[Imark]

Originalmente inviato da paologorgo

....

The first is that if we put more money in GMAC, we should divide it in two and let the mortgage lending part fail. If we insist on keeping the whole thing afloat, that means we are subsidizing both the auto lending part (which is supposedly critical to the economy) and the mortgage lending part (which isn’t).


Fixing GMAC: Paging JPM -- Seeking Alpha

Condivido le affermazioni del blogger, ed in effetti tutto è pronto a far sì che ResCap (ossia la "mortgage lending part") sia lasciata andare, visto che cmq non è strategica al rilancio dell'automobile e, effettuate le necessarie svalutazioni, avrebbe un patrimonio significativamente negativo. Ciò vuol dire che, venisse lasciata andare, il recovery per i bondholders sarebbe zero, salvo sempre eventuali regali dello zio Sam....

[METHOS]

Originalmente inviato da i98mark

Condivido le affermazioni del blogger, ed in effetti tutto è pronto a far sì che ResCap (ossia la "mortgage lending part") sia lasciata andare, visto che cmq non è strategica al rilancio dell'automobile e, effettuate le necessarie svalutazioni, avrebbe un patrimonio significativamente negativo. Ciò vuol dire che, venisse lasciata andare, il recovery per i bondholders sarebbe zero, salvo sempre eventuali regali dello zio Sam....

E' da un pò che non seguo più gmac e rescap da quando mesi fa ne sono uscito. Devo dire però che concordo al 100% quanto sopra detto e cioè già mesi fa si parlava come strema ratio di mandare a fondo res cap e salvare gmac. Se non ricordo male res cap ha un peso quasi pari al 50% dell'intero gruppo. Inoltre gmac nel caso che rescap andasse in ch11 ha la precedenza nel recupero di asset e soldi essendosi posizionata come creditore privilegiato e quindi per i bondholder non dovrebbe rimanere che le briciole (come al solito mi viene ormai da dire sempre più spesso...)

[Imark]

Originalmente inviato da METHOS

E' da un pò che non seguo più gmac e rescap da quando mesi fa ne sono uscito. Devo dire però che concordo al 100% quanto sopra detto e cioè già mesi fa si parlava come strema ratio di mandare a fondo res cap e salvare gmac. Se non ricordo male res cap ha un peso quasi pari al 50% dell'intero gruppo.

Inoltre gmac nel caso che rescap andasse in ch11 ha la precedenza nel recupero di asset e soldi essendosi posizionata come creditore privilegiato e quindi per i bondholder non dovrebbe rimanere che le briciole (come al solito mi viene ormai da dire sempre più spesso...)

Non vorrei sbagliare, ma in partenza era più di quello, sebbene poi sia sopravvenuta l'attività di finanziamento anche alla rete dei dealers Chrysler e dei clienti della casa a seguito del salvataggio da parte del governo USA, e questo sicuramente avrà modificato qualche peso.

Sul secondo punto hai ragione da vendere, ed anche tutte le alchimie sui bond secured di secondo e terzo livello adottate in occasione dei precedenti swap sul debito si sono rivelate fumo in faccia ai bondholders, giacchè tutti questi titoli sono stati equiparati nei rating e nelle prospettive di recovery dalle agenzie sull'assunto per cui, in caso di default, si recupererebbe quanto basta per il titolare di debito secured di primo livello, ossia la stessa GMAC.

[Imark]

Le indiscrezioni raccolte da Bloomberg e Reuters circa l'esito delle trattative fra CIT Group e bondholders indicherebbero il mancato raggiungimento di un accordo, con i CDS su CIT saliti di oltre 5 punti pct al 40% upfront.

Il Ch 11 potrebbe arrivare nei prossimi giorni, giacché CIT ha 800 mln $ di debito in scadenza fra l'1 ed il 3 novembre e 64,9 mld $ di debito complessivo da rifinanziare di qui al giugno 2010.

CIT Bonds Signal Bankruptcy Inevitable as Debt Exchange Expires - Bloomberg.com

CIT seen filing for bankruptcy in coming days | Reuters

[Gaudente]

Originalmente inviato da i98mark

Condivido le affermazioni del blogger, ed in effetti tutto è pronto a far sì che ResCap (ossia la "mortgage lending part") sia lasciata andare, visto che cmq non è strategica al rilancio dell'automobile e, effettuate le necessarie svalutazioni, avrebbe un patrimonio significativamente negativo. Ciò vuol dire che, venisse lasciata andare, il recovery per i bondholders sarebbe zero, salvo sempre eventuali regali dello zio Sam....

Il problema con ResCap e' che controlla la Ally Bank che qualifica il gruppo GMAC come gruppo bancario e gli consente l'accesso al TARP.
https://www.rescapholdings.com/investor/index.htm
ResCap is a global leader in real estate finance, focusing their business primarily on the residential real estate finance market.
Our diversified businesses, including GMAC Mortgage, Ally Bank, GMAC Real Estate, and GMAC-RFC cover the spectrum of the U.S. residential finance industry, from
Mi chiedo se ResCap finisse in Chapter 11 il gruppo GMAC manterrebbe il suo status di "banca" ?

[Imark]

Originalmente inviato da Gaudente

Il problema con ResCap e' che controlla la Ally Bank che qualifica il gruppo GMAC come gruppo bancario e gli consente l'accesso al TARP.
https://www.rescapholdings.com/investor/index.htm
ResCap is a global leader in real estate finance, focusing their business primarily on the residential real estate finance market.
Our diversified businesses, including GMAC Mortgage, Ally Bank, GMAC Real Estate, and GMAC-RFC cover the spectrum of the U.S. residential finance industry, from
Mi chiedo se ResCap finisse in Chapter 11 il gruppo GMAC manterrebbe il suo status di "banca" ?

E' vero, rammento che proprio tu (e/o PaoloGorgo) ne avevate parlato e tuttavia mi sembra che l'ostacolo sia di ordine formale, anche perché - correggimi se rammento male - i finanziamenti erogati da GMAC a ResCap dovrebbero essere credito senior secured first lien garantito dalla generalità degli asset di ResCap...

Non dovrebbe volerci molto, in caso di Ch 11, a riportare la banca "al piano di sopra" ... l'ascensore c'è, e quando vogliono hanno mostrato di poter essere molto rapidi.

Poi c'è l'altra questione che pende: CIT Group questo status di holding bancaria ce l'ha ... però pare che non serva a molto se davvero, come sembra, defaulta in questo week end ... anche lì c'è poi una banca all'interno del gruppo, e quella certamente non defaulterà, però se CIT Group defaulta e CIT Bank (o come si chiama) non defaulta, verrebbe a riproporsi "paro paro" il modello Lehman, dato che anche lì la banca all'interno del gruppo non è defaultata...

Allora il discorso dello status di holding bancaria, concesso in tutta fretta l'anno scorso nel post Lehman, andrebbe a farsi benedire: è un ombrello che, in caso di pioggia, non "ripara" più...

[Gaudente]

sto ***** ! Per pura curiosita' ho letto la trimestrale al 30 giugno di ResCap e notato una soprendente contrazione sia dell'attivo che del passivo....ebbene nelle passivita' non c'erano piu' i depositi della Ally Bank.
Esclusa dall'area di consolidamento.
Perche' ? Ma perche' e' stata venduta alla GMAC !!!
ResCap SEC Filings pag.17 del pdf del 10Q dello scorso 7 agosto:

Also on January 30, 2009, GMAC and ResCap entered into an agreement and consummated a transaction pursuant to which GMAC acquired 100% of
ResCap’s remaining non-voting common interests in IB Finance, which common interests are attributable to the mortgage finance operations of Ally Bank. In
exchange for ResCap’s interests in IB Finance, GMAC contributed to ResCap 8.500% Senior Secured Guaranteed Notes due 2010 of ResCap that GMAC
had acquired in its December 2008 exchange offer with a face amount of approximately $830.5 million and accrued interest and a carry value of approximately
$894.3 million. ResCap extinguished the $830.5 million face amount of the notes. The forgiveness and extinguishment of the debt resulted in a gain on
extinguishment of $510.9 million and additional consideration for the non-voting interests of $383.4 million. In accordance with SFAS No. 141 as carried

forward in Appendix D of SFAS No. 141(R),

Business Combinations, no gain or loss was recognized upon sale between entities under common control.

In connection with the closing of the transaction, ResCap’s interests in IB Finance were released from the liens securing ResCap’s senior secured credit
facility with GMAC and ResCap’s secured notes. Upon completion of the transaction, IB Finance, including its subsidiary Ally Bank, was deconsolidated by the
Company.

Quindi devo correggermi, ResCap e' perfettamente scaricabile senza che GMAC perda lo status di holding bancaria

[Imark]

Originalmente inviato da Gaudente

sto ***** ! Per pura curiosita' ho letto la trimestrale al 30 giugno di ResCap e notato una soprendente contrazione sia dell'attivo che del passivo....ebbene nelle passivita' non c'erano piu' i depositi della Ally Bank.
Esclusa dall'area di consolidamento.
Perche' ? Ma perche' e' stata venduta alla GMAC !!!
ResCap SEC Filings pag.17 del pdf del 10Q dello scorso 7 agosto:

Also on January 30, 2009, GMAC and ResCap entered into an agreement and consummated a transaction pursuant to which GMAC acquired 100% of
ResCap’s remaining non-voting common interests in IB Finance, which common interests are attributable to the mortgage finance operations of Ally Bank. In
exchange for ResCap’s interests in IB Finance, GMAC contributed to ResCap 8.500% Senior Secured Guaranteed Notes due 2010 of ResCap that GMAC
had acquired in its December 2008 exchange offer with a face amount of approximately $830.5 million and accrued interest and a carry value of approximately
$894.3 million. ResCap extinguished the $830.5 million face amount of the notes. The forgiveness and extinguishment of the debt resulted in a gain on
extinguishment of $510.9 million and additional consideration for the non-voting interests of $383.4 million. In accordance with SFAS No. 141 as carried

forward in Appendix D of SFAS No. 141(R),

Business Combinations, no gain or loss was recognized upon sale between entities under common control.

In connection with the closing of the transaction, ResCap’s interests in IB Finance were released from the liens securing ResCap’s senior secured credit
facility with GMAC and ResCap’s secured notes. Upon completion of the transaction, IB Finance, including its subsidiary Ally Bank, was deconsolidated by the
Company.

Quindi devo correggermi, ResCap e' perfettamente scaricabile senza che GMAC perda lo status di holding bancaria

Gaudente mito assoluto... Non me ne ero accorto e non ero andato a controllare ...

A questo punto per ResCap è solo una questione di tempo...

[Gaudente]

Originalmente inviato da i98mark

CIT Bonds Signal Bankruptcy Inevitable as Debt Exchange Expires - Bloomberg.com

If CIT is forced into a “free-fall” bankruptcy, unsecured claims may fetch as little as 6 cents on the dollar, said Peek, who plans to leave the company at yearend.

Icahn, 73, who built his reputation in the 1980s as a corporate raider, said this week that CIT debt is worth more in a traditional bankruptcy and proposed to buy holders’ bonds for 60 cents on the dollar in a tender offer lasting 30 days if they reject CIT’s plans.

Qui i casi sono due: o Peek e' pagato da qualcuno per gufare (tanto se ne va a fine anno) oppure Icahn e' rincoglionito, perche' tra 6 e 60 passa una bella differenza

[paologorgo]

Originalmente inviato da Gaudente

sto ***** ! Per pura curiosita' ho letto la trimestrale al 30 giugno di ResCap e notato una soprendente contrazione sia dell'attivo che del passivo....ebbene nelle passivita' non c'erano piu' i depositi della Ally Bank.
Esclusa dall'area di consolidamento.
Perche' ? Ma perche' e' stata venduta alla GMAC !!!
ResCap SEC Filings pag.17 del pdf del 10Q dello scorso 7 agosto:

Also on January 30, 2009, GMAC and ResCap entered into an agreement and consummated a transaction pursuant to which GMAC acquired 100% of
ResCap’s remaining non-voting common interests in IB Finance, which common interests are attributable to the mortgage finance operations of Ally Bank. In
exchange for ResCap’s interests in IB Finance, GMAC contributed to ResCap 8.500% Senior Secured Guaranteed Notes due 2010 of ResCap that GMAC
had acquired in its December 2008 exchange offer with a face amount of approximately $830.5 million and accrued interest and a carry value of approximately
$894.3 million. ResCap extinguished the $830.5 million face amount of the notes. The forgiveness and extinguishment of the debt resulted in a gain on
extinguishment of $510.9 million and additional consideration for the non-voting interests of $383.4 million. In accordance with SFAS No. 141 as carried

forward in Appendix D of SFAS No. 141(R),

Business Combinations, no gain or loss was recognized upon sale between entities under common control.

In connection with the closing of the transaction, ResCap’s interests in IB Finance were released from the liens securing ResCap’s senior secured credit
facility with GMAC and ResCap’s secured notes. Upon completion of the transaction, IB Finance, including its subsidiary Ally Bank, was deconsolidated by the
Company.

Quindi devo correggermi, ResCap e' perfettamente scaricabile senza che GMAC perda lo status di holding bancaria

il famoso scritto in piccolo...

complimenti a Gaudente...