Exane: emessi 2 certificati crescendo rendimento memory autocall step down su basket azionari

Exane, in data 18/04/2019, ha emesso 2 certificati crescendo rendimento memory autocall step down (di cui uno con effetto low strike) su basket azionari.

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Exane, in data 18/04/2019, ha emesso 2 certificati crescendo rendimento memory autocall step down (di cui uno con effetto low strike) su basket azionari. Si tratta di certificati quotati e negoziati su Euro TLX con scadenza a maggio 2024, cedole mensili (che prevedono effetto memoria) condizionate, opzione di rimborso anticipato ( con trigger autocall decrescente) e rimborso condizionato del capitale a scadenza. Sono previsti quindi 3 tipi di barriere europee calcolate sui livelli inziali (che saranno determinati in data 24 aprile 2019) delle azioni che compongono i 2 basket.

Ogni certificato ha inoltre un prezzo di emissione di 1000€.

Vediamo più nel dettaglio.

Caratteristiche

Meccanismo cedolare

Se non si verifica il rimborso anticipato, dal 1° al 60° mese, ad ogni data di valutazione (mensile) l’investitore percepisce una cedola dello 0,63% calcolata sul valore nominale di 1000 € (6,3 €) per ogni certificato se ogni sottostante è pari o maggiore alla barriera prevista per il pagamento della cedola (55% o 60% del livello iniziale a seconda del certificato); nel caso inverso non viene corrisposta alcuna cedola. Tuttavia l’effetto memoria fa si che, se alla data di valutazione successiva si verifica la condizione del pagamento, l’investitore, oltre alla cedola del mese in questione, riceverà tutte le cedole precedenti non distribuite.

Rimborso anticipato mensile condizionato

Dal 6° al 59° mese il certificate viene rimborsato anticipatamente se, ad ogni data di valutazione mensile del rimborso automatico, il prezzo di ogni sottostante è pari o superiore alla barriera europea step down che va dal 100% al 60% del livello iniziale. Se la condizione si attiva l’investitore riceve 1000 € per ogni certificato più l’importo della eventuale cedola.

In particolare sono previsti i seguenti step:

  • 100% del Livello Iniziale dal 6° al 11° mese;
  • 95% del Livello Iniziale dal 12° al 17° mese;
  • 90% del Livello Iniziale dal 18° al 23° mese;
  • 85% del Livello Iniziale dal 24° al 29° mese;
  • 80% del Livello Iniziale dal 30° al 35° mese;
  • 75% del Livello Iniziale dal 36° al 40° mese;
  • 70% del Livello Iniziale dal 42° al 47° mese;
  • 65% del Livello Iniziale dal 48° al 53° mese;
  • 60% del Livello Iniziale dal 54° al 59° mese.

Scadenza

Se non si verifica la condizione di rimborso anticipato, alla data di rimborso l’investitore percepisce 1000 € per ogni certificato più la/le cedola/cedole se alla scadenza il prezzo di ogni sottostante è pari o superiore alla relativa barriera di protezione del capitale calcolata sul valore inziale.

Nel caso speculare non viene percepito l’importo integrale di 1000 € ma un valore calcolato moltiplicando il rendimento peggiore (valore finale in rapporto al valore iniziale del sottostante con la perfromance peggiore) per il valore nominale.

Effetto low strike

Tale caratteristica è presente per il certificato su Mediobanca, Enel ed Eni. L’effetto low strike permette di garantire una protezione del capitale a scadenza più marcata, tramite la riduzione delle perdite qualora la relativa barriera europea di protezione del capitale a scadenza sia oltrepassata. Ad esempio, ipotizzando che a scadenza la performance del sottostante peggiore sia -50%, l’investitore conseguirà una perdita di solo 16.77% (quindi il rimborso del certificato sarà pari a 50% / 60% x 1000 EUR = 833.33 EUR) in presenza di effetto Low Strike, rispetto ai 500 EUR nel caso in cui l’effetto fosse assente.