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Determinazione Elliott conta onda può essere molto soggettiva. Un modo per rendere più facile è quello di impiegare un overlay "ZigZag" sul grafico dei prezzi. [Il ZigZag si trova nello stesso menu overlay che comprende medie mobili]. L'idea della sovrapposizione ZigZag è quello di applicare un filtro percentuale sulle tendenze del mercato. L'impostazione di default è del 5% il che significa che il prezzo si muove solo su almeno il 5% sono mostrati. Nulla inferiore al 5% viene ignorato. È possibile modificare il filtro percentuale per rendere le linee più o meno sensibili. Ho aumentato il filtro ZigZag al 7% nel Grafico 1 per mostrare le correzioni due 7% dallo scorso agosto e questo mese di marzo senza sconvolgere il conteggio linea 5%. Le linee di contribuire ad eliminare alcune delle soggettività, quando il conteggio delle onde di mercato. Grafico 1 mostra cinque linee chiare dal basso della scorsa estate. Tre linee di sopra e due sotto le linee. [I numeri sono stati aggiunti da me]. Sbandieratori Elliott sapere che cinque onda anticipo di solito è un segnale che un upmove è stata completata e che la correzione all'interno del trend rialzista è probabile. Ho anche mostrato recentemente una serie di divergenze negative sugli indicatori giornalieri e settimanali come RSI. Perché questo è importante è che le divergenze quinta ondata negativa di solito sono gli avvisi più gravi di una correzione del mercato.
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solo chi ha ideali vive, gli altri si illudono di vivere
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Le obbligazioni hanno beneficiato del tuffo nelle materie prime. Diversi ETF obbligazionari hanno manifestato ai più alti livelli in questi mesi. I prezzi delle obbligazioni in aumento stanno spingendo i rendimenti dei titoli più bassi. E questo può essere un avvertimento per gli stock. Questo perché i rendimenti dei titoli (che sono un barometro di forza economica) sono state positivamente correlato alle scorte. Il grafico qui sotto, per esempio, mostra l'indice S & P 500 bar e 10 anni T-Note Yield (linea verde) in movimento insieme fino ad aprile. Da metà aprile, tuttavia, i rendimenti obbligazionari hanno iniziato a cadere e ora sceso al livello più basso in cinque mesi. Che le divergenze tra i rendimenti obbligazionari in calo e l'aumento delle scorte non è destinata a continuare. Se i rendimenti dei titoli sono in calo a causa dei timori di debolezza economica, che dovrebbe iniziare a tirare le scorte inferiori. Il mio messaggio mattina di oggi ha anche mostrato alcune divergenze altre tecniche sullo S & P 500 che sono segnali di pericolo. Ho anche scritto di recente che il tipo di rotazione settoriale che abbiamo visto dal mese di aprile di energia e di materie di base e in gruppi di difesa, come beni di consumo, la sanità, e le utilità è di solito associata a una correzione del mercato.
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Nel mio messaggio Martedì, ho concordato con il presidente della Fed che i prezzi delle materie prime sono in aumento contro tutte le valute. Ciò non significa, tuttavia, che la caduta US Dollar non è un fattore importante per l'aumento delle materie prime. Dopo tutto, le merci globali sono valutati in dollari. Grafico 3 mostra che l'ultimo aumento del CRB Commodity Index ha iniziato lo scorso giugno proprio come l'indice del Dollaro degli Stati Uniti era un picco (vedi frecce). Un rimbalzo del dollaro nel corso del quarto trimestre coinicided con un pullback merce modesto. La crisi del dollaro nel primo trimestre di quest'anno ha contribuito a un altro aumento delle materie prime. Uno dei rapporti più consistenti intermarket è che il dollaro e l'andamento delle materie prime in direzioni opposte. I grafici qui sotto mostrano una chiara relazione inversa tra i due mercati e sembrano contraddire il parere espresso da Bernanke che abbassano il dollaro non è un motivo importante che i prezzi delle materie prime sono in aumento. Grafico 4 mostra li muovono in direzioni opposte dal 2007. Nota loro punti coincidenti svolta nel 2008, 2009 e 2010. Ogni svolta importante del dollaro è coincisa una svolta importante nelle materie prime in direzione opposta. Grafico 5 fornisce una visione ancora più a lungo, e dimostra che la ripresa principali materie prime che ha iniziato nel 2002 ha coinciso esattamente con una flessione maggiore del dollaro. Un sacco di debolezza del dollaro dal 2002 è direttamente legata alla aggressivo allentamento Fed e, più recentemente, per la Fed mantenere i tassi americani vicino allo zero. Con i tassi nei mercati emergenti già in aumento e l'Europa vicino al rialzo dei tassi, sembra che il dollaro non ha dove andare, ma verso il basso (almeno fino a quando la Fed inizia a aumentare i tassi). Questo dovrebbe spingere ancora più elevati prezzi delle materie prime e rendere il problema ancora peggiore dell'inflazione. Questo sarà particolarmente vero negli Stati Uniti, che ora è più debole di valuta del mondo.
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LA DIRETTA. Il tonfo di Wall Street (-3,6%) trascina le piazze asiatiche. Avvio nel panico per Londra, Parigi e Francoforte: cali fra il 2 e il 3%. Piazza Affari soffre, molti titoli in volatilità. Listini condizionati da incertezza e timori di ricaduta dell'economia. L'oro macina record. Ieri bruciati 22 miliardidi F. RAMPINI
Eppure le cose stanno proprio così. Prendiamo le Assicurazioni Generali: un tempo la compagnia era definita la Regina della Borsa. Prima della grande crisi, quella del 2007 iniziata con i subprime americani, valeva in Borsa 42 miliardi. Ieri, dopo aver perso il 4,5%, ne valeva 18. Il Leone di Trieste ha asset investiti per oltre 470 miliardi (l'equivalente di un terzo del Pil italiano), dei quali almeno 25 in immobili ed è appena diventata azionista di maggioranza di Citylife. Possibile che l'intera compagnia possa essere comprata con un assegno che vale due terzi del 7% circa degli investimenti propri, pari più o meno a 325 miliardi? E che dire di una banca come Unicredit, che ha interessi in 22 Paesi e una rete in 50 mercati? Quando, nel maggio 2007, è stata avviata la fusione con Capitalia l'istituto di Piazza Cordusio valeva circa 70 miliardi, quello romano 17-18. Oggi il prezzo in Borsa del predatore, che nel frattempo ha rafforzato il patrimonio con aumenti per 6 miliardi, equivale a quello di allora della preda: dopo la caduta di ieri del 7,2% la capitalizzazione è pari a circa 17,5 miliardi. Possibile che del "fiero pasto" sia rimasto solo il cibo? Per di più di un gruppo che può vantare un tesoro di 60 mila opere d'arte? E cosa dire di Intesa Sanpaolo? Quando si è cominciato a parlare di nozze, nella primavera del 2006, la banca milanese quotava circa 34-35 miliardi, la torinese 28. In tutto il valore di Borsa dell'istituto unito, che al debutto in Piazza Affari nel gennaio 2007 valeva 67 miliardi e che ha da poco concluso un rafforzamento da 5 miliardi, ieri dopo il calo di quasi il 10% viaggiava sotto i 20. Metà circa della sola Banca Intesa di allora. Possibile per un gruppo che, tanto per citare qualcosa di più «concreto» del denaro, ha una collezione di capolavori che annovera perfino Caravaggio, senza trascurare Balla, Boccioni, Carrà o De Chirico? Valutazioni impossibili, certo, ma i nomi danno forse più senso al nonsense delle quotazioni di Borsa. Stupisce di meno forse se si pensa che ai dati di allora la maxi fusione fra Unicredit e Capitalia aveva dato vita al «primo gruppo bancario dell'Eurozona, settimo al mondo», subito dietro il colosso inglese Hsbc. Mentre oggi la capitalizzazione di tutto il settore bancario italiano vale due terzi quella di Hsbc, che pure ieri ha perso il 5%. E così i paradossi allo sportello quasi non si contano: basti pensare al Banco Popolare, che ha realizzato un aumento da 2 miliardi all'inizio dell'anno e dopo aver perso ieri il 7,7% vale 2,2 miliardi, mentre la sola controllata (in modo pressoché totale) Credito Bergamasco, che ieri in controtendenza ha guadagnato l'1,65%, ne capitalizza 1,44. O a Mediobanca, che ieri ha ceduto il 2% circa e vale 5,5 miliardi, metà di quanto raccoglie la sola controllata Chebanca! Se poi si esclude dalla capitalizzazione la partecipazione in Generali, pari al 13,2%, la banca d'affari fondata da Enrico Cuccia «prezza» oggi 2,3 miliardi circa. Ma se la Borsa è pazza con le banche, spesso non lo è meno con le società industriali. Si prenda per esempio la Fiat: ieri ha lasciato sul terreno quasi il 12% e capitalizza circa 5 miliardi, circa metà di quanto sono valorizzati in bilancio i suoi impianti. Per comprare tutta Telecom (ieri meno 4,1%) bastano 11 miliardi: prezzo alto o basso? Debiti a parte la sola rete, quando se ne è parlato, si stima valga il 20% di più. E l'Eni? Il nostro colosso petrolifero, ieri anch'esso giù di quasi il 5%, è ancora il re del listino con 53 miliardi di capitalizzazione, anche se la crisi dal 2007 gli ha fatto perdere per strada circa 50 miliardi. Oggi però vale meno di un sesto del valore attuale delle «sue» riserve certe di petrolio. E circa un quinto di Exxon Mobil. Che, come Apple, quota «solo» 100 miliardi in meno di tutta, ma proprio tutta, «Pazza Affari
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