[Catlong]

Ciao a tutti,
dato che il delta di un'opzione ATM è 0,50, quindi due opzioni sul FTSE MIB corrispondono a un contratto sull'indice.
Quanti contratti di MINI bisogna comprare per compensare a delta 0 una opzione?
e quanti di FIB?

[geronimo]

Originalmente inviato da Catlong

Ciao a tutti,
dato che il delta di un'opzione ATM è 0,50, quindi due opzioni sul FTSE MIB corrispondono a un contratto sull'indice.
Quanti contratti di MINI bisogna comprare per compensare a delta 0 una opzione?
e quanti di FIB?

2,5mini

[Capt.BlackBeard]

Originalmente inviato da Catlong

Ciao a tutti,
dato che il delta di un'opzione ATM è 0,50, quindi due opzioni sul FTSE MIB corrispondono a un contratto sull'indice.
Quanti contratti di MINI bisogna comprare per compensare a delta 0 una opzione?
e quanti di FIB?

1 fib = 1 delta
1 mini = 0,20 delta

il tick è doppio di quello delle Mibo ...

[Catlong]

se 1 fib fosse 1 delta vorrebbe dire che con 2 ATM dovrei essere alla pari, invece dalla prova che ho fatto il fib correva esageratamente di più dell'opzione.
E' corretto questo rapporto?

Originalmente inviato da Capt.BlackBeard

il tick è doppio di quello delle Mibo ...

quest'ultima affermazione non l'ho capita...

[equilibrio]

Originalmente inviato da Catlong

se 1 fib fosse 1 delta vorrebbe dire che con 2 ATM dovrei essere alla pari, invece dalla prova che ho fatto il fib correva esageratamente di più dell'opzione.
E' corretto questo rapporto?




quest'ultima affermazione non l'ho capita...

Ed è proprio così...alla scadenza

Nel durante invece è come se avessero una specie di vita propria influenzata da diversi fattori (greche,volatilità implicita,time decay).

[Catlong]

beh ma quindi se uno vuole usare le opzioni come hedging per un investimento nel fib o nel mini... che conti si deve fare?

[younggotti]

Il tick di un'opzione è 2.5€. Quindi, ipotizzando un indice a 20.000 punti, operi con un nominale teorico di 50.000€.
Col minifib un tick vale 1€. Quindi con un minifuture "muovi" 20.000 euro.

Ipotizzando che l'indice faccia +100 punti:
- una call con delta 0.5 a parità di altre condizioni farà 2.5*0.5*100, quindi varrà 125 euro in più.
- un minifib long (che è delta 1) ti darà una p/l di 1*1*100 = 100 euro.

Quindi il rapporto è 1.25:1

Il problema è che, anche tralasciando la sensibilità dell'opzione a volatilità, interessi, tempo che passa e dividend yield (quest'ultima variabile in comune col future), il delta dell'opzione cambia a seconda del fatto che vada ITM o OTM. Questo rapporto quindi cambierà costantemente nel tempo.

[Capt.BlackBeard]

Originalmente inviato da Catlong

beh ma quindi se uno vuole usare le opzioni come hedging per un investimento nel fib o nel mini... che conti si deve fare?

ne deve fare un pò ... e oltretutto li deve fare spesso
In pratica una copertura perfetta tramite Delta Hedging è abbastanza difficile anche perchè se uno usa pochi contratti avrà sempre i rotti nn pareggiati.

Originalmente inviato da younggotti

Il tick di un'opzione è 2.5€. Quindi, ipotizzando un indice a 20.000 punti, operi con un nominale teorico di 50.000€.
Col minifib un tick vale 1€. Quindi con un minifuture "muovi" 20.000 euro.

Ipotizzando che l'indice faccia +100 punti:
- una call con delta 0.5 a parità di altre condizioni farà 2.5*0.5*100, quindi varrà 125 euro in più.
- un minifib long (che è delta 1) ti darà una p/l di 1*1*100 = 100 euro.

Quindi il rapporto è 1.25:1

Il problema è che, anche tralasciando la sensibilità dell'opzione a volatilità, interessi, tempo che passa e dividend yield (quest'ultima variabile in comune col future), il delta dell'opzione cambia a seconda del fatto che vada ITM o OTM. Questo rapporto quindi cambierà costantemente nel tempo.

Infatti ... una cosa è il VI ( Valore intrinseco ) una cosa il VT ( valore temporale ) e a seconda del posizionamento del sottostante rispetto allo strike alcuni fattori hanno un impatto minore o maggiore ...
Il grafico 1 mostra il payoff dell'attuale call 21000 MAR10 in pti opzione al passare del tempo sino alla scadenza ... mostrando i vari VT a varie date ... ho inserito come costo l'attuale ultimo premio ... 430 pti ... e il mkt a 21224 pti .

Naturalmente il peso maggiore del fattore temporale è proprio sulla base ( 21000) e quindi ATM ... La riga gialla mostra che in pratica pesa solo per la metà del valore dell'opzione ... d'altra parte se fossimo a scadenza a 21224 il premio sarebbe 224 contro i 430 di oggi ...

[Capt.BlackBeard]

Ora sempre sullo stesso esempio precedente vediamo come si muove il delta di questa call a seconda del tempo rimanente ... fattore di cui cmq bisogna tener conto nell'hedging ... l'irripidimento della curva aumenta all'avvicinarsi alla scadenza , ed ha effetto maggiore proprio nei pressi dello strike , sia che si sia ITM sia OTM ...

[Capt.BlackBeard]

Giusto per essere completi , ma realmente qui parliamo di strategie che mettono in piedi solo gli istitutionals su certe cifre ( Gamma Trading ), parliamo anche del Gamma , ovvero la velocità con cui cambia il delta ...
Lo metto solo per mostrare come anturalmente questo fattore pesi sempre + a scadenza e in un intorno molto , ma molto vicino allo strike e che appunto permette al Delta di saltare da un valore prossimo a 0 ( a scadenza ) ad un valore pari a 1 ...