond oggi ha annunciato quanto segue, cmq sia credo che male che vada se pure le italiane si allineassero al buy back invece della call ai prezzi odierni un minimo di premio dovrebbero ancora riconoscercelo.

Comunicato:

IIIA: BBVA LT2 tender & consent solicitation via BBVA/MS/UBS
2012-10-11 10:14:36.303 GMT

NOT FOR RELEASE, PUBLICATION OR DISTRIBUTION IN OR INTO OR TO ANY PERSON LOCATED OR RESIDENT IN THE UNITED STATES, ITS TERRITORIES AND POSSESSIONS (INCLUDING PUERTO RICO, THE U.S. VIRGIN ISLANDS, GUAM, AMERICAN SAMOA, WAKE ISLAND AND THE NORTHERN MARIANA ISLANDS), ANY STATE OF THE UNITED STATES OR THE DISTRICT OF COLUMBIA (the "United States") OR TO ANY PERSON LOCATED OR RESIDENT IN ANY OTHER JURISDICTION WHERE IT IS UNLAWFUL TO DISTRIBUTE THE ATTACHED TENDER OFFER MEMORANDUM

11 October 2012 Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. (the "Bank") invites holders of 17 Lower Tier 2 Securities totalling in aggregate EUR 2.9bn equivalent, which were placed among qualified investors, both national and international ("Spanish Securities" and "International Securities", jointly the
"Securities") to tender those Securities for cash at prices to be determined pursuant to an unmodified Dutch auction. The Consent and Tender Offer Memorandum is in connection with the Spanish Securities and the Tender Offer Memorandum is in connection with the International Securities (jointly, the "Tender Offer
Memorandums") dated 11 October 2012. Capitalised terms used in this announcement but not defined have the meaning given to them in the Tender Offer Memorandums.

Within the Spanish Securities, two of the Series require prior consent by the corresponding syndicate of Securityholders for the bank to acquire such securities (the "Spanish Consent Securities"). An attendance fee will be payable in accordance to the terms indicated in the Consent and Tender Offer Memorandum.

Securities Callable ISIN O/S (m) Min Price

International Securities
6.350% due Oct-15 n/a XS0060505228 EUR 73 100%
6%(A$)/5.4%(DEM) due Oct-15 n/a XS0061194840 JPY 10,000 80%
6.078% due Oct-16 n/a XS0137037361 EUR 40 100%
FRN due Oct-16 n/a XS0137317995 EUR 50 83%
FRN due Nov-16 n/a XS0138158281 EUR 55 83%
FRN due Dec-16 n/a XS0139561467 EUR 56 83%
FRN due Oct-17 Oct-12 XS0231329664 EUR 231 97%
5.750% due Mar-18 Mar-13 XS0289655598 GBP 250 90%
6.110% due Jul-18 n/a XS0376074364 EUR 20 98.5%
FRN due Oct-20 Oct-15 XS0230662628 EUR 130 76.5%
FRN due Apr-22 n/a XS0291892262 EUR 100 65%
FRN due May-23 n/a XS0361684391 EUR 50 65%
2.750% due Oct-35 Oct-15 XS0231345942 JPY 20,000 80%

Spanish Securities
6.025% due Mar-33 Mar-28 ES0213211115 EUR 125 83%
6.200% due Jul-23 n/a ES0213211131 EUR 100 91%

Spanish Consent Securities
4.375% due Oct-19 Oct-14 ES0213211099 EUR 1,000 86.5%
4.500% due Feb-22 Feb-17 ES0213211107 EUR 300 81%

The purchase price that BBVA will pay to the Securityholders whose offers are accepted (each price, a "Purchase Price") will be equal to the price specified by the Securityholders in their Tender Instructions. Securityholders may make competitive and non-competitive offers with respect to the purchase price of the Securities, which will be accepted or not accepted by BBVA. In the non-competitive offers, the Minimum Purchase Price will be considered to be the purchase price specified by Securityholders. As the Purchase Price applicable to each Securityholder who validly submits a tender which is accepted by BBVA is determined by reference to the relevant purchase price specified by such Securityholder in its Tender Instruction, the Purchase Price payable to each such Securityholder will not necessarily be the same.

BBVA will have absolute discretional powers to decide whether the Securities offered are purchased or not, pursuant to the terms established in the Tender Offer Memorandums. BBVA may decide not to purchase any of the Securities.
Likewise and in particular, BBVA reserves the right to purchase a maximum number of Securities per issue depending on the offers received. BBVA shall take into consideration different factors at the time of accepting or rejecting offers validly tendered through the Tender Instructions, including, among others, the Purchase Prices proposed for each of the Securities in relation to the Minimum Purchase Price.

The Invitations are being made for the purpose of enhancing BBVA?s management of its outstanding liabilities, to strengthen BBVA's Group balance sheet and to provide liquidity to Securityholders. Any decision by BBVA to exercise its option to early redemption of the subordinated debt instruments shall be adopted taking into consideration the economic impact of such early redemption, the regulatory requirements and market conditions.

Indicative timetable:
Commencement of the Invitation and Solicitation 11 October 2012
Expiration Deadline 5pm CET, 26 October 2012
Announcement of Invitation Results for Non Consent Securities 29 October 2012
Settlement Date for the International and Non Consent Securities 2 November
2012
Date of the First Meeting 16 November 2012
If needed, date of the Second Meeting 21 December 2012
Announcement Date for Consent Solicitation As soon as possible after the
final meeting

The Bank may, in its sole discretion, extend, re-open, amend, revoke or terminate any Offer at any time as provided in the Tender Offer Memorandum.
[ame=http://www.youtube.com/watch?v=NXBolpTYIuY]Nada Malanima il re di denari sanremo 1972 - YouTube[/ame]
 

Dupondius

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:mad:

"Intesa Sanpaolo non ritiene opportuno proseguire con la propria politica di esercizio delle opzioni call alle
attuali condizioni di mercato per quanto riguarda i titoli subordinati oggetto del presente invito e, al fine
di controbilanciare il potenziale impatto economico su tali titoli, offre ai loro detentori la possibilità di
scambiarli con un titolo senior di nuova emissione sulla base dell'attuale valore di mercato;
Intesa Sanpaolo ha inoltre deliberato di modificare le condizioni contrattuali dei titoli subordinati oggetto
del presente invito che non dovessero essere scambiati con il titolo senior di nuova emissione,
rimuovendo l'opzione call dell'emittente al fine di aumentare la probabilità che tali titoli possano
continuare ad essere computabili quali strumenti patrimoniali di tipo Tier II nel patrimonio di vigilanza
dell’emittente, considerato che il contesto normativo e regolamentare di riferimento è tuttora in fase di
definizione."

è finita una stagione :(

e i prezzi :mad:
 

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"Intesa Sanpaolo non ritiene opportuno proseguire con la propria politica di esercizio delle opzioni call alle
attuali condizioni di mercato per quanto riguarda i titoli subordinati oggetto del presente invito e, al fine
di controbilanciare il potenziale impatto economico su tali titoli, offre ai loro detentori la possibilità di
scambiarli con un titolo senior di nuova emissione sulla base dell'attuale valore di mercato;
Intesa Sanpaolo ha inoltre deliberato di modificare le condizioni contrattuali dei titoli subordinati oggetto
del presente invito che non dovessero essere scambiati con il titolo senior di nuova emissione,
rimuovendo l'opzione call dell'emittente al fine di aumentare la probabilità che tali titoli possano
continuare ad essere computabili quali strumenti patrimoniali di tipo Tier II nel patrimonio di vigilanza
dell’emittente, considerato che il contesto normativo e regolamentare di riferimento è tuttora in fase di
definizione."

è finita una stagione :(

e i prezzi :mad:
Tutto nel loro "diritto", ma non mi vedono mai più...
 

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