Investire sul settore aereo con il certificato di UBS

Il prodotto è negoziato su SeDeX, ha scadenza a 5 anni e prevede: cedole trimestrali con effetto memoria, trigger autocall costante e protezione condizionata del capitale a scadenza.

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Questo certificato phoenix memory, con ISIN DE000UH0B9N0, ha come sottostanti Delta Airlines, Intenational Consolidated Airlines e Ryanair, 3 aziende appartenenti al settore aereo

Certificato Phoenix Memory di UBS: Obiettivo e funzionamento

Il certificato Phoenix Memory di UBS, con ISIN DE000UH0B9N0 (qui il link), è stato emesso il 08.07.2021, ha data di valutazione finale posta al 07.07.2026 (liquidazione il 14.07.2026), è negoziato su SeDeX ed ha un ha valore nominale di 100 euro. I livelli iniziali sono stati fissati a: 42,54 USD per Delta Airlines, 180,8 Gbp per Intenational Consolidated Airlines e a 16,4 Gbp per Ryanair

Punti salienti del certificato DE000UH0B9N0

  • Protezione: barriera europea sul capitale al 65% dei livelli iniziali
  • Cedole periodiche: incassare premi trimestrali, rappresentati dalle cedole periodiche al 2% (max 8% p.a.) 
  • Trigger cedole al 65% dei livelli iniziali
  • Trigger autocall trimestrale -che permette di ricevere il rimborso anticipato- a partire dal 4° trimestre (07.07.2021), coerente alle date di valutazione delle cedole periodiche e pari al 100% dei livelli iniziali
  • Efficienza della fiscalità nel recupero delle minusvalenze: per maggiori informazioni si veda anche Recupero Minusvalenze? Sfrutta l’efficienza della fiscalità dei certificati, spunti operativi
  • Effetto memoria: permette di ottenere le cedole eventualmente non pagate in precedenza se si presenta la condizione di pagamento
  • Opzione quanto che neutralizza il tasso di cambio sui sottostanti espressi in valuta diversa dall’Euro
  • Prezzo lettera rilevato a 98,85 Euro -chiusura del 29.07.2021-

Meccanismo cedolare

Il prodotto paga cedole in caso di rialzo, lateralità o moderato ribasso rispetto al livello iniziale.

Il certificato paga quindi cedole trimestrali di 2 euro se ogni sottostante non scende oltre il trigger delle cedole, posto al 65% dei livelli iniziali; in caso contrario non viene corrisposta alcuna cedola, che però viene immagazzinata in memoria e pagata assieme a tutte quelle eventualmente non pagate in precedenza quando si presenta la condizione del pagamento, ovvero quando i sottostanti risalgono sopra i trigger.

Meccanismo di rimborso anticipato

Inoltre il meccanismo Autocall permette di ottenere il rimborso anticipato, grazie all’autocall trigger trimestrale, a partire dal 4° trimestre e posto al 100% dei livelli iniziali. Se il prezzo di ogni sottostante è pari o superiore all’autocall trigger il certificato rimborsa il valore nominale più la cedola del trimestre in questione (e quelle eventualmente non pagate in precedenza grazie all’effetto memoria); in caso contrario la vita del prodotto continua.

Scadenza

scadenza, se il prodotto non si è estinto anticipatamente, si prefigurano 2 scenari:

  • se ogni sottostante non scende sotto il trigger al 65% del livello iniziale il certificato paga il nominale più l’ultima cedola -e quelle eventualmente non pagate in precedenza grazie all’effetto memoria-
  • in caso contrario il certificato replica linearmente la performance del sottostante peggiore (ossia con valore peggiore rispetto a quello iniziale, anche detto Worst Of, WO), pagando un valore pari al valore nominale del certificato per la performance (data dal valore finale in rapporto al valore iniziale) del suddetto sottostante 

Effetto memoria

Un Phoenix Memory permette di recuperare premi persi in date di valutazione antecedenti, infatti, grazie all’effetto memoria, se in una qualsiasi data di valutazione non dovesse verificarsi la condizione pagamento del premio, esso non sarebbe perso, bensì conservato in memoria e di conseguenza pagato alla successiva data in cui si verifichi la condizione di pagamento.

Sottostanti del certificato

I sottostanti sono rappresentati da:

  • Delta Airlines: livello iniziale (42,54 USD), Barriera/trigger cedole (27,651 USD), ultimo prezzo registrato (chiusura al 29.07.2021 a 41,23 USD, pari al 96,92% del livello iniziale)
  • Intenational Consolidated Airlines: livello iniziale (180,8 Gbp), Barriera/trigger cedole (117,52 Gbp), ultimo prezzo registrato (chiusura al 29.07.2021 a 181,64 Gbp, pari al 100,46% del livello iniziale)
  • Ryanair: livello iniziale (16,4 Gbp), Barriera/trigger cedole (10,66 Gbp), ultimo prezzo registrato (chiusura al 29.07.2021 a 16,71 Gbp, pari al 101,89% del livello iniziale)

Analisi dinamico-oggettiva

Delta Airlines per ora rappresenta il Worst Of (WO). In base alle quotazioni attuali del sottostante WO, ed un prezzo lettera (=di acquisto per l’investitore) di 98,85 euro questo sarebbe il payoff a scadenza (= la struttura di pagamento del contratto, data dal Val Rimb Cert, al variare del valore del sottostante WO dalla quotazione attuale a 0%, dato da Pr Sottost; rosso per decrementi/perdite %, verde per aumenti/guadagni %) a parità di condizioni sugli altri sottostanti:

Il certificato paga il nominale più l’ultima cedola condizionata (assieme a quelle eventualmente non pagate in precedenza grazie all’effetto memoria), ottenendo 102 euro, se il sottostante WO non scende oltre il -32,93% dall’attuale quotazione. Considerando l’effetto memoria il certificato paga 140 euro (il nominale più 20 cedole), con un rendimento potenziale lordo a 5 anni di circa il 41,6% rispetto il suddetto prezzo lettera.

Se invece il sottostante WO scendesse con più forza il certificato perderebbe, in %, un valore sostanzialmente uguale rispetto l’investimento diretto sul sottostante WO stesso (il certificato quota sulla componente lineare).

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