tontolina
Forumer storico
VIX Voporub
Il consenso immagina una fiammata della volatilità
di Bernie Schaeffer* - 24/10/2012
Due settimana fa, abbiamo evidenziato un paio di motivi per cui il mercato poteva andare incontro ad un periodo non direzionale. Da allora, in effetti le quotazioni sono entrate in un trading range, con interessamento di supporti e resistenze, a fronte di notizie di segno opposto:
dai dati incoraggianti del mercato immobiliare
agli utili al di sotto delle attese nel settore tecnologico.
Ciò ha motivato sia i compratori che i venditori, producendo uno stallo per lo S&P500.
In definitiva le cattive notizie stanno impedendo agli indici principali di avere ragione delle resistenze, con le quattro "E" (Earnings, Elezioni, Europa ed Economia) che trattengono i compratori da un maggiore coinvolgimento in borsa.
La buona notizia è che gli indici continuano a quotare al di sopra dei supporti.
Dal punto di vista contrarian, il sentiment supporta ulteriori rialzi del mercato. La scorsa settimana abbiamo presentato una rassegna di diversi indicatori di questo tipo. Ne vorrei aggiungere alcuni altri:
1) il sondaggio settimanale dell'American Association of Individual Investors (AAII) indica che soltanto il 28% degli investitori è Toro, a fronte del 44% di Orso: è questa la lettura più elevata dal 7 giugno, quando era opportuno comprare, non vendere;
2) il sondaggio della scorsa settimana della National Association of Active Investment Managers (NAAIM) ha mostrato la più bassa allocazione in azioni da metà luglio, quando lo S&P quotava 1340 punti;
3) l'analisi delle opzioni sugli ETF suggerisce che i fondi hedge hanno l'esposizione più bassa dal 2009;
4) infine, il consenso farebbe ritenere che la volatilità sia destinata a crescere (e quindi, le azioni a calare).
In effetti le posizioni aperte sulle opzioni call sul VIX hanno raggiunto un nuovo record poco prima della scadena mensile di ottobre. Allo stato attuale più della metà dei 4.1 milioni di call in essere sono aperte sulla scadenza novembre; in particolare sulle basi 25 e 35. Al tempo stesso, le scommesse sulle basi inferiori ai livelli correnti di sottostante sono molto poche, malgrado il VIX quoti ben oltre la volatilità storica corrente dello S&P500. Ma la mentalità prevalente vedere il VIX decollare da questi livelli, non scendere...
Il consenso immagina una fiammata della volatilità
di Bernie Schaeffer* - 24/10/2012
dai dati incoraggianti del mercato immobiliare
agli utili al di sotto delle attese nel settore tecnologico.
Ciò ha motivato sia i compratori che i venditori, producendo uno stallo per lo S&P500.
In definitiva le cattive notizie stanno impedendo agli indici principali di avere ragione delle resistenze, con le quattro "E" (Earnings, Elezioni, Europa ed Economia) che trattengono i compratori da un maggiore coinvolgimento in borsa.
La buona notizia è che gli indici continuano a quotare al di sopra dei supporti.
Dal punto di vista contrarian, il sentiment supporta ulteriori rialzi del mercato. La scorsa settimana abbiamo presentato una rassegna di diversi indicatori di questo tipo. Ne vorrei aggiungere alcuni altri:
1) il sondaggio settimanale dell'American Association of Individual Investors (AAII) indica che soltanto il 28% degli investitori è Toro, a fronte del 44% di Orso: è questa la lettura più elevata dal 7 giugno, quando era opportuno comprare, non vendere;
2) il sondaggio della scorsa settimana della National Association of Active Investment Managers (NAAIM) ha mostrato la più bassa allocazione in azioni da metà luglio, quando lo S&P quotava 1340 punti;
3) l'analisi delle opzioni sugli ETF suggerisce che i fondi hedge hanno l'esposizione più bassa dal 2009;
4) infine, il consenso farebbe ritenere che la volatilità sia destinata a crescere (e quindi, le azioni a calare).
In effetti le posizioni aperte sulle opzioni call sul VIX hanno raggiunto un nuovo record poco prima della scadena mensile di ottobre. Allo stato attuale più della metà dei 4.1 milioni di call in essere sono aperte sulla scadenza novembre; in particolare sulle basi 25 e 35. Al tempo stesso, le scommesse sulle basi inferiori ai livelli correnti di sottostante sono molto poche, malgrado il VIX quoti ben oltre la volatilità storica corrente dello S&P500. Ma la mentalità prevalente vedere il VIX decollare da questi livelli, non scendere...