Titoli di Stato area Euro GRECIA Operativo titoli di stato / 2 (3 lettori)

tommy271

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Situazione Eurospread:


Grecia 231 pb. (236)
Cipro 195 pb. (197)
Italia 191 pb. (198)
Portogallo 125 pb. (128)
Spagna 114 pb. (117)
Irlanda 66 pb. (63)
Francia 49 pb. (51)

Bund Vs Bond -109 (-103)
 

tommy271

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Con tensioni e senza accordo, l'EWG - Ultimi sforzi per una soluzione nell'Eurogruppo o al Vertice - Decisamente al di fuori dell'Eurobond

Marios Christodoulou

Martedì 07/04/2020 - 01:10

Con la Germania e i suoi stretti alleati, hanno lanciato la proposta per l'euro-bond al di fuori della "cassetta degli attrezzi"




Al limite del rasoio si stanno ora spostando tutte le economie della zona euro, compresa quella greca, che sta aspettando un "assegno bianco" da parte della Commissione europea per essere in grado di coprire il conto danni subito dal corona.
Con la Germania e i suoi stretti alleati che hanno tolto dalla proposta la proposta di obbligazioni in euro, l'EuroWorking Group (EWG) si è concluso ieri sera senza "fumo bianco".
Quindi le speranze di trovare una soluzione di compromesso che impedisca un nuovo naufragio si trovano nell'Eurogruppo di oggi.

La discussione del 19 "dovrebbe iniziare oggi, 7 aprile 2020 alle 4 di questo pomeriggio (ora della Grecia) e si prevede che la rottura tra Nord e Sud sia particolarmente grave.
Tuttavia, nulla impedisce ai ministri delle finanze della zona euro di trovare una cura per le malattie coronariche, quindi nei prossimi giorni saranno necessarie nuove teleconferenze per avvicinare i paesi e impedire loro di essere guidati. naufragio e il vertice della prossima settimana.

Naturalmente, un grosso problema per la parte greca è la quantità dell'assegno europeo, il tasso di rimborso e le condizioni per la Grecia, e non tanto le fonti della sua origine.
Con le previsioni per la costante riconsiderazione della perdita di PIL, la principale preoccupazione dello staff finanziario è quella di garantire quante più risorse possibili e creare un serbatoio di liquidità per far fronte anche a situazioni estreme dell'economia.

I funzionari sono ottimisti sul fatto che i ministri delle finanze dell'Eurozona, nonostante le divergenze sul tipo e sul contenuto degli interventi, elaboreranno un potente arsenale per finanziare mezzi attivi per combattere la crisi.

Gli stessi dirigenti ritengono che dopo la forte resistenza dell'asse tedesco rigido, l'emissione di un Eurobond abbia lasciato il tavolo, mentre la proposta francese di istituire un Fondo di salvataggio europeo comune rimane aperta nel tempo.

Atene si sta coordinando con Roma, Parigi e Madrid e il ministro delle finanze Christos Staikouras avrà le chiavi della Commissione fino a quando uno a uno dell'Eurogruppo. Questo perché la Grecia è un caso speciale e il colpo subito dai memorandum sull'economia greca è traumatico.


Esistono tre proposte su cui si dovrebbe concentrare l'Eurogruppo:

1. L'attivazione del meccanismo europeo di stabilità (MES) in termini più rilassati e senza "stigmatizzare" il paese che ricorrerà ad esso al fine di ottenere finanziamenti uguali o maggiori rispetto a 2% del loro PIL. La dimensione delle risorse della linea di credito raggiungerà dai 200 ai 240 miliardi di euro in totale per i paesi membri.

2. La concessione di prestiti da parte della Banca europea per gli investimenti per un totale di 200 miliardi di euro.

3. La creazione di un sistema assicurativo di disoccupazione.
In particolare per quest'ultimo, la Commissione ha annunciato la sua proposta di istituire SURE, un mezzo di solidarietà, per un totale di 100 miliardi di euro, per aiutare i lavoratori a mantenere i loro redditi e mantenere le imprese a galla.
I prestiti si baseranno sulle garanzie fornite dagli Stati membri.
Si tratta di sostenere programmi di lavoro a breve termine e misure che aiuteranno gli Stati membri a mantenere un lavoro di fronte al rischio di licenziamento.

Marios Christodoulou
www.bankingnews.gr
 

tommy271

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24 miliardi di sostegno in Grecia - Linea di credito preventiva 6 miliardi di titoli di Stato 8-10 miliardi in un club chiuso che termina nella BCE

Martedì 07/04/2020 - 03:06

Allo stesso tempo, la Grecia non utilizzerà l'ammortamento di capitale perché i finanziatori, che chiedono che rimanga un meccanismo di sicurezza, lo hanno respinto





Il pacchetto di sostegno per la Grecia dai meccanismi della zona euro è fissato a 24 miliardi di euro o in un intervallo tra 20 e 26 miliardi.
Va notato che
1) Non esiste una versione di Eurobond, questo scenario è stato escluso come riscontrato nel gruppo EuroWorking.
2) Sebbene il quadro per il sostegno economico non sia stato ancora definito poiché la Germania insiste sul fatto che il MES, il meccanismo europeo di sostegno, dovrebbe svolgere un ruolo centrale, accetta la flessibilità dei criteri ma insiste sull'esistenza di alcune clausole.
3) Gli Stati avranno l'opportunità di emettere obbligazioni che la BCE acquisterà nel mercato secondario
4) La Banca europea per gli investimenti e la Commissione per la disoccupazione parteciperanno al sostegno.


Se esiste un accordo nell'Eurogruppo o al vertice, in quanto vi sono state divergenze nel gruppo EuroWorking, che cosa otterrà finalmente la Grecia?

- Riceverà una linea di credito precauzionale di 6 miliardi di euro.

In passato, la linea di credito precauzionale dell'ECCL sarebbe durata 18 mesi e sarebbe stata accompagnata da misure di austerità molto rigorose.
La durata della nuova linea di credito precauzionale sarà più lunga e i termini che verranno impostati includeranno una o due clausole, ad es. imposta speciale sulla benzina.

-La Grecia attraverso l'organizzazione di gestione del debito pubblico sarà in grado di emettere obbligazioni decennali, ad es. - sarà in grado di emettere obbligazioni lungo la curva dei rendimenti - con l'obiettivo di raccogliere fino a 10 miliardi.
L'obbligazione a 10 anni produce l'1,90% con la prospettiva di scendere all'1,50% con un minimo dello 0,90% prima della corona.
Le obbligazioni saranno emesse da ODDIH, che saranno acquistate dalle banche greche e da altri investitori, e poi queste obbligazioni finiranno nella BCE, che le acquisterà dal mercato secondario nel programma Pandemic da 750 miliardi.

Va notato che la Grecia non lo fa è stato incluso nel classico programma di quantitative easing QE in quanto non soddisfa i criteri di ammissibilità, non sono obbligazioni investment grade e il debito non è sostenibile.
Sulla base del classico programma di allentamento quantitativo, della BCE e nel caso ipotetico a cui ha partecipato anche la Grecia, i mercati obbligazionari devono essere proporzionali in base ad alcune quote, ad es. così tanto da un paese e così tanto da un altro.
Con il programma per l'incoronazione pandemica secondo cui la BCE può acquistare fino a 750 miliardi di titoli di Stato e altri titoli mentre la quota continua a esistere, potrebbe esserci un ritardo, ad es. acquistare inizialmente obbligazioni greche e italiane e nella fase successiva, ad es. il tedesco.

- Ulteriori prestiti saranno forniti dalla Commissione e dalla Banca europea per gli investimenti per la disoccupazione e altri interventi di sostegno per un importo massimo di 8 miliardi di euro.

La somma totale di tutti questi interventi è di 24 miliardi di euro.

Con un debito della Grecia a 356 miliardi di euro, salterà a 380 miliardi e, in termini di PIL 2020 che si ridurrà, il rapporto debito / PIL salirà al 215%.
In termini di PIL 2019, il rapporto debito / PIL sarebbe pari al 203% del PIL.

È chiaro che il debito greco rimarrà insostenibile con il deterioramento dei parametri di sostenibilità in quanto, oltre ai prezzi, non vi è alcun avanzo primario.
Allo stesso tempo, la Grecia non utilizzerà il cuscino di capitale perché i finanziatori lo hanno rifiutato.
Le istituzioni non accetterebbero che non vi sia un'eccedenza primaria come obiettivo del 3,5% e allo stesso tempo utilizzare il fondo di capitale di 33 miliardi di cui 24,1 miliardi dal MES.
Quindi, nonostante la resilienza degli europei, la Grecia non ha ottenuto tutto ciò che desiderava.


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tommy271

Forumer storico
Tutte le armi sul tavolo


Con la modernizzazione delle esistenti e l'uso di nuove "munizioni", l'Eurogruppo è invitato a finalizzare le sue proposte ai leader degli Stati membri per soddisfare le esigenze finanziarie derivanti dalla pandemia. Atene, secondo il ministro delle finanze, spera in una soluzione di compromesso. Secondo lui, l'idea dell'Eurobond non è "morta".
 

tommy271

Forumer storico
Quanto durerà la rete di sicurezza?


"Entro l'estate la Grecia svilupperà una rete di protezione fiscale di circa 14 miliardi di euro e metterà in atto una leva di liquidità di circa 10 miliardi di euro, in modo che la crisi sanitaria lasci il minor segno possibile sull'economia reale", ha affermato. Il portavoce del governo Stelios Petsas ha sottolineato che "un pacchetto complessivo di 24 miliardi di euro, pari a circa il 13% del PIL nel 2019", mira ad affrontare gli effetti della pandemia.
 

tommy271

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Quanto saranno profonde le ferite di Covid19 nell'economia greca: le stime di sei case

Immergiti nel PIL fino al 18,6% negli scenari più pessimistici

Lunedì 06 aprile 2020 13:50

UPD: 14:18





Quest'anno Covid19 invierà le economie europee, compresa quella greca, all'unità di terapia intensiva. Il colpo sarà grave quest'anno, ma si prevede che l'economia greca si riprenderà vigorosamente nel 2021. Sebbene le stime delle famiglie sull'entità del declino del PIL di quest'anno siano significativamente diverse, la maggior parte concorda sul fatto che avremo una crescita di tipo V. Le ferite non guariranno. completamente, ma si prevede che i tassi di crescita siano tra i più dinamici al mondo.

Sia l'ammortamento di liquidità del governo sia i costi di indebitamento relativamente favorevoli sui mercati (grazie all'inclusione delle obbligazioni greche nel QE della BCE) aiutano il governo a sostenere l'economia. Per quanto riguarda il forte pilastro degli ultimi anni, il turismo non rimarrà intatto, ma grazie alla sua intensa stagionalità sarà in grado di resistere a forti pressioni.

L'ultima stima arriva da HSBC e vuole che il PIL scenda del 10,3% nel secondo trimestre e del 6% su base annua. Queste perdite saranno ampiamente coperte, con l'economia greca in crescita del 5,8% l'anno prossimo. La stima iniziale della banca britannica prevedeva tassi di crescita del 2,3% quest'anno e del 2,1% nel 2021. Secondo HSBC, il turismo sarà il settore che subirà il colpo più forte a livello globale. Tuttavia, il fatto che l'85% delle entrate in Grecia provenga tra maggio e ottobre ci aiuta ad avere una piena ripresa dal prossimo anno.

Simile è la stima dell'americano Morgan Stanley, che vede il PIL greco ridursi del 5,3% quest'anno. Gli analisti di Morgan, tuttavia, sono particolarmente ottimisti verso il 2021, prevedendo tassi di crescita del 6,3%.

Da parte sua, Goldman Sachs vede una recessione più profonda, con il PIL che perde quest'anno il 9%. Al contrario, Citi sta attualmente parlando di una contrazione dell'1,4% del PIL greco . Tuttavia, non è escluso che avremo una nuova recensione a portata di mano.

Ciò è accaduto con Scope Ratings, che poche settimane fa ha parlato di una recessione dell'1% per riconsiderare drasticamente un calo del 7% del PIL greco nel 2020.

Tutte le stime di cui sopra possono essere considerate addirittura ottimistiche, se confrontate con le previsioni di UniCredit italiano . Nel suo ultimo rapporto sull'economia greca, quest'anno vede un calo senza precedenti del 18,6%, in un momento in cui l'Eurozona nel suo insieme prevede una recessione del 13%. Nel 2021, secondo Unicredit , il PIL dovrebbe coprire la maggior parte della terra persa con un salto del 15,5% .

Gli analisti della società italiana spiegano che il fatto che il turismo e le sue industrie connesse coprono quasi il 35% del PIL e il 20% dell'occupazione rendono la Grecia una delle economie più vulnerabili dell'UE. Anche per l'italiano, quest'anno registra una riduzione minore del 15%, mentre stima che il PIL tedesco si ridurrà del 10% e quello francese di circa il 13%.

Vale la pena notare che anche il governo greco rivede costantemente le proprie valutazioni. Quando la pandemia ha iniziato a spazzare l'Europa, aveva abbandonato il suo obiettivo di crescita fino al 2,8%, citando zero variazioni del PIL o una leggera contrazione quest'anno. Ora, anche questo scenario non è certamente possibile, poiché la gravità della pandemia e la necessità di misure restrittive sempre più rigide congelano gran parte dell'attività economica.

In recenti dichiarazioni, il ministro delle finanze Christos Staikouras ha parlato di una recessione del 4%. Vale la pena ricordare che le misure di sostegno all'economia greca finora ammontano a 6,8 miliardi di euro o al 3,5% del PIL.

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