da :
http://www.milanofinanza.it:80/news/...02081123041243
Se questo è il punto di vista dell'azienda sarda gli analisti di Mediobanca, che sul titolo hanno un giudizio di outperform e un fair value dopo l'aumento di capitale a 1,86 euro, pensano che "adesso la situazione di Tiscali sia migliorata a livello fondamentale" e per questo per il 2008 si aspettano "un Ebitda lordo di 279 milioni di euro, o 251 al netto degli accantonamenti dovuti a debiti non più riscuotibili, che significherebbe valorizzare 2 volte il Net Debt Ebitda e 5,3l'Ev/Ebitda 2008".
Gli stessi esperti non possono però negare la contendibilità della società con il suo 60% del capitale non vincolato e per questo, specialmente dopo l'ondata di voci seguente l'aumento di capitale, considerano corretti i prezzi che vanno dal fair value precedentemente ricordato fino a 2,3 euro in un'ottica speculativa".
In realtà, osservano gli analisti di Banca Imi (buy e target price a 2,35 euro) "il maggior catalizzatore d'interesse è legato all'uso del capitale che verrà restituito dalle eccessive tasse preventivamente pagate per l'acquisizione di Pipex". Gli esperti, che valutano l'impatto di questa variabile in 0,66 euro per azione per via dei 350 milioni di credito in Inghilterra e dei 70 in Italia, spiegano che ciò è dovuto al cambiamento della struttura del capitale e che per questo "eventuali offerenti come Vodafone, BT o Telecom Italia potrebbero sfruttare questa opportunità per acquistare Tiscali".
Si ricorda poi che nel regolamento del prestito convertibile di 60 milioni di euro sottoscritto da Management & Capitali a fine dicembre è prevista una clausola di conversione obbligatoria che farebbe diventare la società di De Benedetti azionista con circa il 6,9% di Tiscali garantendo alla stessa una struttura finanziaria più solida e alimentando l'appeal speculativo sull'ingresso di nuovi soci nell'azionariato.
Discussioni simili
