Certificato di UBS su paniere semiconduttori: fino all’8% annuo

Il prodotto è negoziato su SeDeX, ha scadenza a 5 anni e prevede: cedole trimestrali con effetto memoria, trigger autocall costante e protezione condizionata del capitale a scadenza.

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Questo certificato phoenix memory, con ISIN DE000UH0AY08, ha come sottostanti Nvidia, Taiwan Semiconductor Manifacturing, Advanced Micro Devices e STMicroelectronics, 4 aziende appartenenti al settore dei semiconduttori.

Certificato Phoenix Memory di UBS: Obiettivo e funzionamento

Il certificato Phoenix Memory di UBS, con ISIN DE000UH0AY08 (qui il link), è stato emesso il 08.07.2021, ha data di valutazione finale posta al 07.07.2026 (liquidazione il 14.07.2026), è negoziato su SeDeX ed ha un ha valore nominale di 100 euro. I livelli iniziali sono stati fissati a: 203,675 USD per Nvidia, 118,25 USD per Taiwan Semiconductor Manifacturing, 90,54 USD per Advanced Micro Devices e a 31,89 Eur per STMicroelectronics.

Punti salienti del certificato DE000UH0AY08

  • Protezione: barriera europea sul capitale al 65% dei livelli iniziali
  • Cedole periodiche: incassare premi trimestrali, rappresentati dalle cedole periodiche al 2% (max 8% p.a.) 
  • Trigger cedole al 65% dei livelli iniziali
  • Trigger autocall trimestrale -che permette di ricevere il rimborso anticipato- a partire dal 4° trimestre (07.07.2021), coerente alle date di valutazione delle cedole periodiche e pari al 100% dei livelli iniziali
  • Efficienza della fiscalità nel recupero delle minusvalenze: per maggiori informazioni si veda anche Recupero Minusvalenze? Sfrutta l’efficienza della fiscalità dei certificati, spunti operativi
  • Effetto memoria: permette di ottenere le cedole eventualmente non pagate in precedenza se si presenta la condizione di pagamento
  • Opzione quanto che neutralizza il tasso di cambio sui sottostanti espressi in valuta diversa dall’Euro
  • Prezzo lettera rilevato a 101 Euro -chiusura del 28.07.2021-

Meccanismo cedolare

Il prodotto paga cedole in caso di rialzo, lateralità o moderato ribasso rispetto al livello iniziale.

Il certificato paga quindi cedole trimestrali di 2 euro se ogni sottostante non scende oltre il trigger delle cedole, posto al 65% dei livelli iniziali; in caso contrario non viene corrisposta alcuna cedola, che però viene immagazzinata in memoria e pagata assieme a tutte quelle eventualmente non pagate in precedenza quando si presenta la condizione del pagamento, ovvero quando i sottostanti risalgono sopra i trigger.

Meccanismo di rimborso anticipato

Inoltre il meccanismo Autocall permette di ottenere il rimborso anticipato, grazie all’autocall trigger trimestrale, coerente alle date di valutazione delle cedole (vedi sopra) e, posto al 100% dei livelli iniziali. Se il prezzo di ogni sottostante è pari o superiore all’autocall trigger il certificato rimborsa il valore nominale più la cedola del trimestre in questione (e quelle eventualmente non pagate in precedenza grazie all’effetto memoria); in caso contrario la vita del prodotto continua.

Scadenza

scadenza, se il prodotto non si è estinto anticipatamente, si prefigurano 2 scenari:

  • se ogni sottostante non scende sotto il trigger al 65% del livello iniziale il certificato paga il nominale più l’ultima cedola -e quelle eventualmente non pagate in precedenza grazie all’effetto memoria-
  • in caso contrario il certificato replica linearmente la performance del sottostante peggiore (ossia con valore peggiore rispetto a quello iniziale, anche detto Worst Of, WO), pagando un valore pari al valore nominale del certificato per la performance (data dal valore finale in rapporto al valore iniziale) del suddetto sottostante 

Effetto memoria

Un Phoenix Memory permette di recuperare premi persi in date di valutazione antecedenti, infatti, grazie all’effetto memoria, se in una qualsiasi data di valutazione non dovesse verificarsi la condizione pagamento del premio, esso non sarebbe perso, bensì conservato in memoria e di conseguenza pagato alla successiva data in cui si verifichi la condizione di pagamento.

Sottostanti del certificato

I sottostanti sono rappresentati da:

  • Nvidia: livello iniziale (203,675 USD), Barriera/trigger cedole (132,3888 USD), ultimo prezzo registrato (chiusura al 28.07.2021 a 194,96 USD, pari al 95,72% del livello iniziale)
  • Taiwan Semiconductor Manifacturing: livello iniziale (118,25 USD), Barriera/trigger cedole (76,8625 USD), ultimo prezzo registrato (chiusura al 28.07.2021 a 115,07 USD, pari al 97,31% del livello iniziale)
  • STMicroelectronics (Euronext): livello iniziale (31,89 Eur), Barriera/trigger cedole (20,7285 Eur), ultimo prezzo registrato (chiusura al 28.07.2021 a 33,175 Eur, pari al 104,03% del livello iniziale)
  • Advanced Micro Devices: livello iniziale (90,54 USD), Barriera/trigger cedole (58,851 USD), ultimo prezzo registrato (chiusura al 28.07.2021 a 97,93 USD, pari al 108,16% del livello iniziale)

Analisi dinamico-oggettiva

Nvidia per ora rappresenta il Worst Of (WO). In base alle quotazioni attuali del sottostante WO, ed un prezzo lettera (=di acquisto per l’investitore) di 101 euro questo sarebbe il payoff a scadenza (= la struttura di pagamento del contratto, data dal Val Rimb Cert, al variare del valore del sottostante WO dalla quotazione attuale a 0%, dato da Pr Sottost; rosso per decrementi/perdite %, verde per aumenti/guadagni %) a parità di condizioni sugli altri sottostanti:

Il certificato paga il nominale più l’ultima cedola condizionata (assieme a quelle eventualmente non pagate in precedenza grazie all’effetto memoria), ottenendo 102 euro, se il sottostante WO non scende oltre il -% dall’attuale quotazione. Considerando l’effetto memoria il certificato paga 140 euro (il nominale più 20 cedole), con un rendimento potenziale lordo a 5 anni di circa il 38,6% rispetto il suddetto prezzo lettera.

Se invece il sottostante WO scendesse con più forza il certificato perderebbe, in %, un valore sostanzialmente uguale rispetto l’investimento diretto sul sottostante WO stesso (il certificato quota sulla componente lineare).

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