FFT (1 Viewer)

Stato
Chiusa ad ulteriori risposte.

alan1

Forumer storico
Per evitare di sporcare il thread non sarà possibile aggiungere risposte, le eventuali domande dovranno essere poste in altri thread di questo forum.


Prima di leggere le note seguenti è necessario leggere attentamente FF:

http://www.investireoggi.it/forum/viewtopic.php?t=4053

e visionare Regolo:

http://www.investireoggi.it/forum/viewtopic.php?t=4050

Per seguire un portafoglio di FFT che richiede l'uso del Future e dei fondi, è possibile scaricare un programma apposito, GestFFT al solito indirizzo:

http://digilander.libero.it/regoloteam/Download/index.htm

E' in formato Excell e pesa 530Kb zippato.
Altre notizie su GestFFT quì:

http://www.investireoggi.it/forum/viewtopic.php?t=4646
 

alan1

Forumer storico
FFT

E' una strategia mista Hedging + Trading, che unisce la strategia FF al trading con il Future.
Il trading dovrà essere impostato sul breve, in modo da essere scorrelato con FF, se infatti impostiamo un trading più lento, sul breve-medio, finiremmo per avere la stessa dinamica di reattività dei fondi reattivi, e quindi sovrapponeremo attività correlate aumentando il rischio; se invece utilizzassimo un'operatività sul brevissimo, avremmo un risultato del tutto svincolato dall'operatività di FF, al punto che sarebbe da considerare un'attività a se stante (cmq scorrelata e quindi idonea, addirittura sovrapponibile a FFT, ma che richiederebbe un utilizzo intraday e quindi esula dalle caratteristiche impostate dai miei sistemi che non mirano a trasformare gli investitori in trader professionisti).
Possibile anche saltare dall'altra parte, utilizzando un'operatività sul medio-lungo, infatti i fondi efficienti meno reattivi, o sono rotazionali e quindi esulano completamente dalla logica del trading con il Future (e quindi sono sempre scorrelati) o operano sul medio, pertanto operando sul medio-lungo con il trading saremo ancora una volta scorrelati.

Consigliato l'uso di Regolo, un TS che lavora appunto sul breve.
La proporzione da me ritenuta ideale tra Trading e FF e di 1 a 3, (da cui FFT1/3), ovvero 3 MF in FF + 1 MF in trading, vedremo che si potrà utilizzare tale proporzione anche senza possedere la somma necessaria ad operare con 3+1MF.

Possiamo identificare 2 modalità operative per tradare, una canonica utilizzante il Future in trading (oltre che in hedging), l'altra meno usuale ma altrettanto valida utilizzante lo switch con i fondi (e quindi il future solo per l'hedging), vedremo che questa seconda modalità comporta cmq una scelta obbligata dei fondi ed è consigliabile solo con importi ridotti.

1) Utilizzando il Future per tradare è molto facile pensare di utilizzare 3 MF in hedging più 1 MF in trading, avremo quindi fondi per un controvalore di 3 MF, e questa è la posizione Flat;
in Long acquisteremo un MF e quindi saremo short solo con 2 MF,
in Short venderemo, e quindi saremo short con un totale di 4 MF.
Occorre quindi prevedere una liquidità sul conto derivati, sufficiente per tradare 4 MF (ricordo che consiglio minimo 10000 Euro per MF in partenza.
Tuttavia la stessa operatività si può impostare con esattamente la metà della cifra, accettando il limite di non poter essere mai Flat (ma ad es. con RegoloB o K la posizione Flat non esiste); si potrà quindi acquistare fondi per un controvalore di 1,5MF,
essere Long significherà avere venduto un solo MF, essere Short significa vendere 2 MF; le proporzioni sono le stesse.
L'Unità minima per formare questa strategia sarà 1.5MF +/- 0.5, e naturalmente tutti i suoi multipli (i multipli pari permetteranno la posizione Flat).
Possiamo calcolare la liquidità minima necessaria per adottare questa strategia:
Per ogni Unità (1.5MF)=2LD+1.5CMF
dove
LD=Liquidità iniziale Derivati che consiglio minimo 10000 EU;
CMF= Controvalore MF.
Per il valore attuale, Fib 30/10/00=ca. 24000, il risultato è ca, 56000 EU per Unità.
Una liquidità maggiore, diciamo del 10%, è auspicapile per avere margini di manovra più ampi.

2) Per tradare con i Fondi, serve quantomeno un fondo che permetta un veloce switch.
Allo stato attuale (ott02) esiste solo una SGR che permette switch molto veloci, si tratta di SanPaolo Imi, tramite distribuzione Banca SanPaoloImi, è possibile switchare sul giorno stesso entro le 23.50 via Internet (22 x telefono), poche altre società consentono lo switch entro il giorno successivo al segnale (ricordo che il segnale di Regolo non è disponibile prima della chiusura del mercato).
Dover scegliere i fondi con cura, e l'esservi vincolati costituisce di certo uno svantaggio.
Il vantaggio di questa soluzione stà nel somma minima per Unità, calcolabile così (ed anche nel poter rimanere Flat):
Per ogni Unità=
LD+4/3CMF,
quindi ca. 42000 EU; per Unità (in questo caso è ancor più auspicabile un extra del 10% disponibile sui fondi liquidità pronti ad essere switchati).
Quindi si dovrà acquistare 2/3 del controvalore del MF dei fondi desiderati, + altri 2/3 di uno o più fondi switchabili velocemente.
La posizione Flat prevede 2/3 fondi standard + 1/3 fondo switch;
Long, 2/3 fondi standard + 2/3 fondi switch;
Short, 2/3 fondi standard.
Ovviamente sempre 1MF Short.
Abbiamo quindi la posizione Short che non sfrutta tutti i fondi disponibili, mentre la posizione Long costringe ad utilizzare la metà del valore in fondi Switch.
Per questa operatività consiglio di non procedere al riequilibrio tra valore Fondi e controvalore Future quando c'è uno squilibrio del 10%, ma ad ogni tradata si coglierà l'occasione anche per riequilibrare.

Vi sono altre differenze tra i 2 sistemi, un po' occulte, che riguardano la necessità di monitorare il liquido nel conto derivati e il capitalgain;
lascio alla vostra immaginazione e simulazione il cercare di individuarle, naturalmente tali differenze non cambiano sostanzialmente l'operatività.
 

mauroe

Nuovo forumer
Simulazione FFT storico


Si utilizzano i tre fondi storici di FF

-Nextra Az. Ita Dinamico (già Comit Azione)
-Sisf Italian Equity B (Schroder)
-Oyster Italian Opportunity


Nextra Ita D, utilizza lo Stock Picking in modo esemplare, non si discosta mai dal benchmark, riuscendo tuttavia a performarlo in modo lento ma costante.
La bassa volatilità relativa confluita a FF è l'arma migliore di questo Fondo che riesce a fine anno a fornire un buon gain senza mai stupire.
Poco reattivo, ma è ovviamente tipico per la tipologia del fondo.
E' entrato nel 2001 nell'orbita Intesa (Nextra) mantenendo una nominazione (Dinamico) che pone fiducia sugli obbiettivi, ma è d'obbligo il monitoraggio.

Sisf Ita, è una Sicav estera che utilizza la selezione dei titoli e la rotazione settoriale in modo dinamico, riesce a mantenersi efficiente da molti anni, ed utilizzando metodologie diverse dagli altri è abbastanza scorrelato.
La volatilità giornaliera è solo apparente, ed è dovuta al particolare metodo utilizzato per calcolare il NAV.
Non particolarmente reattivo, ma è tipico della filosofia del fondo.
Essendo estero occorre valutare che si dovranno pagare le plusvalenze. Accessibile Online.

Oyster Opp, è una Sicav estera che utilizza sia un po' l'effetto trading sia la selezione dei titoli.
Per questo può discostarsi parecchio dal benchmark, alternando aggressività a difesa.
Alla sua nascita ha avuto periodi non facili, essendo maldestramente troppo dinamico, ormai da anni ha superato questo problema.
Buona reattività, purtroppo la velocità di risposta è quella tipica di risonanza (ovvero quella a cui tipicamente può cambiare il sottostante, ciò comporta che si potrebbe essere sempre in ritardo), e questo ha causato i problemi passati, ora risolti grazie alla complementarietà dell'azione di ripartizione sul mercato.
Essendo estero occorre valutare che si dovranno pagare le plusvalenze. Accessibile Online.



Inserisco i 3 fondi storici in parti uguali.
Preciso che il programma non tiene conto dei roll over, (essendo FF sempre Short sul Fib si avvantaggia leggermente nei roll over);non tiene conto delle commissioni (ridottissime) e delle plusvalenze.


I valori utilizzati si riferiscono ai fondi ed al Fib in chiusura dei mercati.



Per quel che riguarda il TS si utilizza RegoloB (Base),un TS trend follower,
che opera su un orizzonte temporale che va da pochi giorni ad alcuni mesi, fornisce pochi segnali all'anno (una quindicina) ed è quindi adatto per un'operatività tranquilla.
Questo TS è sempre sul mercato ovvero non prevede la posizione Flat.



I valori utilizzati si riferiscono ai segnali di Regolo B in apertura del giorno dopo



Numero Minifib FF pari a 10 per inizio del periodo preso in considerazione + 3 minifib per il TS Tot 13 Minifib


Il periodo preso in considerazione è di un anno o frazione di un anno partendo da un nuovo segnale di Regolo B e finendo con la chiusura di un altro segnale del TS
 

mauroe

Nuovo forumer
Periodo preso in considerazione: Dal 19.2.1998 al 2.12.1998



Valore del Fib iniziale: 28705

Tot Fondi: 287040

N minifib FF 10 + TS 3 Tot 13





Gain Fib: 9.75


Gain FF: 7.75 VolNeg: 10.57 Eff: 0.73

GainFFT: 23.60 VolNeg: 3.78 Eff: 6.24


Nel grafico in giallo il gain del Fib, in rosso il gain di FF ed in viola il gain di FFT



Immagine1997.GIF
 

mauroe

Nuovo forumer
Periodo preso in considerazione: Dal 2.12.1998 al 28.10.1999



Valore del Fib iniziale: 31505

Tot Fondi: 315060

N minifib FF 10 + TS 3 Tot 13





Gain Fib: 4.75


Gain FF: 13.73 VolNeg: 14.07 Eff: 0.98

GainFFT: 18.65 VolNeg: 11.64 Eff: 1.60


Nel grafico in giallo il gain del Fib, in rosso il gain di FF ed in viola il gain di FFT





Immagine98.GIF
 

mauroe

Nuovo forumer
Periodo preso in considerazione: Dal 28.10.1999 al 6.10.2000



Valore del Fib iniziale: 33000

Tot Fondi: 330000

N minifib FF 10 + TS 3 Tot 13





Gain Fib: 38.11


Gain FF: 29.59 VolNeg: 2.38 Eff: 12.41

GainFFT: 42.90 VolNeg: 4.02 Eff: 10.68


Nel grafico in giallo il gain del Fib, in rosso il gain di FF ed in viola il gain di FFT





Immagine99.GIF
 

mauroe

Nuovo forumer
Periodo preso in considerazione: Dal 6.10.2000 al 27.9.2001



Valore del Fib iniziale: 45575

Tot Fondi: 455760

N minifib FF 10 + TS 3 Tot 13





Gain Fib: -38.01


Gain FF: 7.68 VolNeg: 4.75 Eff: 1.62

GainFFT: 19.64 VolNeg: 1.97 Eff: 9.97


Nel grafico in giallo il gain del Fib, in rosso il gain di FF ed in viola il gain di FFT





Immagine2000.GIF
 

mauroe

Nuovo forumer
Periodo preso in considerazione: Dal 27.9.2001 al 2.9.2002



Valore del Fib iniziale: 28250

Tot Fondi: 282510

N minifib FF 10 + TS 3 Tot 13





Gain Fib: -10.64


Gain FF: 10.76 VolNeg: 3.54 Eff: 3.04

GainFFT: 15.29 VolNeg: 2.47 Eff: 6.18


Nel grafico in giallo il gain del Fib, in rosso il gain di FF ed in viola il gain di FFT






Immagine2001.GIF
 

mauroe

Nuovo forumer
La simulazione è stata effettuata su un periodo storico che abbraccia gli ultimi cinque anni: vengono comprese quindi forti
accelerazioni in fase up, down e contemporaneamente fasi laterali; il sistema FFT dimostra di essere in grado di migliorare
non soltanto il gain finale ed il gain di ogni singolo periodo ma, cosa più importante, di essere in grado di migliorare
il fattore "Volatilità Negativa" abbattendo di conseguenza il rischio e rendendo più stabile il sistema attraverso
l'abbinamento FF e TS ( nel caso preso in esame Regolo B).
Chiaramente migliorando il gain e la volatilità negativa migliora anche l'efficienza.





Allego una tabella riassuntiva con i valori, presi in considerazione per ogni singolo anno,
del gain/volatilità negativa/efficienza del fib, FF e FFT.


Immagineriassuntiva.GIF




Riprenderemo le simulazioni, relativamente all'ultimo anno, prendendo in considerazione il nuovo FF di Ginus : FFB



.
 
Stato
Chiusa ad ulteriori risposte.

Users who are viewing this thread

Alto