Milei realizza ciò che in Argentina sembrava impossibile: riconquista la fiducia degli investitori e torna sul mercato
- elEconomista.es
14/03/2024 - 12:34
Javier Milei è presidente dell'Argentina da poco più di tre mesi. Questo breve periodo non è riuscito a realizzare tutto ciò che voleva, ma ha mostrato quali saranno i pilastri che governeranno la sua politica:
austerità , libero mercato , fine alla monetizzazione del deficit e riduzione dello Stato in tutti i sensi. Sebbene alcune delle sue politiche siano già applicate, la stragrande maggioranza necessita dell'approvazione delle Camere del paese. Nonostante tutto, le misure adottate e le intenzioni sembrano essere state sufficienti per ottenere un nuovo successo: il mercato sta ritrovando fiducia nell'Argentina.
Martedì, il Tesoro argentino è riuscito a scambiare in valuta locale il 77% dei titoli di debito sovrano in scadenza quest'anno, un'operazione che gli permette di alleggerire il peso degli impegni di pagamento del debito con l'obiettivo di realizzare un surplus finanziario quest'anno.
"Il mercato sta diventando molto ottimista riguardo ai piani di Javier Milei", ha dichiarato Javier Casabal, stratega del reddito fisso presso Adcap Grupo Financiero con sede a Buenos Aires, in dichiarazioni alla Reuters pochi giorni fa. "
È un vero cambiamento che vale la pena celebrare , dato che la maggior parte degli investitori non era fiduciosa nella sua capacità di ridurre il deficit solo poche settimane fa. Anzi, potrebbe in qualche modo esagerare."
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Il prezzo dei titoli di stato argentini è aumentato notevolmente, registrando una rivalutazione che è stata tra le migliori tra quelle dei mercati emergenti,
come pubblicato dall'agenzia Bloomberg . Tuttavia, il premio di rischio dell'Argentina è nuovamente diminuito drasticamente. Quello che in Argentina è noto come “rischio paese”, che misura il divario o
lo spread dei tassi dei titoli del Tesoro statunitensi rispetto ai loro omologhi emergenti, è sceso di altri 39 punti base per l’Argentina, a
1.577 punti base, su livelli che non si vedevano da settembre. 2021.
Argentina e Milei guadagnano tempo
Tornando allo swap del debito, va notato che questa misura consentirà al Tesoro di risparmiare denaro e guadagnare tempo. Come riportato in un comunicato dal Ministero delle Finanze,
la borsa "ha raggiunto un'accettazione del 77% delle scadenze totali dei titoli scaduti nel 2024 e in questo modo sono stati liquidati 42,6 trilioni di pesos" (42,6 miliardi di euro) di scadenze. Secondo la dichiarazione, "il settore privato ha contribuito per circa il 17,5% delle sue partecipazioni, mentre il settore pubblico ha contribuito quasi interamente".
L'operazione volontaria effettuata sul mercato domestico ha consentito di allungare la vita media del profilo di scadenza del debito emesso in valuta argentina da 0,46 anni a 3 anni. Allo stesso tempo,
l’onere finanziario è stato ridotto, con un risparmio sugli interessi di 555.000 milioni di pesos (0,1% del PIL) .
L'operazione realizzata martedì ha avuto come obiettivo i detentori di quindici buoni del Tesoro e obbligazioni emesse in valuta argentina e con scadenza quest'anno, per scambiarli con un paniere di altri quattro strumenti con scadenza tra il 2025 e il 2028.
I mercati credono ancora nell'Argentina
Sebbene la maggior parte del debito da scambiare fosse nelle mani di organismi pubblici,
lo scambio è stato considerato come un test per misurare il grado di fiducia degli investitori privati - principalmente banche - nel piano economico del libertario Javier Milei, che ha assunto la presidenza dell’Argentina lo scorso dicembre, nel mezzo di uno scenario macroeconomico complesso.
Milei ha lanciato un drastico piano di aggiustamento fiscale con l’obiettivo di raggiungere quest’anno non solo un avanzo primario ma anche un surplus finanziario, motivo per cui era fondamentale ridurre il peso delle scadenze del debito nei prossimi mesi.
L'inflazione si modera in Argentina
Ci sono dati più incoraggianti. Questa settimana sono stati pubblicati buoni dati sull’inflazione. Al di là della crescita su base annua del 276%,
i prezzi al consumo sono aumentati del 13,2% rispetto al primo mese dell’anno, in rallentamento rispetto al tasso del 25,5% registrato a dicembre 2023 e al 20,6% di gennaio.
Sebbene le politiche di Milei siano orientate a ottenere risultati a lungo termine, il presidente ha bisogno di qualcosa a cui aggrapparsi a breve termine per continuare ad avere il sostegno della popolazione e di altri settori che gli permettano di portare avanti la sua agenda riformista.
Questo "buon dato sull'inflazione" ha sorpreso gli analisti, che avevano previsto un'inflazione mensile compresa tra il 14 e il 15%. È il caso degli economisti di JP Morgan, che in un rapporto pubblicato questo lunedì prevedono un'inflazione mensile del 14% e un'inflazione su base annua del 278%. I dati pubblicati sono finalmente inferiori ad entrambe le previsioni della banca americana.
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