Eems festeggia la domanda infuocata di Dram
06/10/2006 14.15
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La forte domanda
di Dram spinge Eems a piazza Affari. L'azione della società attiva nel settore del back-end services per semiconduttori realizza infatti quest'oggi un progresso dello 0,84% a 6,96 euro, sovraperformando il mercato (+0,01% il Mibtel), grazie a quanto
indicato da Micron, uno dei primi produttori mondiali di Dram.
Secondo Micron la domanda per questo prodotto è "infuocata" e non si potrebbe chiedere di più. Tanto che la società non è in grado di soddisfare la domanda e non ci sono scorte. "Questa è una notizia ottima per Eems che è totalmente esposta a questo segmento e che potrebbe beneficiare notevolmente di questo andamento", dice un operatore che ribadisce la sua raccomandazione d'acquisto (buy) sul titolo Eems con un target price a 8,50 euro.
D'altra parte, il segmento delle memorie è atteso in forte crescita nei prossimi anni, trainato principalmente dallo
sviluppo delle Dram (tasso composto medio di crescita 2005-2010: 15,4%) e
delle memorie Flash (CAGR 2005-2010: 19,9%). "Riteniamo che Eems si trovi nelle migliori condizioni per sfruttare le potenzialità di crescita del mercato dei semiconduttori, in particolare quello asiatico", hanno detto in uno studio del 29 settembre gli analisti di Caboto.
Inoltre, a distanza di qualche mese dall'Ipo, il management di Eems ha dimostrato di saper implementare nei modi e nei tempi previsti l'ambizioso piano di sviluppo annunciato.
Ne sono una prova i risultati del primo semestre 2006:
vendite +42%, Ebit +42% che hanno considerevolmente aumentato la visibilità dei target 2006; ma anche l'avvio dell’attività di Assembly & Testing per due nuovi clienti (Powerchip e Ess), che ha ridotto il rischio di concentrazione del portafoglio clienti; infine il poderoso incremento della capacità produttiva in Asia (+60% i ricavi del secondo trimestre 2006).
E visto che che il newsflow sulle società dei semiconduttori è tornato decisamente positivo per le condizioni macro tendenzialmente buone e per il balzo dei prezzi delle Dram (+52% da agosto), generato da una domanda finale che si mantiene robusta, "ci attendiamo un significativo progresso dei fondamentali di gruppo per il quale stimiamo un CAGR 2006-2008 dei ricavi pari al 31% e un utile netto in crescita dagli 8,3 milioni di euro attesi a fine 2006 a 54 milioni per fine 2008", hanno stimato alla banca d'affari.
"Riteniamo anche che i prezzi attuali del titolo non incorporino ancora tali prospettive, così come dimostra l'analisi dei multipli di settore sulla base della quale Eems evidenzia un upside potential pari al 19%", hanno osservato sempre gli aanlisti di Caboto che a fine settembre hanno avviato la copertura di Eems con una raccomandazione di add e un target price a 8,7 euro.
Francesca Gerosa
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