Titoli di Stato area Euro GRECIA Operativo titoli di stato / 2 (7 lettori)

tommy271

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Situazione Eurospread:



Grecia 178 pb. (176)
Italia 163 pb. (165)
Cipro 91 pb. (92)
Spagna 75 pb. (77)
Portogallo 68 pb. (70)
Irlanda 40 pb. (40)
Francia 31 pb. (31)

Bund Vs Bond -215 (-217)
 

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Cartellino giallo della Commissione sulla sospensione dell'IVA sugli immobili - Avvertenze rigorose nella relazione di valutazione istituzionale

Marios Christodoulou
Martedì 19/11/2019 - 06:48

Si stima che l'espansione della base imponibile e l'espansione del sistema obiettivo a 7.500 aree in tutto il paese genereranno entrate extra di circa 500 milioni di euro







Linguaggio rigoroso per la decisione del governo di congelare l'IVA per tre anni su nuove costruzioni e commenti positivi sulle variazioni dei prezzi obiettivi e sull'allargamento della base imponibile dell'ENFIA del 20%, che la Commissione europea utilizza nella relazione di valutazione che sarà pubblicata domani.
In effetti, con l'espansione della base imponibile e l'espansione del sistema oggettivo in 7.500 aree in tutto il paese, si stima che verranno generati ricavi aggiuntivi di circa 500 milioni di euro.

Quali entrate consentiranno al governo di passare a una nuova riduzione di medio livello dell'ENFIA del 10% nel 2020, superiore a quella del 22% a settembre.
Solo i tagli alla NFIA del prossimo anno non saranno orizzontali ma mirati e mirati a ridurre l'onere fiscale per i contribuenti della classe media che rimangono le principali vittime del sistema fiscale.

Secondo la relazione della Commissione, l'obiettivo di equiparare i prezzi degli immobili agli immobili commerciali e di espandere il sistema oggettivo in tutto il paese dovrebbe essere completato nella prima metà del 202 e non vi sarà alcun ulteriore differimento.
Regolando i valori oggettivi, il governo mira a colmare il divario tra valori commerciali e obiettivi e cambiare il modo in cui vengono determinati i valori delle proprietà. In effetti, è prevista una disposizione pertinente nella fattura fiscale in questione.
Ma la Commissione sta mostrando un cartellino giallo al governo per il congelamento dell'IVA sulle costruzioni.

Come indicato nella relazione, la sospensione triennale dell'IVA sugli immobili potrebbe favorire l'economia sommersa nel settore delle costruzioni mentre "la compatibilità della misura con il diritto comunitario è oggetto di indagine". In effetti, il rapporto rileva che "le autorità europee hanno incoraggiato le autorità greche a sviluppare misure alternative per affrontare i problemi del settore edile greco e combattere l'economia sommersa".

L'IVA è un'imposta comunitaria e ogni modifica deve essere effettuata in consultazione con le istituzioni comunitarie.
A questo proposito, sembra che il governo abbia informato la sua intenzione di adottare questa misura entro il 2020 e ha sottolineato che non si tratta di un intervento permanente, ma di una sospensione temporanea del prelievo IVA sulle nuove costruzioni, senza tuttavia sollevare i dubbi degli europei.

La misura, tuttavia, è stata integrata nel bilancio 2020, che è previsto per domani, giovedì alla Camera, ed è inclusa nella fattura fiscale che seguirà la prossima settimana. La domanda è cosa accadrà se Bruxelles avvierà un procedimento per violazione del diritto comunitario contro Atene.

Al Tesoro, le entità che sono state informate dei cartellini gialli dalla Commissione hanno sostenuto che non si tratta di abolire l'IVA sull'edificio ma di sospendere l'imposta per i prossimi tre anni, vale a dire fino al 31-12-2022 al fine di rafforzare il mercato immobiliare.

Marios Christodoulou
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Mitsotakis a Handelsblatt: la Grecia sarà un paese completamente diverso tra due anni: è necessario il sostegno dell'UE per l'immigrazione

Lunedì 18/11/2019 - 21:17

"Il surplus del 3,5% è stato imposto a causa della mancanza di fiducia", ha sottolineato il primo ministro






È assolutamente certo che la Grecia sarà "un paese completamente diverso da quello che è oggi tra due anni", ha dichiarato il primo ministro Kyriakos Mitsotakis in un'intervista al quotidiano tedesco Handelsblatt, in cui ha anche sottolineato che l'UE dovrebbe essenzialmente sostenere Atene sulla questione della crisi migratoria.

"Passeggiando per le strade di Atene noterai il cambiamento.
I cittadini sono più ottimisti. Si rendono conto che il paese si sta muovendo nella giusta direzione.
Siamo il raro esempio di governo che, nei primi quattro mesi, ha implementato più di quanto avesse promesso ", afferma Mitsotakis.

Il primo ministro osserva che " il clima di ottimismo si riflette nell'immagine del paese sui mercati internazionali.
Il rendimento dei titoli di stato greci decennali è attualmente dell'1,4%.
Otto mesi fa era al 3,8%. Possiamo rifinanziare i buoni del tesoro del governo greco con tassi di interesse negativi.

Gli investitori stanno tornando.
Ci siamo lasciati alle spalle la crisi.
La Grecia non lo chiede più, ma è un paese che partecipa su un piano di parità alle discussioni sulle principali questioni europee e globali ".


Soluzione a livello europeo per rifugiati migranti


Handelsblatt, Gerd Höhler e Nicole Bastian, giornalisti a Handelsblatt, chiedono al primo ministro "quanto tempo rimarrà il paese con l'arrivo di centinaia di migranti ogni giorno" dalla Turchia alle isole greche.
"Questo è inaccettabile, non possiamo continuare così", risponde Mitsotakis, sottolineando che la Turchia sta cercando di usare il migrante come leva per costringere l'Europa a fare concessioni.

"Ho detto apertamente al presidente Erdogan che non può sfruttare gli immigrati e i rifugiati se vuole avere buoni rapporti di vicinato con la Grecia", aggiunge.

"Ultimamente, quando proviamo a contattare la guardia costiera turca e facciamo notare che una nave con immigrati dalla costa turca è partita, non vi è alcuna reazione da parte loro.
Ciò è inaccettabile perché viola l'accordo di migrazione UE-Turchia
", ha affermato Kyriakos Mitsotakis.

Rivolgendosi ai partner europei, sottolinea: "Un paese dell'UE non può rivendicare i benefici dell'area Schengen e allo stesso tempo rifiutare di condividere gli oneri, come fanno alcuni paesi dell'Europa orientale.
L'Europa tratta i paesi di arrivo come la Grecia come "parcheggi" convenienti per rifugiati e migranti.
Questa è solidarietà europea? No. Non lo accetterò più. "

Alla domanda "cosa si dovrebbe fare", il Primo Ministro risponde che l'Europa non può ignorare il problema e che non può accettare l'atteggiamento di chi "si comporta come se fosse un problema esclusivo per la Grecia".
"Una soluzione dovrebbe essere data a livello europeo", ha affermato.

In particolare, Mitsotakis afferma che "l'Unione europea dovrebbe promuovere le proposte del ministro degli interni tedesco Horst Seehofer per riformare il sistema di asilo, il regolamento di Dublino". (Secondo la proposta Seehofer, le procedure di asilo possono essere avviate in paesi situati alle frontiere esterne dell'Unione europea e completate in altri stati dell'UE).

Il primo ministro sottolinea le azioni già intraprese dal governo, come il rafforzamento e l'accelerazione delle procedure di asilo. "Chi non riceve asilo deve tornare in Turchia o nel suo paese di origine. Ecco perché creeremo centri pre-partenza chiusi. Inoltre, rafforzeremo la nostra guardia costiera in modo che possa monitorare meglio l'area marittima tra Grecia e Turchia. "

Allo stesso tempo, Mitsotakis è particolarmente preoccupato per la questione dei 4.000 minori non accompagnati in Grecia: “Sai cosa succede se non ci prendiamo cura di questi bambini nelle istituzioni appropriate? Cadranno vittime di sfruttamento. Danneggerebbe tanto l'Ungheria o la Polonia se un centinaio di questi bambini venisse accolto? "


L'eccedenza del 3,5% era dovuta a una mancanza di fiducia


Sul bilancio, il primo ministro osserva che l'obiettivo di un avanzo del 3,5% del PIL per il 2020, "concordato dal precedente governo con i finanziatori", sarà raggiunto, aggiungendo chiaramente che il nuovo governo solleverà il problema. la riduzione dell'obiettivo per il 2021 e il 2022.

"Non abbiamo più bisogno di avanzi primari del 3,5% e questo perché possiamo rifinanziare il nostro debito a tassi molto più bassi del previsto"
, ha affermato Mitsotakis, citando il fatto che sono state prese decisioni su avanzi elevati di SYRIZA, "in un momento in cui la Grecia aveva un livello di fiducia molto basso".


La "linea di difesa della Grecia contro il populismo"


Chiamato a rispondere se la Grecia ha lasciato alle spalle l'era del populismo, dopo 4,5 anni in carica, Mitsotakis nota: "Abbiamo sconfitto sia i populisti di sinistra che gli estremisti dell'estrema destra di Golden Dawn".
"Il grado di incompetenza che hanno mostrato durante il loro governo è stato incredibile. È stata un'esperienza dolorosa e è costata una fortuna al nostro paese ”, afferma.

Il primo ministro afferma che la Grecia è ora a livello europeo la "linea di difesa contro il populismo". Alla domanda su quale consiglio fornisca agli altri partiti europei che cercano di affrontare i populisti, risponde: "I partiti tradizionali devono riconoscere che molte delle preoccupazioni della gente, che i populisti stanno sfruttando, sono reali.
Ad esempio, le disparità di reddito, il divario tecnologico, le questioni di identità legate al problema dell'immigrazione o il fatto che le grandi città stanno crescendo più velocemente lasciando indietro le aree rurali. Queste sono questioni che alla fine sono esistenziali, toccando molte persone e la politica deve affrontarle ".


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Margine di 300-500 milioni di euro per il dividendo sociale nel 2019

Un surplus di 3,44 miliardi di euro supera il budget in 10 mesi

Martedì 19 novembre 2019 07:16

Di Thanos Tsiros
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Gli ultimi dati disponibili sulle entrate fiscali attenderanno il Ministero del Tesoro dello Stato prima di inviare le previsioni finali per l'eccedenza primaria di quest'anno al capo delle finanze e al primo ministro.

Con la volontà di sfruttare parte della riserva che non è allocata - stimata in circa 250-300 milioni di euro - mantenendo una piccola parte del surplus al limite di ... possibilmente, lo staff finanziario è atteso finiscono per stanziare tra 300 e 500 milioni di euro entro la fine dell'anno.

Per quanto riguarda chi saranno i beneficiari e l'importo esatto da distribuire, il governo sta attualmente mantenendo un pesce silenzioso. Tuttavia, le decisioni finali sono attese molto presto, possibilmente prima della fine del mese, poiché dovranno iniziare i preparativi per l'adozione della legislazione pertinente e la destinazione dei fondi ai beneficiari.

Annunciando ieri lo stato di esecuzione del bilancio nel periodo di 10 mesi, il viceministro delle finanze Theodoros Skylakakis ha affermato che "le entrate di ottobre sono state superiori all'obiettivo mensile del 71%. Importo corrispondente a - aumentato di - le previsioni di avanzo primario registrate nel progetto preliminare di bilancio. " Come mostra la dichiarazione dell'onorevole Skylakakis, a seguito dell'esecuzione di ottobre, sono stabilite le condizioni per una leggera correzione (verso l'alto) dell'obiettivo di surplus primario per il 2019.

Sia nel progetto preliminare di bilancio presentato al Parlamento all'inizio di ottobre sia nel testo inviato a Bruxelles nel contesto del semestre europeo, l'eccedenza primaria di quest'anno è stimata a circa 7 miliardi di euro, circa 346 milioni di euro al di sopra dell'obiettivo. . In seguito alla correzione di ciò a cui si riferiva l'onorevole Skylakakis, è probabile che si avvicini ai 400 milioni di euro, che dovrebbe riflettersi anche nel bilancio che sarà presentato giovedì. Oltre a ciò, al fine di espandere l'importo disponibile per lo straordinario dividendo sociale, lo staff finanziario cercherà anche di capitalizzare la riserva non allocata che ammontava a € 380 milioni all'inizio di luglio.

Questo importo non può essere speso nella sua totalità, in quanto finanzierà anche il pagamento anticipato dell'indennità di riscaldamento entro l'anno (ca: sono necessari circa 68 milioni di EUR) ma anche i costi aggiuntivi che possono sorgere (ad es. ad es. tariffe PPC). Pertanto, ad oggi, lo spazio finanziario disponibile per il finanziamento del dividendo straordinario è di circa 400-500 milioni di EUR. Per superare questa soglia, negli ultimi 40 giorni dell'anno ci deve essere un drammatico aumento del gettito fiscale, che è caratterizzato come estremamente "difficile", dal momento che sia novembre che dicembre hanno passività doppie e triple (FMI e imposte sul reddito). Novembre ed ENFIA e tasse di traffico a dicembre, più IVA dovuta, ecc.).


L'esecuzione


Per il periodo gennaio - ottobre 2019 vi è un avanzo nel bilancio statale di 921 milioni di EUR, a fronte di un disavanzo di 2.896 miliardi di EUR e un disavanzo di 460 milioni di EUR nel 2018.
L'eccedenza primaria si è attestata a 5,755 miliardi di euro, contro un obiettivo di avanzo primario di 2,314 miliardi di euro e un avanzo di 3,811 miliardi di euro per lo stesso periodo nel 2018.
Le entrate nette del bilancio statale sono ammontate a 43.383 miliardi di euro, in aumento di 1,666 miliardi di euro, pari al 4,0% rispetto all'obiettivo fissato per il 2019 nella relazione sul bilancio 2019.



Motivi di crescita


* 1.119 miliardi di euro di riscossione dell'estensione (IVA esclusa) dell'estensione della concessione dell'Aeroporto Internazionale di Atene, inizialmente stimata per essere ricevuta nel 2018.
* 644 milioni di euro ricevuti dagli ANFA a maggio 2019 non previsti nel bilancio 2019.
Si noti che sia le entrate provenienti dalle vendite aeroportuali sia gli ANFA non sono inclusi nell'eccedenza del SEC 2010 ma sono inclusi nell'eccedenza del SEC 2010.
Le entrate totali del bilancio statale sono ammontate a 47.317 miliardi di euro, in aumento di 2.024 miliardi di euro o del 4,5% rispetto all'obiettivo. I ricavi sono stati pari a 3.934 miliardi di euro, in aumento di 358 milioni di euro (3.575 miliardi di euro). Le entrate del bilancio degli investimenti pubblici (PIR) sono ammontate a € 1.585 miliardi, in calo di € 856 milioni rispetto all'obiettivo.

In particolare, nell'ottobre 2019 le entrate nette totali del bilancio dello Stato sono state pari a 4.858 miliardi di euro, in aumento di 71 milioni di euro rispetto all'obiettivo mensile. Le entrate totali del bilancio statale sono ammontate a 5.275 miliardi di euro, in aumento rispetto agli 85 milioni di euro su base mensile.
Le entrate del PIR sono ammontate a 11 milioni di EUR, in calo di 63 milioni di EUR rispetto all'obiettivo mensile. I ricavi di ottobre 2019 sono stati pari a 417 milioni di euro, in aumento di 14 milioni di euro rispetto all'obiettivo mensile (403 milioni di euro).

Le spese del bilancio statale per il periodo gennaio - ottobre 2019 sono ammontate a 42,462 miliardi di euro e sono diminuite di 2,152 miliardi di euro rispetto all'obiettivo (44,614 miliardi di euro). Le principali cause della deviazione negativa mostrata sono:
a) riduzione degli interessi passivi, rispetto all'obiettivo di 336 milioni di EUR;
b) la sottoutilizzazione del RAP di 811 milioni di EUR e
(c) pagamenti target inferiori di 245 milioni di euro per i sistemi di armi, che non incidono direttamente sul risultato di bilancio, poiché secondo la metodologia ESA il disavanzo è influenzato dalle entrate fisiche.


Le spese sono aumentate


Le spese del bilancio dello Stato per il periodo gennaio - ottobre 2019 sono aumentate rispetto al corrispondente periodo del 2018 di 938 milioni di EUR, principalmente a causa di:

a) maggiori sovvenzioni ai CSD di 1.140 miliardi di euro, in particolare per la tredicesima pensione e assegni familiari, che ora figurano nei trasferimenti, mentre il 2018 rientrava nella categoria "prestazioni sociali";
b) aumento dei pagamenti di interessi di 598 milioni di EUR e
(c) aumento della spesa per PHI di 500 milioni di EUR
Pagamenti garantiti per 827 milioni di EUR e rimborsi alle autorità locali per 579 milioni di EUR sono stati avviati al contrario (costi ridotti rispetto allo scorso anno).
In particolare, nell'ottobre 2019 le spese complessive del bilancio statale sono state pari a 3.818 milioni di EUR, in calo di 429 milioni di EUR rispetto all'obiettivo mensile, principalmente a causa di:
a) la sottoesecuzione del piano d'azione per un importo di 268 milioni di EUR e
(b) i trasferimenti ridotti ad altre persone giuridiche all'interno e all'esterno della pubblica amministrazione di 140 milioni di EUR.
* Gli stanziamenti assegnati comprendono, tra l'altro, gli stanziamenti di riserva statutari, che vengono trasferiti nel corso dell'anno ad altre grandi categorie per effettuare i pagamenti in questione.
 

tommy271

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Positivo UE nella 4a valutazione della supervisione post-memorandum

Aspettative di riduzione significative dal 2021 del surplus primario annuale

Martedì 19 novembre 2019 07:20


Di Nikos Bellou

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I tassi di interesse particolarmente bassi di oggi in Grecia saranno presi in considerazione quando si considera la richiesta del governo di ridurre l'obiettivo di surplus primario, secondo il presidente dell'Eurogruppo Mario Senteno.

Questa risposta, che solleva sostanzialmente le aspettative di una riduzione del 2021 dell'eccedenza primaria annuale, fissata al 3,5% del PIL entro la fine del 2020, è stata data dal sig. Senteno al Parlamento europeo e a un'interrogazione dell'eurodeputato. NA. George Kirtsos.

L'eurodeputato greco ha chiesto al funzionario europeo di sapere se l' Eurogruppo avrebbe preso in considerazione i tassi obbligazionari a 10 anni di oggi, che si attestavano al 4% -5% quando erano previsti avanzi primari annuali per la Grecia e oggi sono all'1,5%. .

Secondo il funzionario europeo, i tassi di interesse di oggi rappresentano uno sviluppo molto importante per la Grecia, che è stato raggiunto grazie alle riforme e agli sforzi dei cittadini greci. In effetti, le stime dei tassi di interesse devono essere aggiornate per determinare le eccedenze primarie e le istituzioni stanno già affrontando questo problema, ha affermato Senteno.

Si ricorda che i bassi tassi di interesse di oggi sono un argomento chiave per il governo di soddisfare la domanda di riduzione del suo avanzo primario annuale dal 2021 in poi.


4a valutazione


Nel frattempo, la Commissione dovrebbe approvare domani, e ancora più favorevolmente, la quarta valutazione della sorveglianza post-monetaria dell'economia greca, aprendo la strada alla "luce verde" dell'Eurogruppo il 4 dicembre, con un esborso nel nostro paese. 767 milioni di euro di profitti dalla BCE e dalle banche centrali della zona euro che detengono obbligazioni greche.

Allo stesso tempo, la Commissione accoglie con favore il clima positivo creato per la Grecia nei mercati e lo attribuisce alle riforme del governo e alla sua politica favorevole allo sviluppo.

Il rapporto della quarta valutazione si basa sulla visita in loco delle istituzioni in Grecia alla fine di settembre, ma anche sui contatti a distanza che sono proseguiti da allora e hanno consentito il completamento della valutazione.

In particolare, in relazione all'andamento dell'economia, la valutazione ribadisce essenzialmente quanto affermato dall'ultima relazione della Commissione (7 novembre), vale a dire che l'economia greca, dopo una debole previsione di crescita all'inizio dell'anno, dovrebbe accelerare e raggiungere l'1,8% nel 2019 nel suo insieme, in base al consumo e agli investimenti domestici. Per il 2020, afferma che si sposterà al 2,3% e quasi il doppio della media della zona euro (1,2%).

Il rating si riferisce anche al miglioramento del clima economico dopo le elezioni dello scorso luglio, alla rimozione di tutte le restrizioni ai movimenti di capitali, alla riduzione dei tassi di interesse obbligazionari a livelli storicamente bassi e agli aggiornamenti delle agenzie di rating. Le discussioni molto costruttive tra europei e governo, nel contesto della valutazione, hanno anche contribuito a plasmare questo clima positivo, afferma il rapporto, citando una sfida per la Grecia a mantenere questo slancio molto positivo.

Per quanto riguarda il settore del bilancio, la valutazione ritiene che l'eccedenza primaria quest'anno sarà superiore all'obiettivo (3,5% del PIL) e varierà al 3,8%, date le preoccupazioni del governo da loro sollevate per misure dello 0,7% del PIL del governo precedente lo scorso maggio. Secondo il rapporto, il problema è stato affrontato da una riduzione dello 0,6% della spesa pubblica.

La raccomandazione della Commissione, che segna il buon esito della quarta valutazione, sarà ora discussa durante la riunione del CAE, che preparerà anche la raccomandazione finale per l'Eurogruppo il 4 dicembre. La riunione discuterà dell'emissione del ritorno degli utili dell'Eurosistema dalle obbligazioni greche, che approverà l'erogazione di 767 milioni di euro. Tuttavia, non è certo che il prossimo Eurogruppo discuterà anche della richiesta del governo di un cambiamento nell'uso dei suddetti fondi in modo che invece di orientarsi verso la riduzione del debito, sarà disponibile per investimenti pubblici nello sviluppo.


"Un altro paese"


"La Grecia sarà un altro paese tra due anni da oggi", ha detto a Handelsblatt il Primo Ministro Kyriakos Mitsotakis. Dal punto di vista fiscale, Mitsotakis rileva che sarà raggiunto l'obiettivo di un avanzo del PIL del 3,5% per il 2020. Ha aggiunto che il nuovo governo solleverà la questione della riduzione dell'obiettivo per il 2021 e il 2022.

"Non abbiamo più bisogno di avanzi primari del 3,5% e questo perché possiamo rifinanziare il nostro debito a tassi molto più bassi del previsto", ha affermato.

Allo stesso tempo, ha osservato che le decisioni sulle eccedenze elevate sono state prese "in un momento in cui la Grecia aveva un livello di fiducia molto basso".


Misure favorevoli allo sviluppo


Entro il 2020, la Commissione ritiene che la Grecia raggiungerà il suo obiettivo del PIL del 3,5% nell'eccedenza primaria e rileva che il progetto preliminare di bilancio comprende misure favorevoli alla crescita dello 0,6% del PIL. Per i prossimi anni fiscali, la Commissione ribadisce inoltre le osservazioni formulate nella relazione autunnale per far fronte a sfide significative, in particolare in materia di pensioni e stipendi pubblici.

Per quanto riguarda i crediti deteriorati, si riferisce alla "luce verde" che ha dato per l'attuazione del programma "Ercole", pur rilevando che la loro riduzione è accelerata e che l'obiettivo deve essere ridotto a 26 miliardi entro la fine del 2021.

La Commissione è inoltre soddisfatta delle proposte del governo relative alla PPC così come il mercato dell'energia in generale. Infine, lo slancio per la privatizzazione è accolto favorevolmente, con progressi in corso su Hellenic, Marina Alimou, Aeroporto di Atene, DEPA ed Egnatia
.
 

tommy271

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Prime aperture:


Borsa di Atene, ASE 894 punti + 0,67%.

Spread stabile/debole a 177 pb. (Italia 163).
Rendimento stimato sul decennale a 1,444%.

Bund - 0,330%.
 

tommy271

Forumer storico
Stabilizzazione greca delle obbligazioni decennali 1,45% e Italia 1,24%






Le obbligazioni greche si sono stabilizzate dopo il frenetico e in gran parte ingiustificato rally, che è stato sotto pressione dall'aumento e i prezzi si stanno ora assimilando a nuovi livelli.
Si stima che sul mercato obbligazionario vi siano scambiate da 80 a 100 milioni di fatturato al giorno.

In generale, le obbligazioni greche hanno attirato l'interesse perché quasi 150 obbligazioni europee hanno un tasso di interesse negativo ... tuttavia, le vendite continuano a diminuire.
L'obbligazione greca a 10 anni è attualmente negoziata all'1,45% dall'1,155% di recente, mentre quella italiana a 10 anni si attesta all'1,24%.

Si noti che l'1,45% a 10 anni in Grecia contro l'1,82 a 10 anni in America, sebbene valutato in una valuta diversa non ha seguito violazioni parallele ... La Grecia sta prendendo a prestito a condizioni migliori rispetto agli Stati Uniti di recente.
Il differenziale tra Grecia - Italia è di 13 punti base.
Contro il Portogallo, lo spread con la Grecia si attesta a 111 punti base.



L'immagine attuale del mercato obbligazionario greco


Il vecchio prestito obbligazionario a 5 anni in scadenza il 1 ° agosto 2022 ha un prezzo medio di 110,89 punti base e un rendimento medio dello 0,31% con un rendimento di mercato dello 0,33% e un tasso di vendita dello 0,29%.
Ricordiamo che la vecchia obbligazione a 5 anni è stata emessa al 4.625%.

La scadenza di 6 anni 30/1/2023 ha un prezzo medio di 109,81 punti base e un rendimento dello 0,40%.
La nuova data di scadenza a 5 anni 2/4/2024 ha un prezzo medio di 112,58 punti base e un rendimento dello 0,53% è stato emesso al 3,60%.
Il minimo storico è stato dello 0,38% il 7 novembre 2019.

La scadenza di 7 anni 15/2/2025 ha un prezzo medio di 113,58 punti base e un rendimento dello 0,72% con un minimo storico dello 0,52% il 7 novembre 2019 ...
La nuova scadenza obbligazionaria a 7 anni del 23 luglio 2026 ha un prezzo medio di 105,86 punti base e un rendimento dello 0,96%.
È stato emesso all'1,90%.

La data di scadenza a 10 anni 30/1/2028 ha un prezzo medio di 118,78 punti base e un rendimento dell'1,32% con un rendimento di mercato dell'1,33% e un rendimento dell'1,31%.
La nuova scadenza decennale 12/03/2029 ha un prezzo medio di 121,12 punti base e un rendimento dell'1,43% con un rendimento di mercato dell'1,45% e un rendimento dell'1,42%.
La nota è stata emessa il 5 marzo 2019 al 3,90% e ristampata il 9 ottobre all'1,5%.
Il minimo storico è stato del 31 ottobre 2019 all'1,155%

La data di scadenza di 15 anni 30/1/2033 ha un prezzo medio di 122,78 punti base e un rendimento dell'1,93%
La scadenza obbligazionaria a 20 anni 30/1/2037 ha un prezzo medio di 124,88 punti base e un rendimento del 2,24%
La data di scadenza di 25 anni 30/1/2042 ha un prezzo medio di 129,88 punti base e un rendimento del 2,44%.
Il minimo storico del 2,09% è stato registrato il 31 ottobre 2019.

Lo spread o la differenza di rendimento tra i titoli decennali greci e tedeschi si attesta a 177 punti base da 175 punti base.

Il CDS greco, che è il punto di riferimento negli ultimi 5 anni, si attesta ora a 153 punti base.

Come punto di riferimento, il CDS argentino si attesta a 6.847 punti base.
Ricordiamo che i livelli record post-PSI + in Grecia sono stati registrati l'8 luglio 2015 alle 8700 pm
CDS funziona come segue ....
Per ogni $ 10 milioni di esposizione al debito greco, un investitore che vuole coprire il rischio paese acquista un CDS derivato e paga ad es.per oggi la Grecia produce 1,40% o $ 140 mila di premio per $ 10 milioni di investimenti in debito greco.


Recupero marginale dei titoli dell'Europa meridionale - Miglioramento in Italia


Attualmente si osserva un miglioramento marginale dei prezzi delle obbligazioni dell'Europa meridionale con il recupero dell'Italia dopo le recenti pressioni.
Il massimo italiano a 10 anni ha raggiunto l'1,80% il 9 agosto 2019 e un basso 0,75% il 12 settembre 2019 per raggiungere l'1,24% oggi il 19 novembre 2019.
L'obbligazione tedesca a 10 anni è oggi 19/11/2019 a -0,33% con un massimo dello 0,78% il 13/2/2018.
Ricordiamo che il massimo dell'1,02% è stato registrato il 10 giugno 2015 mentre il minimo storico del 3 settembre 2019 era -0,7450%.

I rendimenti obbligazionari europei sono i seguenti ...
La scadenza irlandese a 10 anni nel 2028 mostra un rendimento dello + 0,06% al minimo di -0,1156% il 16 agosto 2019.
La scadenza portoghese a 10 anni nell'ottobre 2028 ha un rendimento dello 0,34% a un minimo storico dello 0,064% il 16 agosto. 2019.
Il rendimento decennale spagnolo è allo 0,40% con il minimo storico allo 0,023% il 16 agosto 2019.
In Italia il Bond decennale del 1 agosto 2029 ha un rendimento dell'1,24% e con un minimo storico dello 0,758% il 12 settembre del 2019.

Vale la pena notare che Cipro ha emesso un'obbligazione a 10 anni a un tasso di interesse del 2,40% e quello attuale la sua performance è dello 0,56%
Il minimo storico è stato fissato allo 0,3260% il 20 agosto 2019.


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tommy271

Forumer storico
La Borsa di Atene chiude con l'ASE a 893 punti + 0,57%.

Spread stabile/debole a 178 pb. (Italia 168).
Rendimento stimato sul decennale a 1,442%.

Bund - 0,335%.
 

tommy271

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HSBC: sovrappeso per titoli greci: acquista lo stock story







HSBC sta aggiornando il mercato azionario greco dopo il suo rapporto positivo sulle banche greche ieri, e ora mantiene una posizione neutra in sovrappeso, mentre declassa la sua posizione neutra.

Il rapporto della British Bank arriva in un momento molto buono per la borsa greca, che è alla ricerca di "carburante" per poter "rompere" il livello 900, aumentando il fatturato e quindi investendo gli interessi, per essere il grande obiettivo. .

Come sottolineato da HSBC, la sua mossa è stata guidata dal quadro delle dimensioni fondamentali dei due mercati e stima che il mercato greco sia più prezioso.

Allo stesso tempo, le storie macroeconomiche dei due paesi si stanno muovendo in direzioni completamente diverse, con la Grecia che sta facendo progressi significativi in un ambiente molto più positivo. Pertanto, le valutazioni delle azioni greche sono molto più interessanti e si prevede che gli investimenti nel mercato greco offriranno agli investitori molto più valore, osserva.

In Grecia, come sottolinea, eleggere un governo favorevole alle imprese e stimolare la crescita sembra aver migliorato la sostenibilità del debito, il che significa che le prospettive per le azioni greche sono significativamente migliorate.

In termini di valutazioni, il rapporto P / E nel mercato greco si attesta a 15,4x
ed è molto più alto di 10,8x dell'Egitto. Tuttavia, le revisioni degli utili in Grecia sono state significativamente più forti.

Inoltre, i rendimenti delle obbligazioni greche sono scesi a livelli molto bassi, vicino all'1,5% contro il 14,0% per le obbligazioni egiziane, mentre il costo degli investimenti azionari nelle società quotate greche dovrebbe diminuire l'anno prossimo e nel corso dell'anno.


Prospettive di crescita positive


Più specificamente, sul fronte macroeconomico, gli economisti di HSBC rimangono positivi sulle prospettive di crescita a breve termine e vedono il PIL raggiungere l'1,7% quest'anno, il 2,2% nel 2020 e scendere leggermente a 2, 0% nel 2021.

Affinché la Grecia raggiunga questi tassi di crescita relativamente elevati, la sua capacità di attrarre investimenti esteri diretti è cruciale, come sottolinea la British Bank.
Il fatto che gli investimenti greci l'anno scorso abbiano raggiunto il livello più alto dall'adesione del paese all'euro (2% del PIL) combinato con le politiche attuate dalla Nuova Democrazia è incoraggiante. Pertanto, la capacità della Grecia di raggiungere tassi di crescita di almeno l'1,5% è fondamentale, insieme a mantenere bassi i costi del debito, per garantire la sostenibilità dell'elevato debito della Grecia (181,1% del PIL dell'anno scorso) .

New Democracy è impegnata in politiche più favorevoli al business rispetto al governo precedente, che finora è stato accolto favorevolmente dai mercati, osserva HSBC. Per il 2020, il governo intende ridurre l'aliquota dell'imposta sulle società al 24% dal 28% e l'imposta sui dividendi al 5% dal 10%. A seconda dello spazio di bilancio disponibile, potrebbero essere esplorate altre misure che potrebbero essere utili per le imprese e i contribuenti.


Impatto positivo sulle azioni


Come sottolineato dalla banca britannica, si prevede che dati macroeconomici chiave positivi avranno un impatto positivo sul mercato azionario. Alcune possibili misure politiche sono chiaramente progettate per favorire il settore aziendale. Le valutazioni non sono economiche, ma la redditività è bassa e ha il potenziale per migliorare notevolmente, secondo HSBC. Il P / E stimato per il 2019 è di 15,4x e le stime di crescita degli utili per il 2019 e il 2020 sono al 17% in entrambi gli anni.


banche


Sebbene la borsa greca abbia realizzato rendimenti importanti, il sentimento degli investitori non è aggressivo, come osserva. A suo avviso, le banche sono il modo migliore per inserirsi nella storia del mercato azionario greco, come ha sottolineato nella sua relazione sul settore in cui raccomandava un mercato per tutte le banche greche, il mercato continuerà ad essere positivamente sorpreso dalle riforme il governo greco sta procedendo, con revisioni positive delle prospettive macroeconomiche e degli elementi fondamentali delle banche.

(capital.gr)
 

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