Settori Azionari Vincenti per il Lungo Periodo (1 Viewer)

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Secondo un articolo:
Salute/biotecnoogie, ambiente, risorse naturali , telecomunicazioni.

11/04/08

Ces temps-ci, tout le monde s'accorde à reconnaître que les opportunités sont légion, qu'il suffit de se baisser pour ramasser des actions à la casse. Mais à constater les difficultés des gérants professionnels à obtenir des performances, l'exercice paraît visiblement complexe. Alors, pour être sûr d'avancer malgré tout dans la bonne direction, une solution consiste à miser sur des thèmes d'investissement qui seront forcément porteurs à terme : la santé, parce qu'il faudra bien toujours se soigner ; les matières premières, parce qu'elle sont le carburant de la croissance mondiale ; l'environnement, parce que le réchauffement de la planète n'est plus contestable ; les télécoms, parce que le monde est définitivement entré dans une ère de mise en réseaux...


Cette stratégie revient à faire l'éloge de la gestion sectorielle. Ce n'est pas forcément la panacée. De bonnes valeurs, il en existe partout, et pas forcément dans les créneaux d'avenir. Inversement, les niches porteuses peuvent receler de mauvais titres. En outre, il convient de se méfier des engouements trop unanimes. Ils peuvent être annonciateurs de bulles spéculatives.


Mais comme il faut bien agir, cette façon de procéder a au moins deux mérites : d'une part, elle permet de s'en remettre au savoir-faire de bons gérants, observateurs expérimentés de pans bien identifiés de la cote. D'autre part, elle permet de s'émanciper de la tendance générale des indices. En effet, une très nette décorrélation est constatée entre la performance générale des Bourses et certains secteurs. En se dirigeant vers ceux qui ont une chance de mieux résister sur le long terme, l'investisseur particulier peut ainsi limiter ses risques. Mais, surtout, il se trouve de ce fait constamment présent sur les marchés. Ainsi, le jour où le train de la hausse repassera, il sera certain de ne pas le manquer.


La bourrasque qui souffle sur les marchés devrait épargner davantage en 2008 les secteurs défensifs (les télécoms et l'environnement) et ceux dont les valorisations restent attrayantes au regard de la solidité de leurs fondamentaux (TMTet santé). Autant de secteurs traités dans ce dossier tout en sachant que " si le pire n'est pas certain, le mieux risque de se faire attendre "...

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http://www.lesechos.fr/patrimoine/sicav/300256945.htm


Winning sectors for the long term

By J. Miller | 11:48:51 | 14 April 2009
French newspaper Les Echos has highlighted four sectors it thinks investors should look to: healthcare, natural resources, environment and telecoms.
Although it mentions that investors should be aware of speculative bubbles in niche areas, the newspaper believes in the solid foundations of the themes.

In order to access these sectors, the following funds have been selected:

• Pictet Biotech manged by Michael Sjöström
• BGF World Mining Fund run by Evy Hambro
• UBS SRI Global Innovators headed by Jan Peterhans
• Fidelity Funds Global Telecoms managed by Torsten Achtmann

http://www.citywire.co.uk/selector/-/news/newspaper-summaries/content.aspx?ID=336603

 

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29 May 2009

A cura di R. Gialanella

A colloquio con Stuart O’Gorman, gestore del comparto Henderson Horizon Global Technology

Quali prospettive delineate per l’information technology nel breve e nel medio termine?

Durante la bolla tecnologica, le società del settore hanno creato aspettative eccessive nei clienti sulle performance dei loro prodotti facendo lievitare in questo modo i livelli di spesa senza controllo, lasciando poi molti clienti profondamente delusi. Da allora i budget investiti in tecnologia sono tenuti sotto stretto controllo, mentre tutte le altre voci di spesa aziendali sono aumentate durante la bolla creditizia. A causa delle attuali condizioni economiche, le aziende stanno tentando di tagliare i costi e sembra più facile tagliare le spese in alcune aree come viaggi, marketing o stipendi, piuttosto che ridurre il già scarso budget tecnologico. Di conseguenza, se ci sarà un’ulteriore riduzione delle spese, è più probabile che questo avvenga in misura minore nel settore tecnologico piuttosto che in altri settori. Inoltre, all’avvio della ripresa economica, ci sarà anche una forte domanda di aggiornamento di computer e altri dispositivi tecnologici divenuti ormai obsoleti.

Quali variabili hanno guidato il recupero delle azioni tecnologiche dopo i minimi toccati a novembre 2008?

Nella prima metà del 2008 abbiamo assistito a un forte sell-off nel settore tecnologico, in misura maggiore rispetto al resto del mercato azionario, poiché gli investitori ricordavano bene che cosa era successo ai titoli tecnologici durante l’ultima recessione. Tuttavia, come già detto, i livelli di spesa nel settore tecnologico erano già fortemente ridotti se paragonati al resto del mercato, e le aziende IT, con la loro struttura flessibile e con livelli di debito bassi o nulli, hanno dimostrato una capacità di recupero molto maggiore di quanto ci si aspettasse. Non appena gli investitori l’hanno compreso, i titoli tecnologici si sono ripresi, prima del resto del mercato, e ora si trovano ben al di sopra dei minimi registrati a novembre, mentre il resto del mercato azionario è tornato solo ora su quei livelli.

Come selezionate i titoli da inserire in portafoglio?

Tutte le nostre decisioni di investimento si basano su due criteri fondamentali. In primo luogo, valutiamo il vantaggio competitivo di una società e le sue barriere all’ingresso e secondariamente il suo potenziale di crescita. Un’azienda con un prodotto competitivo e alte barriere all’ingresso rappresenta un investimento sicuro in qualsiasi settore, ma ancora di più nel settore tecnologico.

Qual è la vostra asset allocation geografica?

Il fondo Henderson Horizon Global Technology è basato su un approccio bottom-up e ha una forte caratterizzazione tematica, perciò la distribuzione geografica non costituisce per il fondo un elemento caratterizzante poiché il nostro obiettivo è di acquistare i titoli migliori a livello globale. Detto questo, il settore tecnologico è ancora fortemente sbilanciato verso il Nord America, ove si concentra la maggior parte dell’innovazione, perciò per sua natura il fondo avrà un’inclinazione strutturale verso questa area geografica.

Basso livello di indebitamento o forte propensione ad investire in innovazione. Quale di queste due variabili peserà di più sul futuro delle società del settore?

Entrambi i fattori giocheranno un ruolo importante. La maggior parte delle principali aziende IT hanno livelli di debito molto bassi o inesistenti ed elevati livelli di liquidità – ad esempio Apple ha oltre 25 miliardi di dollari cash e nessun debito. Questo significa che queste aziende non sono costrette ad abbandonare opportunità di investimento interessanti a causa di ristrettezze economiche nel breve termine. Tuttavia le aziende devono investire in modo sensato, evitando di perseguire la crescita a ogni costo e investendo in acquisizioni non ben ponderate o in progetti che non copriranno mai il costo del capitale investito. Tenendo in considerazione questi aspetti, preferiamo aziende che sappiano valutare in maniera bilanciata i vantaggi in termini comparativi di diverse opzioni, tra cui riacquisto di azioni, dividendi più alti o acquisizioni – o anche mantenere la liquidità – o promuovere la crescita organica. Se il loro core business non necessita di nuovi capitali, preferiamo che non cerchino la crescita a tutti i costi investendo anche in aree dove non hanno un effettivo vantaggio competitivo.


http://www.fondionline.it/indicecms.php?idpagina=art&idart=23537

 

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01/02/2010

Dix prédictions sur les marchés financiers et l'économie pour la décennie 2010 par Bob Doll, responsable mondial de la gestion actions de BlackRock.

1- Les actions américaines pourraient offrir un rendement annuel moyen de l’ordre de 6% à 8%.

2- Les économies mondiales seront régulièrement confrontées à des récessions.

3- Santé, technologies de l’information et énergies alternatives seront les principaux secteurs de croissance aux Etats-Unis.

4- La prédominance du dollar continuera à s’amenuiser au fil des années.

5- Les taux d’intérêt évolueront à la hausse de façon irrégulière dans les pays développés.

6- Les intérêts propres des pays entraîneront davantage de conflits commerciaux et politiques.

7- L’Europe, de par sa population vieillissante et déclinante, va être confrontée aux mêmes problématiques que celles récemment rencontrées par le Japon.

8- La croissance économique mondiale sera tirée par la consommation des pays émergents.

9- Les marchés émergents vont devenir de plus en plus puissants. Leur poids dans les indices financiers globaux devrait augmenter de 10%.

10- L’ascendant politique et économique de la Chine va se poursuivre et s’affirmer.


A plus court terme, un lent rattrapage haussier des actions des pays développés est à prévoir, plutôt qu’une forte progression continue, avec des dispersions en fonction des secteurs et des valeurs. Les rendements des marchés d’actions mondiaux vont également bénéficier de la réallocation des liquidités actuellement inemployées. Les inquiétudes liées à l’inflation - laquelle devrait rester sous contrôle - sont prématurées, en particulier en ce qui concerne les pays développés.

Quelques facteurs structurels négatifs de long terme viennent ralentir l’accélération économique qui accompagne habituellement une reprise : le lent désendettement des ménages, un système bancaire confronté à la détérioration de la qualité du crédit, une évolution réglementaire encore incertaine, des marchés de la titrisation toujours fermés, et un marché de l’immobilier qui devrait mettre plusieurs années à se rétablir.

Aux Etats-Unis, les forces cycliques positives vont prévaloir sur les problèmes structurels auxquels le pays est confronté. Mais le chemin à parcourir pour les actions demeure semé d’embûches. A partir de maintenant, le marché va être tiré en priorité par l’évolution des bénéfices des sociétés et les réelles évolutions de l’économie, et non plus par une action politique globale, par des questions de liquidité ou par le soulagement que le monde ait évité une dépression.


http://www.boursorama.com/votreinvite/interview.phtml?news=7334226


Yahoo! Babel Fish - Text Translation and Web Page Translation

 

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Io ho in portafoglio PF(LUX)-Global Megatrend Selection-R-EUR, in ottica di diversificazione, ma senza illudermi che possa fare meglio di un fondo tipo Carmignac Investissement, ma solo confidando nel fatto che possa battere il benchmark di riferimento MSCI World.

Commento del gestore (A fine dicembre 2009)

Analisi del mercato
Nel quarto trimestre 2009 è proseguito il rimbalzo dei mercati azionari globali dai minimi di inizio marzo, che ha fatto apprezzare l’indice MSCI World di circa il 4% nel corso del periodo. Dopo un rally durato quasi un anno, la tensione sui mercati è andata crescendo, mentre i problemi creditizi di Dubai e di alcuni Paesi europei hanno alimentato l’avversione al rischio. Attualmente i mercati si interrogano sulla sostenibilità della ripresa congiunturale e sulle modalità di conclusione delle politiche monetarie e fiscali straordinarie che hanno consentito la svolta economica in tutto il mondo.


Analisi della performance
Nel quarto trimestre il Comparto ha superato l’indice di riferimento MSCI World. Tutti i temi di investimento hanno registrato performance assolute positive, a esclusione delle biotecnologie. Il settore biotech e quello dei generici sono gli unici ad aver sottoperformato i rispettivi indici di riferimento, mentre gli altri hanno battuto l’MSCI World. Agricoltura, legno e premium brand sono le componenti che hanno maggiormente giovato al risultato del portafoglio.


Prospettiva di mercato
Il mercato ha messo a segno un ampio recupero rispetto ai livelli stracciati del primo trimestre del 2009, sostenuto dal costante miglioramento della situazione economica generale e dalla significativa ripresa della redditività delle aziende. Questa tendenza positiva dovrebbe proseguire anche nell’immediato futuro. A livello settoriale, il 2010 sarà probabilmente migliore per le biotecnologie rispetto al difficile anno appena concluso: la riforma sanitaria negli stati Uniti, di cui si attende l’approvazione entro i prossimi sei mesi, dovrebbe infatti sostenere la rinascita del settore. Per le energie pulite si prevede invece un deciso rimbalzo del prezzo dell’energia, che, oltre a favorire questo tema, potrebbe determinare la ripresa degli investimenti societari. I premium brand continueranno a beneficiare della crescita economica globale, trainata dalla robusta domanda dei Paesi emergenti. Per le società produttrici di generici della regione MENA, dell’India e dell’Europa orientale si attendono significativi progressi nel corso dell’anno, legati alla domanda interna di generici di marca.
​

Dal Key points:

" Aziende che rientrano nell’universo d’investimento e beneficiano di uno dei Megatrend individuati da Pictet:
- Energie alternative
- Acqua
- Salute
- Comunicazioni digitali
- Sicurezza
- I marchi Premium
- Foreste
- Agricoltura "

Documentazione

 

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11 February 2010

Citywire A-rated Grant Bowers (Franklin T. US Opportunities Fund) :
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"We particularly like high quality, large cap biotech companies, which have strong profits and global presence. For example, Gilead Sciences, which is one of the leading HIV franchises and dominating the market. It is a treatable disease and Gilead is positioned with the leading product in that space.'
Technology is another sector finding favour with Bowers, though he thinks that as healthcare evolves the distinction between the two sectors is increasingly blurring.
'I have a strong belief that healthcare is changing; tech and healthcare are becoming more integrated,' he said. 'The way we are treating and diagnosing patients is changing.' For example he is looking at robotic surgery equipment, which can perform simple surgical procedures.
The other sector Bowers is overweight is consumer discretionary stocks, and he believes the market is underestimating the US consumer.
...
The higher quality ones have survived and grown. We think the consumer will do OK in 2010. There won't be a massive return to spending everything in sight, as consumer credit still tight, but we think they will surprise the market place with their resilience.'
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Obama healthcare reforms to boost US star | Fund Selector | Citywire

 

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nel 2009 il settore biotecnologico aveva reso mediamente meno dell' azionario globale , ma in in questa prima parte del 2010 invece ha reso nettamente di più.
Spicca Dexia Equities L Biotechnology che nella classe C ha reso al 19/02 + 15,56% da inizio 2010 , +39,947% nel 2009 (+39.39% la classe N) e +44,29% a un anno ( performance calcolate in Euro) .

FondiOnLine.it

http://privati.iwbank.it/internal/risparmio/popSearch.jhtml?isin=0C000034YW

Boursorama, Votre partenaire pour investir

Performance del Fondo |Rendimenti Annuali, Cumulati e Trimestrali |Dexia Equities L Biotechnology C Acc USD|ISIN:LU0108459040

Dexia Eqs L Biotechnology C Acc - Fund Chart

 

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25 Feb 2010

View su economia e mercato azionario US di Cormac Weldon, Head of US equities di Threadneedle

La ripresa dell'economia americana è ben avviata e ci sono i primi segnali di ricostruzione delle scorte dopo le fasi più difficili della crisi finanziaria. Comunque siamo più prudenti rispetto al consensus sulle prospettiva di crescita. I dati storici mostrano che in seguito a una recessione “normale”, i consumi privati rimangono deboli per circa sei mesi per poi iniziare la ripresa. Tuttavia, dopo le crisi finanziarie, i consumi privati rimangono solitamente deboli per almeno tre anni. Sono trascorsi due anni dal picco della produzione per questo ciclo e l’andamento del consumo privato è in questo momento nella fase finale. Questo indica che il consumo rimarrà fragile per almeno un altro anno perché gli effetti della riduzione della leva finanziaria nel lungo termine continuano a ostacolare la domanda. Dunque, sebbene prevediamo una crescita positiva nel 2010, la nostra stima è inferiore rispetto a quella del consensus.

Malgrado le nostre previsioni prudenti sull’economia, siamo ottimisti sulle prospettive dei profitti societari. Il fattore principale a sostegno di questa visione è l’importante e tempestivo taglio dei costi effettuato dalle società durante il periodo di ribasso. Nelle società a elevata capitalizzazione le spese generali, le spese amministrative e le spese per i viaggi hanno subito il taglio più consistente di sempre a partire dall’inizio delle rilevazioni su questi dati negli anni ’60. Questa forte attenzione ai costi ha sostenuto i flussi di cassa durante la recessione, contribuendo a proteggere i margini di profitto. Infatti i margini di profitto sono scesi meno del 2% dal 2007.
...

L’approccio d’investimento migliore è quello di stock-picking selezionando nei vari settori le società più interessanti. Uno dei pochi settori in cui siamo fortemente sovrappesati è il settore TECHNOLOGY. Si tratta di un’industria molto variegata, rappresentando un misto di società cicliche, di situazioni di crescita elevata ma allo stesso tempo anche di attività caratterizzate da modesti tassi di crescita però caratterizzate da introiti annui stabili. I flussi di cassa di queste società sono interessanti e molte di queste società sono leader mondiali nel proprio settore specifico.
...

FondiOnLine.it

 

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Per il settore Biotecnologico i premi Lipper Fund Awards 2010 tra i fondi distribuiti in Svizzera ( ma dovrebbero essere distribuiti anche in Italia, sicuramente per quanto riguarda il Dexia) sono stati assegnati

per l' andamento a 5 anni a Dexia Equities L Biotechnology C C (Dexia Asset Management SA)

e a 3 anni a UBS (Lux) Eq Fd - Biotech (USD) P-acc (UBS AG, UBS Global Asset Management)

http://excellence.thomsonreuters.com/media/1765603/Switzerland_WinnersList2010_11-Feb-10.pdf

 

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Oggi settore Biotech in deciso rialzo negli USA

01 Marzo, 2010

Astellas Pharma ha lanciato un'offerta ostile su OSI Pharmaceuticals (US6710401034). Astellas offre in contanti per l'impresa biotech statunitense $3,5 miliardi ovvero $52 per azione. Si tratta di un premio del 40% rispetto al prezzo di chiusura di OSI Pharmaceuticals di venerdì scorso. Astellas indica in una nota di aver tentato per tredici mesi senza successo di intavolare delle trattative con OSI Pharmaceuticals. L'impresa giapponese osserva che un'acquisizione di OSI Pharmaceuticals rafforzerebbe decisamente le sue attività nell'oncologia

Biotech: Astellas lancia offerta ostile su OSI Pharmaceuticals - Borsa, Finanza, Investimenti


Verdeling van activa|Top 10 Posities|Dexia Eqs L Biotechnology C Acc|ISIN:LU0108459040

 

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15:08:10 | 04 March 2010
Nathalie Flury, manager of the Julius Baer Biotech fund, writes:

"...​

Healthcare spend in China is expected to increase from $0.2 trillion in 2008 to $0.9 trillion in 2020, and this growth will rival that of the US. The drivers include fast GDP growth, an ageing population, rapid urbanisation, the rise of the middle class, increasing insurance coverage and greater access to healthcare.
Improving healthcare is a high priority for the Chinese government. Last year it committed a stimulus package of RMB 850 billion ($125 billion), to be implemented over three years. It aims to provide insurance coverage to all residents by 2020, improve industry standards and practices and expand infrastructure, particularly in rural areas.
Traditionally, almost half of medical expenses in China are paid by individuals. Only about 300 million of the Chinese population in major urban areas can afford Western-style medicines and therapies, leaving about one billion people, mostly in rural areas, with limited healthcare.
With healthcare reform, most patients will be treated by primary care providers in the community. Large urban hospitals should see a reduction in the number of outpatients and an increase in patients with more complex conditions. As part of the RMB 850 billion stimulus package, the government plans to build 2,000 new county hospitals, 30,000 new township health centres and 11,000 new urban healthcare centres.​

Concerns over US healthcare reform prompted many investors to exit the biotech sector during 2009, however the proposed legislation will boost overall healthcare spending by increasing the number of insured Americans. It appears very likely that healthcare reform will inject much more funding into the system than it will extract in cost savings.
Over the next five years potential expansion of prescription drug coverage, an ageing US and European population, growth in US prescription drug volumes and an increase in generic drug use will all have a major impact on the biotech sector. These long term trends – together with the anticipated US healthcare reform and a positive product news flow – will not only drive the life science as a whole but also on the equity level.
..."​

Chinese biotech: a play for 2010? | Fund Selector | Citywire​

http://www.juliusbaer.com/global/en/juliusbaergroup/corporateinformation/publications/Pages/JB_20080212_PR.pdf​

http://it.babelfish.yahoo.com/translate_txt​