Come investire sul settore tecnologico con un certificato di investimento Phoenix Memory targato Leonteq

Questo prodotto phoenix memory, della famiglia certificati di investimento a capitale condizionatamente protetto, è stato emesso da Leonteq. Ecco cosa prevede.

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Questo certificato di investimento phoenix memory Leonteq, risponde all’esigenza di chi vuole investire in 3 aziende, due delle quali impegnate più o meno nello stesso campo – i semiconduttori – mentre l’altra impegnata nel fornire un servizio di gestione di accordi elettronici tramite cloud computing; tuttavia possono comunque riferirsi al molto più ampio settore tecnologico.

Le aziende in questione sono: Docusign, Taiwan Semiconductor.

Questo prodotto phoenix memory, della famiglia certificati di investimento a capitale condizionatamente protetto, è stato emesso da Leonteq. Ecco cosa prevede.

Scopri di più sul certificato di investimento Leonteq ISIN CH1139081587

Osservazioni sul paniere azionario:

  • Docusing è stata quotata in epoca recente – non è quindi possibile fare valutazioni quantitative adeguate -, tuttavia è possibile notare il chiaro rally al rialzo seppur caratterizzato da fasi volatili; Taiwan Semiconductor Manifacturing è invece quotata da molto più tempo, ed è possibile vedere come, dall’inizio della quotazione fino a circa la fina del 2008 ha assunto un andamento lateral rialzista, per poi cominciare ad assumere un chiaro andamento rialzista e culminare con un vera e propria esplosione del prezzo, seppur caratterizzata da fasi di correzione e distribuzione a volatilità elevata; Micron Technology è quotata da circa la meta del 1980, e presenta un andamento a volatilità estremamente elevata, in cui il primo picco di massimo relativo più elevata è stato toccato in concomitanza della bolla dot.com, mentre il secondo – il massimo assoluto – è stato toccato a circa marzo del 2021 (attualmente si trova in una fase di recupero di breve periodo dopo aver attraversato una fase di correzione)
  • il beta rolling di docusing presenta un andamento piuttosto irregolare, cominciando per essere nettamente maggiore di uno, e poi crollare bruscamente e stazionare attualmente sotto l’unità (in altre parole è passato da essere un titolo piuttosto aggressivo ad uno con carattere più difensivo rispetto al mercato); anche il beta rolling di Taiwan Semiconductor Manifacturing presenta un andamento altalenante (ma con una magnitudo minore), assumendo dalla fine del 2011 a circa il 2016 un valore più o meno superiore all’unita, per poi calare fino ad un valore di circa 0,75 fra 2017 ed inizio 2018, risalire sopra l’unità intorno al 2019 e riscendere sotto l’unità; infine l’andamento del beta rolling di Micron Technology ha rappresentato sempre un andamento aggressivo del titolo dalla fine del 2011 ad oggi – seppur molto altalenante – toccando punte di amplificazione del movimento intorno al 200% (attualmente invece si trova intorno a 1,2)
  • Il P/E di Docusign da circa il 2019 mostra valori notevolmente elevati nel tempo – seppur molto altalenante -, e nonostante ora sembri in notevole discesa rimane sempre abbastanza elevato (metrica incompleta, e che comunque andrebbe analizzata rispetto al peer group o al group sector); il P/E di Taiwan Semiconductor Manifacturing invece presenta valori notevolmente più bassi, crollando circa dal 2010 al 2011, per poi assumere un andamento laterale culminato circa nella seconda metà del 2015 ed iniziare una chiara fase di rialzo nonostante le correzioni arrivando ai giorni nostri; il P/E di Micron Technology crolla da valori growth dalla seconda metà del 2016 fino a circa la metà del 2017, restando su un valore più o meno costante fino ai giorni nostri;
  • Concludendo il discorso riguardo ai valori dei P/E – e quindi sulla questione di sopra/sotto valutazione -, mediamente, seppur il P/E del settore cloud sia molto elevato ed altalenante anche quello di Docusign è generalmente ed attualmente in linea con l’andamento del settore (che denota un certo carattere growth, a conferma del fatto che il prezzo delle azioni di settore sia salito anche a fronte di una contrazione nei valori di esercizio) e comunque è molto più elevato di quello del macro-settore tecnologico (attualmente intorno al 30x); il P/E del settore dei semiconduttori ha subito una contrazione fra la fine del 2020 e il 3° trimestre del 2021 (attestandosi intorno al 20x) nonostante il prezzo delle azioni di settore sia salito, potendo concludere che il P/E di Taiwan Semiconductor Manifacturing si trova più o meno in linea mentre quello di Microntechnology è più basso (inoltre TSM ha un P/E attualmente in linea con quello tecnologico, mentre quello di Micron Technology è più basso)

Fatte queste considerazioni, questo certificato è adatto a chi vuole investire indirettamente su un paniere di società sia americane che taiwanesi operanti nel macro-settore tecnologico (una delle quali con core business differente ma sinergico), trovando un compromesso con la percezione delle cedole e la protezione sul capitale.

Scopri di più sul certificato di investimento Leonteq ISIN CH1139081587

Certificato di investimento phoenix memory Leonteq: punti salienti

  • Barriera europea sul capitale al 60% dei livelli iniziali
  • Trigger cedole al 60% dei livelli iniziali
  • Cedole trimestrali condizionate del 2,25% (max 9% annuo) con effetto memoria
  • Autocall trigger trimestrale – che permette di ricevere il rimborso anticipato- osservabile dal 2° trimestre (dal 29.04.2022) e decrescente a step del 5%: dal 100% al 90% dei livelli iniziali (il primo step dopo 3 trimestri – quindi 9 mesi -, il secondo dopo 4 trimestri – quindi 1 anno -)
  • Opzione quanto che neutralizza il tasso di cambio
  • Prezzo lettera rilevato sulla pagina del sito a circa 1002,05 euro – intorno alle 12:10 del 17.11.2021 –

Certificato di investimento phoenix memory Leonteq: funzionamento

Questo certificato di investimento phoenix memory Leonteq, è stato emesso il 03.11.2021, ha data di valutazione finale posta al 29.10.2024 (scadenza/liquidazione 05.11.2024), è negoziato su SeDeX ed ha un valore nominale di 1000 euro.

Il phoenix memory Leonteq in questione paga dunque cedole trimestrali di 22,5 euro se ogni sottostante non scende oltre il trigger delle cedole, posto al 60% dei livelli iniziali; in caso contrario non viene corrisposta alcuna cedola, che però viene immagazzinata in memoria e pagata assieme a tutte quelle eventualmente non pagate in precedenza quando si presenta la condizione del pagamento, ovvero quando tutti i sottostanti risalgono sopra il trigger in una delle date di valutazione successive.

Inoltre il meccanismo Autocall permette di ottenere il rimborso anticipato, grazie all’autocall trigger trimestrale, a partire dal 2° trimestre e decrescente a step del 5% (vedi sopra): se il prezzo di ogni sottostante è pari o superiore all’autocall trigger il certificato rimborsa il valore nominale più la cedola del trimestre in questione (e quelle eventualmente non pagate in precedenza grazie all’effetto memoria); in caso contrario la vita del prodotto continua.

A scadenza, se il prodotto non si è estinto anticipatamente, si prefigurano 2 scenari:

  • se ogni sottostante non scende la barriera posta al 60% dei livelli iniziali (stessa entità del trigger cedolare), il certificato paga il nominale più l’ultima cedola -e quelle eventualmente non pagate in precedenza grazie all’effetto memoria-;
  • in caso contrario il certificato replica linearmente la performance del sottostante peggiore (ossia con valore peggiore rispetto a quello iniziale, anche detto Worst Of, WO), pagando un valore pari al valore nominale del certificato per la performance (data dal valore finale in rapporto al valore iniziale) del suddetto sottostante

 

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Da notare la presenza della barriera europea: grazie a tale caratteristica il valore dei sottostanti può anche fluttuare sotto barriera durante la vita del certificato senza compromettere la protezione del capitale. Affinché venga restituito il valore nominale il valore dei sottostanti deve risultare sopra la barriera solo alla data di valutazione finale.

Da notare anche la presenza dell‘opzione quanto: nonostante il titolo su cui è scritto il certificato sia denominato in USD, il prodotto paga un importo di rimborso in Euro, non lasciando l’investitore esposto a variazioni (favorevoli o sfavorevoli) del cambio EUR/USD.

Sottostanti

La situazione attuali sui sottostanti del certificato di investimento phoenix memory Leonteq è la seguente:

  • Docusign: valori iniziali (278,29 USD), Barriera/trigger cedola (166,974 USD), ultimo prezzo registrato (chiusura al 16.11.2021 a 267,74 USD, pari al 96,21% del livello iniziale)
  • Taiwan Semiconductor Manifacturing: valori iniziali (113,7 USD), Barriera/trigger cedola (68,22 USD), ultimo prezzo registrato (chiusura al 16.11.2021 a 118,08 USD, pari al 103,85% del livello iniziale)
  • Micron Technology: valori iniziali (69,1 USD), Barriera/trigger cedola (41,46 USD), ultimo prezzo registrato (chiusura al 16.11.2021 a 76,81 USD, pari al 111,16% del livello iniziale)

Da notare che il valore dei titoli appartenenti ai settori dei semiconduttori risiedono sopra i relativi valori iniziali.

Analisi dinamico-oggettiva

Docusign per ora rappresenta il Worst Of (WO). In base alle quotazioni attuali del sottostante WO, ed un prezzo lettera (=di acquisto per l’investitore) di 1002,05 euro questo sarebbe il payoff a scadenza (= la struttura di pagamento del contratto, data dal Val Rimb Cert, al variare del valore del sottostante WO dalla quotazione attuale a 0%, dato da Pr Sottost; rosso per decrementi/perdite %, verde per aumenti/guadagni %) a parità di condizioni sull’altro sottostante:

Se il certificato non è scaduto anticipatamente paga il nominale più l’ultima cedola condizionata, (assieme a quelle eventualmente non pagate in precedenza grazie all’effetto memoria), ottenendo 1022,5 euro, se il sottostante WO non scende oltre il -37,63% dall’attuale quotazione. Considerando l’effetto memoria il certificato paga 1270 euro (il nominale più 12 cedole), con un rendimento potenziale lordo massimo a 3 anni di circa il 26,74% rispetto il suddetto prezzo lettera.

Infine, se il WO scendesse con più forza il certificato perderebbe, in %, un valore sostanzialmente uguale rispetto l’investimento diretto sul sottostante WO stesso (c’è solo un piccolissimo premio sulla componente lineare, che va dal 2,4% circa all’1,2%, che però rientra nella mia personale tolleranza).

Codice ISIN del prodotto

Cliccandovi sopra verrete rimandati alla pagina del prodotto.

Nota Bene: il trading e l’attività d’investimento in generale possono comportare rischi significativi per il capitale, con perdite che potrebbero in alcuni casi eccedere il capitale iniziale. Gli scenari di mercato cambiano continuamente e le performance passate non rappresentano garanzia delle performance future. È pertanto fondamentale assicurarsi di aver compreso tali rischi. Le informazioni presentate in questo sito non sono in alcun modo da intendersi come sollecito all’investimento e sono rivolte ad un pubblico indistinto, non rappresentando in alcun modo attività di consulenza finanziaria personalizzata -e nemmeno generica-  in base ai profili di rischio e rendimento degli investitori. Ogni decisione di investimento è sotto la piena ed esclusiva responsabilità del lettore. Né l’autore né Investire Oggi saranno responsabili nei confronti di nessun utente né di qualsivoglia altra persona o entità per l’inesattezza delle informazioni o per qualsiasi errore od omissione nei suoi contenuti, a prescindere della causa di tali inesattezze, errori od omissioni.
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