[deltazero]

copio incollo roba scritta tempo fa

Quanto segue ha come presupposto che non esista possibilità di arbitraggio o terra della cuccagna.

Due o più portafogli o position sono equivalenti quando, in ogni momento (tempo) e qualsiasi cosa succeda (sottostante e volatilità), le variazioni di valore assoluto sono identiche (una volta rettificata l’influenza del rate free risk).
La equivalenza più immediata si ha sul fib e i future sintetici stessa scadenza.
Il future sintetico è costituito da acquisto di call (put) e contestuale vendita di put (call) stessa scadenza e stesso strike (qualsiasi).
Il valore assoluto positivo o negativo della position future sintetico sarà in ogni momento e in ogni condizione di volatilità e sottostante uguale alla distanza fra strike e fib stessa scadenza.
Ricordo inoltre che il fib equivale al mib30 considerati gli interessi e lo stacco dividendi. Esiste quindi una complementarietà fra i movimenti di valore call e put stessa base, visto che la loro differenza deve sempre dare come valore il movimento del fib; cioè se il fib ha fatto 1000 punti e la call aumenta 800 pt, la put deve per forza calare 200 pt (q.b. a delta).

Le put itm possono valere meno del valore intrinseco già rettificato lo stacco dividendi quando la call stessa base, questa volta deep otm, vale meno degli interessi sul fib.
Ammettiamo di volere assumere una posizione rialzista con + fib/06; esistono dei motivi per utilizzare i future sintetici invece del fib, tenuto cmq conto che un future con mibo lo si può cmq stoppare con fib?
Si se fatto in 2 tempi, no se contestuale.
I motivi sensati che ci possono fare scegliere una position rialzista future simile (non equivalente) con mibo invece del fib, possono venire dai seguenti motivi:
a) volatilità implicita molto alta - vendo più vola di quella che compro aumentando la scad della put e diminuendo quella della call;
b) volatilità implicita molto bassa - il contrario di quanto sopra;
c) mi aspetto un movimento molto veloce - vendo put vicino e itm , compro call lontano e otm;
d) mi aspetto un movimento lento - vendo put atm vicino, compro call itm lontano;
e) non sono cosi sicuro del livello di entrata (es. siamo a 33000, penso che salga, ma temo una discesa fino a 31500) - compro call 34500 vendo put 31500;
f) etc. Cosa ho fatto ?
Ho introdotto delle divergenze al +fib iniziale, divergenze che in realtà sono position a parte che identificano le mie aspettative secondarie.
Vediamo queste divergenze introdotte accanto al fib: a) vendo spread di calendario sia su call che su put;
b) acquisto spread di calendario sia su call che su put;
c) compro spread di calendario su put e vendo spread diagonale su call;
d) compro spread di calendario su put e compro spread diagonale su call;
e) assumo lo spread +34500 –31000.

[deltazero]

le figure simili se confrontate fra di loro presentano 1 divergenza
questa divergenza serve a rendere il profilo rischio profitto esattamente come lo vogliamo

le divergenze + elementari da introdurre su 1 figura sono 4 :
2spread verticali (bear e bull)
2 spread orizzontali (long e short)
queste 4 divergenze introdtte in 1 figura ci creano 3 gruppi di figure simili perchè 1 si elimina ,perde la caratteristica di essere simile(anche se la divergenza è formata da 2 figure elementari ,i gruppi rimangono 3 ,basta pensare a 1 grafico circolare)

vengo alla figura di principiante
a)+1c2250 /05 -2c2350/05

b)la figura simile che ho proposto è
+1c su 06 strike che si riesce per 54pt(il prezzo della c2250/05) -2c2350/05

la divergenza introdotta è 1 diagonal spread( longspreadorizzontale + bearspreadverticale)
questa divergenza mi da alcuni vantaggi su non raggiungimento del target (bearspread) e su aumento di vola (longspread)

altre figure simili sono quelle di questo gruppo:
c) +1c 2250/05 -2c strike che si riesce per 29 pt su 09

c1)ma anche +1c strike che si riesce su 04 per 54 pt -2c2350/05
la divergenza introdotta è 1 diagonal spread opposto a quello sopra (shortspreadorizzontale +bullspread)
questa divergenza mi da alcuni vantaggi su diminuzione di vola e su rialzo oltre target

ciao marco

[deltazero]

a) Dissociazione della persona (non della personalità)
L'abbiamo in tutti i processi decisionali ,è automatica comune e frequente ,la sanno tutti ,ma la puntualizzo perché mi serve nel post successivo
Es su finanza
Rossi compra 1000 enel

L'analista tecnico rossi vede un segnale di rialzo su enel
Il gestore rossi ne controlla la compatibilità con le indicazioni dategli dall'investitore rossi su esposizione rischio e diversificazione e disponibilità in portafoglio, da l'ok all'operatore rossi
L'operatore rossi compra le 1000 enel spendendo il meno possibile forte della sua professionalità

Se esistesse una preponderanza dell'analista rossi sugli altri ,farebbe switciare tutto su enel compresi gli affidamenti
Se fosse più forte l'operatore rossi farebbe dello scalping da tarantolato e stop


Veniamo adesso alle strategie con opt
Per semplicità considero l'analista l'investitore e il gestore assieme , che chiamo rossi e lo strategist da solo
Rossi :sono sicuro che domani il mib30 sale e continua in up trend
Strategist: allora compriamo il fib al mattino con l'incremento che ha ci finanziamo parte dei margini
Rossi: si però se non sale rischiamo molto
Strategist : allora al + fib aggiungiamo una + put 40000che ci copre una eventuale discesa ,realmente abbiamo una +call 40000
Rossi:si però se non sale veloce, allora scende veloce
Strategist: allora alla +call40000 aggiungiamo una +put 40000 se il movimento è veloce da qualsiasi parte vada guadagnamo sul movimento e sull'aumento della vola
Rossi: si però se non è veloce rischiamo di non guadagnare
Strategist :allora aggiungiamo la vendita di -put 36000 e -call44000
Rossi :si però se va fino a 44000 e 36000
Strategist: allora in modo dinamico (cioè quando e se accade )aggiungiamo -call44000+call48000 oppure -put36000+put32000
Rossi:si però se non va a questi 2 livelli incassiamo di meno ,quindi rischiamo di più
Strategist:allora le vendiamo subito entrambe e ci troviamo con 2 farfalle sovrapposte +p32000-2p36000+p40000+c40000-2c44000+2c48000stessa scadenza diciamo 1 mese
Rossi:si però se in un mese non si muove?lo farà ma non sono sicuro che lo faccia in un mese

Nb essendo la stessa persona fisica, strategist non può mandare a ……… rossi
,
Strategist:allora vista la bassa volatilità spostiamo gli acquisti avanti nel tempo e teniamo le vendite dove sono
Rossi :si però il possibile guadagno si abbassa
Strategist er mantenere un buon guadagno dobbiamo girare tutta la combination in modo da avere le vendite itm cioè per le equivalenze si sostituiscono le put alle call e viceversa,implementando una strategia dinamica ,abbiamo però invece dell'abbandono il rollover,ma per un buon operatore non è un problema

Quindi dopo tanto scrivere cosa ho detto?
Una strategia è l'assemblaggio di divergenze di combination a un portafoglio iniziale,al fine di sfruttare una pluralità di scenari(non seguo questo iter decisionale ,ma mi sembrava più comprensibile)

[unprincipiante]

Buongiorno marco. Dovrò leggerlo un po' di volte per capire bene e dir qualcosa, ma ci sono...bravo.
Matteo

[Aivojen Siirto]

Purtroppo essendo un newbie ho capito 1/8 - 1/4 di quello che hai scritto, ma sto iniziando .

Da dove consiglieresti di iniziare ad informarsi, per dipanare la nebbia che ho in testa?

Caranti?

[unprincipiante]

una domanda daprofano, in termini di margini, un future sintetico è + o meno vantaggioso di un future normale?

[Aivojen Siirto]

Originalmente inviato da unprincipiante

una domanda daprofano, in termini di margini, un future sintetico è + o meno vantaggioso di un future normale?

Scusa, unprincipiante, tento di togliere un pò di incomodo a deltazero rispondendoti io, e condividendo quel poco che so...
Infatti, se io ho ammesso di aver capito 1/8 - 1/4 di quello che ha scritto mi sembra che le tue percentuali siano più basse (si fa per scherzare, naturalmente ).
Vediamo se posso aiutarti, con poco, purtroppo .

1) con le opzioni, si possono costruire strategie complesse, embricate e flessibili

2) deltazero ti ha appena dato una successione di flessibilità ed adattamento di strategie semplici e complesse

3) La risposta alla tua domanda può essere: "un future sintetico è più vantaggioso di un future normale" a 2 condizioni
a) sapere esattamente cosa vuoi fare
b) saperlo fare: la vendita di un opzione può essere devastante se non bilanciata, mentre con l'acquisto, al massimo, perdi tutto quello che hai investito

Ciao

[arseniolupin]

molto bello il sipario fra i vari rossi.

chi non lo ha letto lo faccia

[deltazero]

Stavo osservando il sentiment di 03/09 e ho trovato questo , magari utile a qualcuno
Up

[amadeus91]

Ciao deltazero!
in questi utlimi mesi ho cercato di approfondire l'argomento opzioni e in particolare la strategia del future simile, leggendo quello che hai scritto qui e là, anche quello che hai messo sul thread di buck per applicare il FS all'analisi ciclica, è un peccato che hai quasi smesso di scrivere a riguardo...
La mia domanda riguarda proprio quel particolare tipo di situazione che si è presentata all'inizio dell'estate in cui il mercato ti gira contro inapettatamente (o dopo pochissimi giorni dal minimo o comunque tu ti metti long con un FS ma il mercato scende ancora di 1000/1500 punti prima di darti ragone).
La domanda è: il rollover dell'opzione venduta, che può essere di strike o di scadenza o di entrambi contemporaneamente, di solito quando la effettui? quando l'indice arriva allo strike della -c o è meglio anticipare o attendere che vqda più in basso?
Ovviamente sono consapevole che non può esistere una risposta univoca al quesito ma immagino che orientativamente sia possibile avere almeno un'idea di massima o perlomeno sapere se è meglio una soluzione o l'altra a seconda di qual condizioni si presentano.
Provo a fare un esempio sui valori attuali così ci capiamo meglio.
Poiniamo il caso che sia convinto che il 9/1 sia partito un rialzo di medio periodo (magari un trimestrale...ovvio: è solo un esempio) e la mia previsione chiami entro 40 giorni di borsa dei massimi che ipotizzo attorno a 18000.
Potrei costruire un FS con -p14500feb (350)/+c17500 feb (35). Allo stesso tempo mi copro con +p14500gen (80) quindi l'operazione mi porta un saldo positivo di +350-35-80 = 235 punti, a questo punto anche una fase ulteriormente molto laterale e un rialzo meno corposo del previsto mi darebbero ugualmente un gain.
Se però per ipotesi il mercato nei prossimi 5 giorni scendesse 1000/1500 punti la put 14500gen mi coprirebbe bene per la discesa ma la domanda è questa: la -p14500feb a quale livello di indice mi converrebbe rollarla a 14000 ed eventualmente anche a marzo? Esistono una serie di condizioni da tenere presente per decidere questa operazione?
Grazie per l'attenzione che mi dedicherai