Catullo
Forumer storico
A proposito di bolliture varie è di ieri l'annuncio dei risultati di esercizio di Mediolanum per l'anno 2005: un utile netto in crescita del 42% pari a € 233 milioni.
Ora l'incremento dei profitti è dovuto, in gran parte, ad un rilevante balzo in avanti delle commissioni di overperformance.
Bene, dirà qualcuno; i gestori di Mediolanum sono diventati bravi e battono costantemente il benchmark.
A leggere tra le righe(e neanche tanto), però, si scoprono gli altarini.
Poichè in Italia sono state introdotte nome più restrittive in materia di calcolo di questa commissione, Mediolanum ha pensato bene di recepire le stesse per i fondi di diritto italiano ma di cambiare a proprio vantaggio quelle dei propri fondi(e fondi dei fondi)irlandesi.
Cosa ha fatto?Ha introdotto come benchmark da battere per tutte le categorie di fondi(anche quelle azionarie)il tasso interbancario a 3 mesi(pari a poco più del 2,5%).
In questo modo anche una modesta gestione passiva oltre a prelevare il 2,65% di costi di gestione, in situazioni di toro borsistico in cui il mercato, per esempio, fa il 30% applica al cliente commissioni di overperformance per un altro 2,5% ;
anzi, probabilmente molto di più visto che il calcolo viene fatto su base mensile "dimenticando" i mesi nei quali il fondo fa peggio del parametro di riferimento.
Senza fare campagna elettorale ricordiamo che Mediolanum è partecipata per il 33% da Fininvest il cui "patron" ha ricordato recentemente che entrando in politica ci ha solo rimesso; evidentemente si è rifatto ai danni di qualcun altro
Nonostante i risultati ieri il titolo ha perso il 3,76 in borsa; che anche i mercati abbiano una dignità da difendere?
Ora l'incremento dei profitti è dovuto, in gran parte, ad un rilevante balzo in avanti delle commissioni di overperformance.
Bene, dirà qualcuno; i gestori di Mediolanum sono diventati bravi e battono costantemente il benchmark.
A leggere tra le righe(e neanche tanto), però, si scoprono gli altarini.
Poichè in Italia sono state introdotte nome più restrittive in materia di calcolo di questa commissione, Mediolanum ha pensato bene di recepire le stesse per i fondi di diritto italiano ma di cambiare a proprio vantaggio quelle dei propri fondi(e fondi dei fondi)irlandesi.
Cosa ha fatto?Ha introdotto come benchmark da battere per tutte le categorie di fondi(anche quelle azionarie)il tasso interbancario a 3 mesi(pari a poco più del 2,5%).
In questo modo anche una modesta gestione passiva oltre a prelevare il 2,65% di costi di gestione, in situazioni di toro borsistico in cui il mercato, per esempio, fa il 30% applica al cliente commissioni di overperformance per un altro 2,5% ;
anzi, probabilmente molto di più visto che il calcolo viene fatto su base mensile "dimenticando" i mesi nei quali il fondo fa peggio del parametro di riferimento.
Senza fare campagna elettorale ricordiamo che Mediolanum è partecipata per il 33% da Fininvest il cui "patron" ha ricordato recentemente che entrando in politica ci ha solo rimesso; evidentemente si è rifatto ai danni di qualcun altro
Nonostante i risultati ieri il titolo ha perso il 3,76 in borsa; che anche i mercati abbiano una dignità da difendere?