I tassi negativi sarebbero la vera causa della mancata ripresa

I tassi zero o negativi non aiutano i consumi, anzi li affossano. Lo spiegano due "big" della finanza internazionale, che parlano di rischio collasso per il capitalismo.

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I tassi zero o negativi non aiutano i consumi, anzi li affossano. Lo spiegano due

Che tra gli analisti e gli investitori si stia diffondendo una critica serrata all’adozione dei tassi zero o negativi da parte delle principali banche centrali, non è più una novità. E nel fine settimana, alcuni “big” della finanza mondiale hanno rincarato la dose. E’ stato il caso di Larry Fink di Blackrock e dell’ex boss di Pimco, Bill Gross. Il primo, riporta il Financial Times, spiega che i tassi zero applicati dalle banche centrali ai prestiti alle banche si sono tradotti in un azzeramento dei tassi anche alla clientela, con la conseguenza che tutto il mercato è indotto a puntare su assets più rischiosi per ottenere un rendimento maggiore. Viceversa, gli emittenti di obbligazioni e di “commercial papers” si stanno rifinanziando a costi sempre più bassi. Fink giunge a conclusione, che i tassi zero, nati per stimolare l’economia, al contrario si starebbero rivelando micidiali per essa, in quanto i risparmiatori, che sono abituati ad accantonare risorse per la vecchiaia, magari in forma di fondi pensione, non ottenendo alcun rendimento, sarebbero costretti a tagliare i consumi per risparmiare ancora di più per il futuro. Tale argomentazione è stata condivisa da Gross, che in un’altra intervista ha spiegato come un risparmiatore accantoni risorse per la vecchiaia o per mandare i figli all’università un giorno. Il risparmio, continua, è il fondamento del capitalismo, perché alimenta gli investimenti, ma se i rendimenti si azzerano e, addirittura, diventano negativi, viene distrutto e con esso lo stesso capitalismo. Dunque, la tesi dei tassi zero per sostenere i consumi appare controversa e se l’analisi arriva da due personalità del calibro di Fink e Gross, qualche dubbio dovremmo farcelo venire.

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